万达商管干嘛的，万达商管要拿什么换明天

继万达集团两天收到三份司法冻结文件后，万达即将上市的平台万达商管又被冻结9.8亿股。

6月9日，珠海万达商业管理集团有限公司补充了一条股份被冻结的信息。被执行人为大连万达商业管理集团有限公司，冻结股份金额约9.8亿元。冻结期限为2023年5月29日至2026年5月28日，执行法院为北京金融法院。

就在消息发布的前几天，上海市虹口区人民法院在两天内对大连万达集团有限公司发出三份非诉财产保全执行令，分别冻结万达集团持有的大连万达商业管理总股权和价值7.35亿元的上海万达小额贷款有限公司股权。

6月8日，大连万达集团发布公告，承认万达地产集团与某企业在长春某大型项目上有合作，双方仍有约10亿元的财务纠纷。此次冻结万达商管19亿股权大大超过双方财务纠纷金额，万达正在通过法律途径进行上诉。

据相关媒体报道，这家企业指的是万科，合作项目是“长春国际影都”。2015年5月14日，万达与万科在北京签署战略合作框架协议，宣布建立战略合作关系。当时郁亮说万科和万达的合作“合适”，王健林说两家有“一万种合作的可能性”。然而，商场上没有永远的朋友，只有永远的利益。随着万达陷入流动性危机，万科也毫不留情地“插队”。

回到股票冻结本身，企业调查显示，万达集团是大连万达商管的第一大股东，持股比例为52.97%，认缴出资额为19.79亿元，也就是说截至目前，万达集团在大连万达商管持有的股份全部被冻结。大连万达商业管理有限公司是珠海万达商业管理有限公司的控股股东，持有珠海万达商业管理有限公司78.83%的股权，目前是珠海万达商业管理上市的关键冲刺阶段。此次不仅股东股权被冻结，珠海万达商业管理层股权状况也出现波折，可能会极大影响其上市进程。

事实上，早在2014年12月，大连万达商业就成功登陆港股。然而，港股低迷的估值并不能满足王健林的野心。2015年9月，万达商业在上交所提交招股书。2016年9月，万达商业正式私有化并从港股退市，选择以每股52.8港元的溢价回购全部h股。2021年3月，大连万达商业管理有限公司在历经5年半a股征战未果后，选择撤回招股书，珠海万达商业管理有限公司正式成立，并以新实体身份申请赴港上市。

但珠海万达商管在港股也是“挨打”的。自2021年10月以来，珠海万达商管已三次向港交所提交招股书，前两次均以失败告终，第三次提交的招股书也因已超过6个月而“失败”。万达商管上市受阻，引发了一系列连锁反应，如13亿美元离岸银行贷款的预付款条件、400亿Pre-IPO轮次的股份回购、债券二级市场价格大幅下跌、60亿公开债券至今未能发行等。更让业界奇怪的是，现金流如此紧张的万达商管，还有闲钱买400多亿的理财。

招股书显示，截至2022年9月30日，大连万达账户内银行理财余额达466.5亿元，平均收益率6.26%。而万达随便一笔即将到期的美元债务都是10多点的利息。拿着低息理财，却不还高息债务，这样的“逆向操作”不仅让行业困惑，也让监管产生怀疑。

6月初，证监会国际部要求珠海万达商管出具境外发行上市补充材料，询问公司经营业绩、与控股股东及关联方资金往来、募集资金使用及“输血房地产”的可能性、分红政策、涉及股份回购的上市对赌协议等是否存在虚假报告。

截至目前，万达没有回应。或许真相已经不重要了，处于舆论漩涡中的万达商业管理才是最大的问题。

6月5日，标普将大连万达商业管理集团有限公司长期发行人信用评级由“BB+”下调至“BB”。同时，将万达商业地产(香港)有限公司长期发行人信用评级和万达香港担保的高级无担保票据长期发行评级由“BB”下调至“BB-”。所有评级都保留在负面评级观察列表中。标普表示，由于珠海万达商管IPO推迟，万达集团融资渠道不断收窄，风险加大。万达商业的姊妹公司万达地产的房地产销售低于预期，进一步恶化了集团的状况。

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