赛车第一股加速收购转化。李生赛车董事长致力于整合上下游产业。
■本报记者谢成见习记者刘冬
日前，a股唯一的赛车概念股李生赛车公布了2018年中报预告，净利润扭亏为盈，营业收入、净利润等各项财务指标均实现翻番。
除了良好的业绩，上市一年多的李生赛车今年启动外延并购，内生发展重点向C端转型，有望迎来加速发展。然而，高管的高比例质押闪现隐忧。
加快并购转型
作为业内领先的赛车运动运营商，李生赛车成立于2002年，并于2017年3月24日在深交所上市，成为资本市场第一只赛车股，主要从事赛事运营、车队、赛道/体育馆运营以及汽车活动推广业务。
李生赛车运营了众多全国知名赛事:国际汽联主办的FIA世界房车锦标赛中国站(WTCC)、中国汽摩联主办的中国房车锦标赛(CTC)、中国卡丁车锦标赛和中国青少年卡丁车锦标赛(CKC)、国内最高级别的卡丁车赛事等。，以及一些自行组织的活动；它还运营着多个比赛场地，以及屡获殊荣的一流车队——上汽大众333，并拥有明星赛车手韩寒、、江、、陆家军、鲁道夫·阿维拉、亚当·摩根等国内一流的合同赛车手。
半年度业绩预告显示，李生赛马今年上半年共实现营业收入1.47亿元，同比增长119.92%。归属于上市公司股东的净利润为215.56万元，去年同期为亏损370万元，扭亏为盈。公司表示，营业收入和净利润较上年同期增长主要是业务增长所致。报告期内，公司业务稳步增长，去年新成立的公司开始正常经营并创造效益。
上市一年多、没有资本运作的李生赛车，今年开始以更快的速度发展。6月5日，李生赛车发布股份转让意向协议公告，拟以现金方式收购极速(上海)有限公司和上海苏晴活动策划有限公司51%的股权。预计标的股权的交易对价不超过1.2亿元人民币或等值外币。6月29日，在香港出资1.5亿港元成立的全资子公司李生体育文化国际有限公司完成注册。
“目前，收购正在紧张的谈判过程中。作为唯一一家赛车类上市公司，我们有很大的空空间去整合上下游，而且我们从事这个行业快20年了，对上下游企业的经营状况非常清楚。”李生赛马董事长兼总经理夏青在接受《证券日报》记者采访时表示。
对于是否关注盈利指标，夏青毫不犹豫地回答:“当然，我是一个很保守的人，不盈利的企业基本不看，行业内的企业盈利与否我们都很清楚。”
此外，李生赛车还在加速盈利模式向C端的转型。张副总经理兼董秘今年5月曾表示，公司以前主要做B端，但目前C端刚刚开始做，在业绩端还没有体现出来。但是中国消费群体大，前景广阔空。比如根据80后、90后、00后的习惯和特点，新媒体和自媒体的方式(游戏等。)来加强对C端的覆盖，同时加快部分卡丁车场地的布局，让更多人近距离接触这项运动，提高大众参与的基础。
据了解，李生赛车将于7月21日在上海佘山天马赛车场举办2018屋顶音乐节，这是李生文化发力C端的重大举措，计划打造中国赛车音乐嘉年华IP。然而，由于台风，它不得不被取消和推迟。
股权质押比例高是隐忧
2014年10月，国务院46号文件《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布；2016年6月，《国务院关于印发全民健身计划(2016-2020年)的通知》首次将赛车纳入全民健身计划范围。在政策红利下，加上中国汽车产销量全球第一，汽车运动有望吸引大发展。
然而，目前赛车运动的硬件设施和软件环境制约了行业的发展。行业缺乏成熟的客户群体和盈利模式。从经济规模和观众数量来看，赛车只是一个小众项目。有媒体报道，利用率低是赛马场的一大痛点，赛马场每年至少有70%的闲置时间。
对此，夏青对《证券日报》记者表示，“市场上有赚钱的赛道，也有赔钱的赛道，不能一概而论，与投资的地理位置、管理水平、业务能力密切相关。目前我们的客户是多元的，有B端的，也有C端的，覆盖了全产业链，我们也独立组织培训和比赛，所以空投放率比较低。”
此外，值得投资者关注的是赛马董存在较高比例的股权质押。李生赛车的股价自2017年5月5日创出41.50元/股的新高后，一直在下跌。截至7月26日收盘，最新股价为17.49元/股。
公司一季报显示，董事长夏青直接持有公司股份1515万股，质押股份数为1170万股，占其个人直接持股的77.23%，占公司总股本的18.52%。质押于2020年10月15日到期。然而，如果夏青和他的妻子和女儿共同投资上海赛赛投资有限公司，夏青质押约48.20%的股份。此外，夏青的哥哥夏风将他的231万股股票100%质押。7月25日最新公告显示，另一名董事曹传德也质押了999.99万股，占所持股份的99.99%，几乎是最高质押。根据6月13日的公告，前董事苏伟峰也质押了全部939万股用于购买。
公告显示，自2013年8月起，曹传德担任成都格瑞德投资有限公司执行董事兼总经理，据火眼金睛调查，成都格瑞德投资与李生赛车通过多家公司存在千丝万缕的联系；2013年4月至今担任上海李生赛车文化有限公司董事..此外，曹传德还担任成都新金安百里小额贷款有限公司董事..
高比例质押是否存在被拉平的风险，导致控制权不稳定等风险传导？一位投行人士在接受《证券日报》记者采访时表示:如果清盘概率大，就有一定风险，有一个董事不能再质押了，就意味着他的现金流很紧张，鉴于他还在小贷公司工作，风险系数很高。
对此，夏青向《证券日报》记者表示，自己的质押比例和价格都不高。另外两个股东曹传德和苏伟峰的股份已经解禁，没有卖出，但是他们选择质押，说明他们对公司的信心，苏伟峰也不再担任公司董事。
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