编者按:这篇客座文章来自Yo Shibata，一位出售了三家公司的连续创业者。2016年，他联合创办了被称为“日本借贷界的彭博”的Crowdport。他也是天使投资基金东京创始人基金的合伙人。他之前的公司提供Smapo服务。用户进入合作商店后，利用基于微定位技术的专利超声波匹配手机应用，为用户提供忠诚度积分服务。这项服务被乐天收购。Yo Shibata之前致力于创业，是麦肯锡& amp；公司的顾问。
与美国、欧洲和中国相比，日本市场借贷行业发展缓慢，但这三年来情况发生了变化。在过去的三年中，借贷市场几乎每年都翻一番，我们预测这一趋势将在2017年继续。2014年，市场借贷行业总投资为1.4亿美元，2015年为3.1亿美元，2016年为5.3亿美元。我们预测这一数字今年将达到10亿美元。
日本市场借贷又称“社会借贷”，2008年左右开始出现P2P借贷，但违约率很高，有时达到30%，所以发展不是很好。自从日本的借贷法规定大部分贷款利率不得超过15%后，高达30%的违约率就没有再出现过。
2011年左右，市场借贷公司只有三四家，这些公司开始将重心转向企业借贷，尤其是房地产和清洁能源公司。这些贷款通常由高价抵押品支持。当这些公司证明这种新的借贷模式可行时，新的公司开始进入市场。两年时间，众筹平台从不足10家增加到21家。现在更多的公司准备进入这个市场。
年利率提高主要是由于新企业征收的年利率较高，行业平均年利率在两年内从5.7%提高到8.4%。平台对借款人的选择更加谨慎，近三年违约率基本为零。因此，市场贷款已成为对投资者极具吸引力的资产类别。
从宏观经济角度来看，日本的零利率或负利率是世界闻名的。日本十年期国债收益率仅为0.06%，五年期国债收益率为-0.07%。银行存款平均年利率为0.4%。由于老龄化和人口减少的趋势难以逆转，普通消费者对日本的长期经济持悲观态度。
金融素养不足的日本消费者为什么不涌向年利率比银行储蓄高出200多倍的市场借贷市场？因为他们保守？不是这样的。
看看过去三个月(2017年3月至2017年5月)比特币的价格，以及围绕比特币的炒作，会发现主要是日本人在推动。人们可能会惊讶地发现，以日元结算的比特币交易量往往超过以美元结算的比特币交易量。众所周知，日本的外汇交易量居世界首位。相当多的日本人喜欢进行外汇交易。我们估计日本约有1亿活跃的外汇投资者。
但其余的日本人是保守的投资者。尽管政府努力劝说这些人做好退休的财务准备，但多年来日本的财务素养仍然不足。
虽然市场借贷的现有投资者是早期的接受者，但他们仍然非常谨慎。纵观所有众筹平台，几乎没有一家三年本金亏了，8%的年利率相当高。我们预计，未来几个月，一些基金可能会损失一些本金。这不是一些投资者熟悉的事件，他们可能会对本金的损失感到兴奋。
随着平台的成熟，众筹平台可以在管理预期、客户支持、信息披露等方面做得更好。我们相信，通过我们的众包服务，我们可以帮助市场保持透明。
众筹平台的经济学根据我们的研究，日本众筹平台的平均年利率差(即利润)是4%到5%。代表性的众筹平台，借款率13%，投资率8%。按照这个盈利数据，一个众筹平台为了收支平衡，需要卖出5000万到1亿美元的投资服务。但按照目前的市场发展来看，只有少数众筹平台达到这个规模，很多平台运营一到三年就会达到这个规模。
我们也注意到一些企业已经从其他领域进入商业贷款领域。对于一些房地产公司来说，市场贷款可能是销售投资物业的一个极好的潜在客户开发过程。
除了发展中国家的小额信贷基金，几乎所有的借款人都是企业。日本有一种公司采用复杂的模式sala-kin”(工薪族+“kinyu”(日语“财务”)。这种公司和银行已经占领了日本的消费借贷市场，消费借贷的P2P平台空，我们并没有看到太多的发展。
房地产项目的夹层贷款包含初始金额的50%左右。我们预计，当房地产价格的增长开始放缓时，资产的多元化将会增加。
2009年颁布的《借贷行业法案》将利率限制在15%，导致传统借贷行业大规模缩减。事实上，商业贷款总额在7年内从2000亿美元的峰值下降到1000亿美元。改革原本是为了抑制消费高利贷，但也影响了商业借贷。现在商业借贷主要来源于银行，灵活性低，但随着银行需求得不到满足，市场借贷逐渐发展起来。
缺乏规范管理目前没有法律来管理市场借贷。保护投资者的证券法与保护借款人的借贷法相冲突。《贷款行业法》禁止披露可能指向借款人身份的特征或信息，但《证券法》要求投资风险信息透明公开。所以众筹平台处于信息透明标准模糊的运营状态。
近日，日本爆出一则新闻，某公司利用这一相互冲突的规定误导投资者。最终，该公司在3月份受到了当局的处罚，但很难证明该公司是否是故意为之。清晰的管理体系会促进这个行业更健康的发展，最终有利于日本经济。
结论日本的市场借贷行业正在发展，由于投资收益高，银行贷款供给不足，潜力巨大。日本现在缺乏专门的法律，阻碍了产业透明；市场借贷已经成为金融产品的主流，需要引导消费者了解市场借贷。
译者:吕|原文:借读书院|来源:未央。com
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