金秋，2021年9月3日，北京证券交易所股份有限公司(以下简称北交所)注册成立，距离9月2日宣布成立仅一天。
官网显示，全国企业信用信息公示系统，北交所已完成工商登记，全国中小企业股份转让系统有限公司为唯一股东，法定代表人为徐明，注册资本10亿元。
北交所的注册地址是北京市西城区金融街丁26号，全国股转公司的注册地也在金阳大厦。
马不停蹄，北交所于9月5日就首批业务规则公开征求意见。
公开征求意见的前三个基本业务规则分别是《北京证券交易所股票上市规则(试行)》(以下简称《上市规则》)、《北京证券交易所交易规则(试行)》(以下简称《交易规则》)和《北京证券交易所会员管理规则(试行)》(以下简称《会员管理规则》)，向社会征求意见。
据证监会披露，起草了北交所业务规则，普遍翻译了精选层上市、交易、转让、退市等基本制度，坚持了适当的投资者适当性管理要求，形成了一套适合中小企业特点的差异化制度安排，探索了资本市场支持和服务中小企业科技创新之路。
一是首批业务规则公开征求意见，北交所稳步起航。
北交所的交易规则有什么特点？对入选上市公司的持续督导做了哪些调整？
全国中小企业股份转让系统官网透露，北交所交易规则在回答记者关于三项基本业务规则的提问时，整体延续了选定层级以连续竞价为核心的交易制度，其他涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等主要条款保持不变，不改变投资者交易习惯，不增加市场负担，体现了中小企业股票交易的特点，保证了市场交易的稳定性和连续性。
与选择性交易制度相比，北交所的交易规则在发布的主题和样式上做了适应性调整，但内容没有变化。
主要内容如下:一是实行30%的限价，给予市场充分的价格博弈空，保证价格发现的效率。二是上市首日不设涨跌幅限制，实行临时停牌机制，即当盘中成交价首次较开盘价上涨或下跌30%或60%以上时，盘中交易临时停牌10分钟，待恢复交易时进行集合竞价。三是在连续竞价期间，对限价申报设置基准价±5%的有效价格区间，对市价申报采取限价保护措施。四、交易申报最低数量为100股，每笔申报可增加1股。五是单笔申报数量不低于10万股或者交易金额不低于100万元的，可以进行大宗交易。同时预留系统空 room，用于引入做市机制，实施混合交易。
大力提升上市公司质量是北交所建设的重中之重。目前相对于上市公司的监管，精选公司向上市公司转型的基础较好。充分考虑北京证券交易所上市公司监管的新形势、新要求，北京证券交易所在精选层监管经验的基础上，做了如下调整:
一是公司治理标准更加优化。《上市规则》吸收和借鉴上市公司治理经验，充分考虑中小企业治理特点，增加独立董事应当发表意见的情形，促进独立董事发挥更大作用；将资金占用范围扩大至控股股东、实际控制人及其关联方，紧盯“关键少数”；明确不得出现影响持续经营能力的新的同业竞争，以保证上市公司的独立性。
二是信息披露要求更加具体。《上市规则》坚持以信息披露为中心的监管理念，对信息披露的真实、准确、完整、及时、公平原则进行了详细说明，便于信息披露义务人准确把握；详细的具体要求，如自愿披露、豁免披露、延期披露、行业和风险信息披露等。，提高信息披露的针对性和有效性；建立了统一的内幕信息管理和备案制度，防止内幕交易等违法行为。
三是停复牌管理更加严格。《上市规则》实行“少停牌、短停牌、分阶段停牌”的监管原则，要求上市公司不得滥用停复牌机制，不得以停牌代替信息保密，以保证市场交易的连续性，保护投资者的交易权利。筹划重大资产重组、发行股份购买资产的，停牌时间减少至不超过10个交易日，其他重大事项筹划不超过5个交易日。因特殊情况延期复牌的，持续停牌总持续时间不超过25个交易日。
第四，主体责任更加明确。北交所不再对主办券商实行“终身”持续督导，保荐机构在规定期限内履行持续督导职责。这主要是因为北交所挂牌公司都是新三板挂牌一年的创新型公司。他们上市时通过了严格的准入审核，通过了长时间的市场检验，这与联交所的实际安排是一致的。不再实行主办券商持续督导制度。这有利于进一步明确上市公司作为规范经营第一责任人的主体地位，增强上市公司不断提升自身素质的内生动力；有利于进一步压实中介机构责任，鼓励中介机构加大对普惠金融中小企业的投入，在新三板基础和创新层面与主办券商机制形成服务合力。需要强调的是，为保证平稳过渡，北交所开市初期应继续执行上市公司与主办券商签订的持续督导协议，信息披露和日常业务仍按现行模式办理。交易所将尽快明确后续安排。
二、新三板在风中起舞，选层“站在C位”
“北交所呼之欲出，新三板迎风起舞”。
据Wind数据统计，截至2021年9月6日，新三板挂牌公司约7299家，其中创新层公司1250家，基础层公司5983家，精选层公司66家。
从股价表现来看，精选相关股票上涨。截至9月6日收盘，精选层66只股票均有不同程度上涨。涨幅前十的分别是同辉信息、凯腾精工、吴昕隧道安装、石壁百、华阳变速、依桐航天、银途网络、长富股份、驱动力、美高美。
第三，深化新三板改革，帮助创新型中小企业。
新三板发展历程
新三板起源于2006年。因中关村科技园区未上市股份公司为试点转板进入代办股份系统，最初被称为“新三板”。由于挂牌企业均为高新技术企业，不同于原转板系统的退市企业和原STAQ、网系统挂牌企业。
2012年，“新三板”试点范围从中关村扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海。2013年正式拓展至全国，成为中小创新企业聚集地。
公开报道显示，自2018年“小巨人”企业培育行动开展以来，共有783家企业成为新三板上市公司或已在新三板挂牌的公司。目前，有6家公司在所选楼层上市。
截至目前，新三板中，工业、信息技术、非日用消费品、原材料、日用消费品等行业的企业占比较大。
经过6年的稳步发展，2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，设立遴选层，建立挂牌公司挂牌机制。精选层不同于创新层和基础层，采用连续竞价交易。涨跌停板30%。
2021年7月，沪深交易所发布新三板精选层挂牌公司配套业务规则，使精选层挂牌公司能够向上挂牌，向下转入转出，是多层次资本市场发展的重要环节。
北交所的发行、上市和基本交易规则沿用现行的选择层制度。总的来说，北京证券交易所的成立释放了深化资本市场改革的积极信号，有助于提振整体市场信心。
东莞证券认为，第一，北京证券交易所的成立有助于券商的投行业务和未来市场交易的推动，证券板块将受益，证券it、创投等概念也将受益；第二，北交所主要定位为精选公司。精选公司以制造业为主，其“专精新异”属性明显，可能得益于专攻新概念。第三，对参与新三板企业的上市公司是利好，尤其是参与精选企业的上市公司，参与企业或许能享受改革红利。
为构建“小额、快速、灵活、多元”的再融资体系，支持创新型中小企业做优做强，北交所在中国经济转型升级和资本市场改革开放进程中奏响了“新时代强音”。
作者:柴刀
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