这两天服装鞋帽板块传来两个不幸的消息:曾经的鞋王富贵鸟(01819)破产，中国ZARA的拉夏贝尔(603157)股权质押爆炸。两位创始人惊人地相似。两人都是福建人。这两家企业都成立于上世纪90年代，它们利用当时的形势赚到了自己的第一桶金。后来行业开始走下坡路。一个突破边界，一个被资本催促快速扩张，两个都被打死了。更尴尬的是，拉夏贝尔上市还不到两年。
一代鞋王受到金融转型的冲击。
8月12日，留给“中国真皮鞋王”、港股上市老牌鞋企傅贵波导的时间不多了。
8月12日，公司披露的最新消息显示，公司股票最终上市日期为2019年8月23日，股票上市状态自2019年8月26日上午9时起取消。
此前，傅贵被禁赛近三年。期间，富贵鸟的营业额和利润不断下滑:从近30亿到2017年年中不足5亿，净利润也由盈转亏，之后再无更新。公司表示，主要是由于股票停牌及未偿债务影响业务经营。
富贵鸟于1989年正式成立，抓住了行业的红利期。此后，其业务一路攀升。1993年，公司被称为“首届中国鞋王”，随后几年，又被授予“中国真皮鞋王”称号。2000年前后，傅贵波导的销售网点已经遍布全国大部分县市。2013年，傅贵波导在港交所主板上市。
再看其财务数据，2011年至2014年，傅贵波导整体营收和净利润增长强劲，营业收入分别为20.37亿元、23.83亿元、29.19亿元和29.44亿元。净利润分别为3.1亿元、3.78亿元、5.19亿元和5.58亿元。虽然2014年业绩增速放缓，但仍处于增长状态。
转折发生在2015年。这一年，富鸟归母净利润为3.92亿元，同比下降13.09%。2016年年报大幅下滑至1.62亿元。2017年中报首次亏损，盈利非-1088万元。此后的表现一直没有公开。
与金融业的转型不无关系。
2015年5月初，富贵鸟向深圳中融资本投资有限公司旗下的在线P2P平台共赢社投资1000万美元..共赢社自2017年4月24日发布最后一次还款公告后一直没有更新，平台已停止运营。
同年10月，傅贵伯德成为丁咚钱包的大股东。此外，富贵鸟还拥有一家小额贷款公司——石狮市尹福小额贷款有限公司
因支持公司业务转型需要，傅贵波导于2015年4月发行公司债券“14傅贵鸟”(代码122356)，发行总额8亿元，期限5年。随后还发行了16只傅贵波导SCP001(代码011698173)4亿元、16只傅贵01(代码118797)13亿元的公司债券。
跨境金融业务确实给富贵鸟埋下了祸根，公司从此陷入合同纠纷和债务危机。从具体数据来看，2018年3月以来，“14富鸟”的价格一直在下跌。当年3月1日，傅贵波导债券暴跌，从103.8元跌至17.5元，跌幅83.14%。
东方金诚国际资信评估有限公司2018年2月披露公告，下调傅贵鸟主体信用等级至CC级，维持评级展望负面，下调“14傅贵鸟”债券信用等级至CC级。CC级意味着“在破产或重组中能获得的保护较少，偿债几乎得不到保障”。
2018年3月初，国泰君安报告称，傅贵波导至少49.09亿元的资产很可能无法收回，其中货币资金1.65亿元，应收账款2亿元，存货2亿元，其他应收款42.29亿元，固定资产1.15亿元。目前，富鸟总负债约30亿元。
在债务的压力下，富贵鸟两次提出重组方案，但最终都没有通过。如今重组失败的富贵鸟最终只能退市。
国内ZARA一个季度关店1616家。
与傅贵波导创始人有着相同经历的福建村民创办的服装公司拉夏贝尔(La Chapelle)也遭遇了黑暗时刻。
这家在中国被称为ZARA的公司，这次让很多私人投资者血本无归。2013年，高盛对拉夏贝尔投资3亿元，现在这笔投资市值只有9400万元。即使算上拉夏贝尔之前的分红，高盛还是亏损了近2亿元。
日前，拉夏贝尔被曝实际控制人邢家兴质押给海通证券的1.416亿股低于最低履约担保比例，因未提前回购且未采取履约担保措施，构成违约，也就是资本市场俗称的“空仓”。
拉夏贝尔成立于2001年，是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道时尚集团。也是国内首家A+H股上市的服装企业。由于其品牌战略和客户定位与国际时尚品牌Zara极为相似，因此也被称为“中国的Zara”。
邢家兴，1972年出生于福建省。在1980-1990年期间，中国有许多私营服装厂。福建聚集了众多知名服装品牌，如巴金男装、九王牧、七匹狼、七大品牌、李朗等。
一个个利益故事浮现在他身边，邢家兴再也憋不住了。21岁那年，他拿着妈妈给的几百元钱，报名参加了市里的服装压花培训班，选择了自己的终身职业。之后，邢家兴在一家台资女装企业工作，几年后去上海做企业代理。他很快发现，在代理模式下，品牌对市场需求的反应滞后，库存调度跟不上终端销售。但这些困难让他萌生了创立自己品牌的想法。
1998年，邢家兴注册了拉夏贝尔时装有限公司，拉夏贝尔仅前十年就在全国开设了不到700家专柜和门店。
2006年，H & ampm、ZARA相继宣布进入中国，股权基金开始在服装行业寻找本土投资机会。很多机构看中了拉夏贝尔。时任联想投资(现君联资本)VP的王勇找到邢家兴，告诉他拉夏贝尔现有门店远远不够。成熟的男装品牌有近2000家门店。经过10年的积累，拉夏贝尔的团队已经到了飞速发展的时候。最终，联想投资获得拉夏贝尔独家B轮融资，将4500万交给邢家兴。从此，拉夏贝尔迅速走上了开店之路。
公开数据显示，截至2018年底，拉夏贝尔拥有9269家线下零售店。拉夏贝尔最初上市的目的之一是通过融资完成其零售网络扩张项目，计划在未来三年内新建3000家零售门店。
通过拼命扩张，赢得市场，拉夏贝尔的市场规模一度遥遥领先。
据欧睿统计，按市场零售额计算，拉夏贝尔2014年大众女装休闲装国内市场份额约为6.3%，位居市场第二；2014年国内大众休闲装市场份额约为4.4%，市场排名第四，突破了外资品牌在该领域的主导地位。
激进的扩张战略不仅占用了拉夏贝尔的大量资金，还导致其库存积压，直接影响公司的销量和定价计划，增加了公司提取库存减值准备和占用营运资金的风险。
这直接导致了拉夏贝尔后来的流动性危机和“关店潮”。2017年，公司拥有9448家门店，同比增长6%。2018年和2019年第一季度，拉夏贝尔分别净减179家和1616家门店。截至2019年6月底，全国线下营业网点数量较2018年底减少2400多家。以此计算，上半年公司每天关店超过13家。
2016年，拉夏贝尔实现营收85.51亿元，2017年增至89.99亿元，2018年突破100亿元，达到101.76亿元。但相应的净利润却一路下降，分别达到5.32亿元和4.99亿元。2018年出现亏损，净利润暴跌至-1.6亿元。
后来，为了应对经营困境，拉夏贝尔放慢了扩张步伐，引进加盟商，出售不良资产。现在短期内走出泥潭是天方夜谭。
鞋帽类上市公司被动转型的赢家并不多。
值得注意的是，当年鼎盛时期的鞋服企业在遭遇行业滑铁卢时，纷纷使出十八般武艺，或转型，或卖身，或玩转金融:chinour卖身为雪松，凯撒股份转型文化，搜特好消息鸟转型教育。许多上市公司因为财务失败而陷入危机。
较早涉足金融的雅戈尔、杉杉，这几年做得比较成功。2018年11月15日晚间，雅戈尔发布公告称，处置其2018年9月7日至11月15日期间的金融资产，交易金额合计14.22亿元，占2017年末经审计净资产的5.83%，产生投资收益6593.93万元，净利润4945.45万元(未经审计)，占经审计的2017年度。
此外，2018年4月13日至9月6日，雅戈尔还卖出了中信、宁波银行可转债等金融资产，交易金额约为2.28亿元。
与雅戈尔不同的是，以服装起家的杉杉股份依然看重金融业务，依然在优化金融业务布局，甚至将金融业务拆分出来独立上市。
但入局较晚、经验不足的富贵鸟和想要弯道快速超车的拉夏贝尔的没落，对行业发展未必是好事。
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