文/Tripoli，加密资产独立研究员；翻译/区块链家园小邹
虽然具体日期尚未确定，但上海以太坊升级指日可待。
关于抛售压力的讨论再次成为热门话题，但没有人有足够的数据深入研究这个话题。我最初提出的模式已经过时了，但是还有人继续引用，所以有必要更新内容。
阅读这篇文章需要你对提现背后的机制有一个基本的了解。
与我的原始模型相比，主要更新变化如下:
明确两种取款凭证切换的控制流程。
所有取款都需要0x01凭证，早期的验证者没有设置。
添加0x01取现凭证的操作速率限制为每块16次。
对于所有0x01凭证验证器，将自动进行部分撤销，并且网络将处理每个块多达16次的部分撤销。
完全撤销的过程保持不变，但是0x00验证者必须在处理撤销之前设置其0x01凭证。
谁设置什么样的凭证？
大多数分析师认为这两种类型的验证器(0x00和0x01)具有相同的特性，但这是一个很大的错误。查看下图信标链中的存款，可以看到所有创建者都是在没有设置0x01凭据的情况下创建的。这种说法与数据严重不符。
到目前为止，大约有20%的新验证器没有设置0x01凭据。这些人可能是使用过时指南的个人，也可能是没有更新程序的中央机构。
丽都是0x01凭证系统的最大采用者；流动性质押提供者拥有88%的提款凭证集，并控制超过60%的设置为接收自动提款的所有验证者。对于天真的观察者来说，这可能会再次掀起一场关于中心化的讨论，但在这种情况下，丽都大量采用这一标准对网络来说是一个积极的结果。
由于利多会将他们的奖励回收给新的验证者，以优化其质押衍生品的收益率，因此这种大规模的采用将阻止一些提款队列，并减少最初提款激增的规模。
除了是0x01凭证的最大采用者之外，大多数Lido验证器都是很早就被激活的，最大的激增发生在2022年春天。之后他们质押的衍生品开始折价交易。所以丽都0x01验证者的平均“年龄”比0x01验证者大，手里握着不少自动提现奖励。
用累计奖励除以验证者数量，下图我们可以看到，丽都0x01验证者平均累计1.23 ETH奖励，非丽都0x01验证者平均仅累计1.06 ETH奖励。
0x00验证者被累积两年以上奖励的创造者验证者严重碾压。该类别的验证者平均有2.47 ETH的奖励满足一些退出条件，截至2023年2月4日，最佳验证者已获得4.9 ETH的基本奖励。
上海升级后
提现功能启用后，以太坊会开始处理部分提现；执行大量验证者节点，向0x01池中的验证者发放奖励。同时，请求将凭据从0x00切换到0x01的0x00池中的验证器将开始填充0x01池，并随着时间的推移更改池中的组合。这两种操作都以每块16个验证器的速率执行。
0x01池将开始向Lido验证器严重倾斜。如果上海分叉发生在2023年1月29日，第一个区块中的验证者的预期分布将如下:
16个初始设置0x01凭证的验证者:9.95个利多验证者，共退出13.19个ETH；6.05非利多核查人员共提取6.89 ETH。
没有最初设置0x00凭证的验证者。
到第1000块(约3小时20分钟)时，预期分布将变为:
14.83初始设置0x01凭据的验证者:9.22 Lido验证者，共退出12.22 ETH；5.61非利多核查人员共提取6.39 ETH。
1.17最初设置0x00凭据的验证者总共撤回了3.10 ETH。
到第10000块时(约1天9小时)，预期分布将变为:
7.50初始设置0x01凭证的验证者:4.66 Lido验证者，共退出6.17 ETH；2.84个非利多验证器，共退出3.23个ETH。
8.50个最初设置0x00凭据的验证者总共撤回了22.57个ETH。
何时出现峰值取决于有多少0x00验证器将立即切换其凭证，但在所有0x00验证器都请求切换凭证的最极端情况下，它将在70小时后达到峰值。每个区块的部分提取量约为37.34 ETH，其中3.01 ETH来自Lido verifiers。
那些认为马上会有高峰的人没有深入研究数据，这对他们的受众没有帮助。
下图为不同比例的0x00验证者选择立即切换凭证后，每日部分取款的变化。我觉得最有可能的情况在25%-50%之间，也就是说第二天高峰会提前到来，持续两天左右。
最极端的情况，第一天应该有11万ETH左右的部分退出(不包括Lido 0x01验证者)。这一数字与幼稚模型形成鲜明对比，后者显示首日部分提现可超过40万ETH。
鉴于非利多验证者的集合包括大多数集中机构和替代流动性质押衍生品，合理的预期是这些验证者平均只出售部分奖励，部分退出似乎不太可能在市场上引起灾难性事件。自动部分提款的决定可能会减少最初的抛售浪潮，不打算出售的核查员将阻止排队。
我不打算对实际抛压做任何量化的预测；这个问题就留给那些推特名人吧。
上海升级之前
这些数据不是最终数据，所以很自然地会问:在启用撤销之前，我们应该期望验证者改变什么？我的直觉如下:
各种类型的验证者都会不断积累奖励，新的验证者也会不断涌现。
新的0x00验证器与现有的310，000多个验证器相比是稀缺的，因此它们的平均余额将继续攀升，达到每个验证器2.5到2.6ETH。
Lido 0x01验证器的数量将继续攀升，平均余额也将增加到每个验证器1.3到1.4 ETH。
非利多0x01验证者的数量将以越来越快的速度增加，给平均余额带来下行压力。我预计平均余额最终将达到每个验证者1.0到1.1 ETH。
结果可能是最大提取率超过本文估计值的10%。
提现前增加验证者数量(尤其是0x01验证者)会有拉平曲线的额外效果，会延长抛压持续时间，但会略微降低峰值抛压。
完全撤回
全部撤出的过程保持不变。你可以实时跟踪引流额度，但是可能的均衡引流额度系数在提取初期是8，也就是说通过全额提取，每天可以提取57,600 ETH。
将形成新的验证者的激活队列，并且验证者也将退出该队列。该队列将流失限制和有效验证者的数量锁定在一个值，直到队列的一端消失。我怀疑社会各界会把上海硬叉看作是一个充分的去风险事件，会导致新验证者的存款激增，但也会有很多验证者认为质押不是自己的正确选择。
从长期来看，验证者的数量可能会增加，但在短期内，任何事情都可能发生。
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原文地址"区块链观察 | 以太坊上海升级提现机制深度分析：会出现抛售压力？"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/178574.html。
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