记者|尨彧
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2021年年报季结束后，界面新闻对退市风险股进行了梳理。据统计，2022年以来，已有近百家公司公告存在终止上市风险，这些公司中的大部分将走上退市之路。
除了濒临退市的公司，还有不少上市公司在2021年年报发布后被戴上了*ST的帽子。这些公司尚未触及终止上市，但风险也不容小觑。
据界面新闻最新统计，2022年初至今，共有46家a股上市公司触及退市风险警示。这些公司因触及财务或规范强制退市情形，面临股票将被退市的风险警示。目前已经有44家公司被戴上了*ST的帽子。其中，24家公司是首次“戴帽”，6家公司2021年刚刚摘帽。
根据退市新规，上市公司在2021年触及财务指标被警告退市风险后，2022年将交叉适用各项财务指标。任何一项指标不达标，就直接退市。
也就是说，上市公司被*ST后，如果2022年财务状况仍不达标或相关退市情形不能消除，也将走上退市之路。
自2022年初以来，已有44家公司“戴星戴帽”。今年是退市新规实施的第二年。根据退市规则，除自愿退市外，新规将强制退市分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四类。
其中，修改后的财务退市情形包括:最近一个会计年度经审计的净利润为负且收入低于1亿元，最近一个会计年度期末净资产为负，最近一个会计年度财务报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。存在上述情形之一的，上市公司将被实施退市风险警示。
据界面新闻统计，在已触及退市风险警示情形的46家公司中，有44家公司触及财务退市情形，占比近96%，这些公司都戴上了*ST的帽子；已有两家公司因“未在法定期限和相关规定内披露年报”被强制退市。公司股票停牌后两个月内未披露年报的，也将被打上*ST标签。
财务退市案例中，23家公司2021年末经审计净资产为负；19家公司被出具无法表示意见的审计报告；11家公司净利润为负，营业收入不足1亿元。
其中，有7家公司触及两项财务指标，分别是*ST乐凯(600260。SH)，*ST网力(300367。SZ)，*ST西苑(600139。SH)，*ST益康(000150。SZ)和*ST文化(300089)。
而*ST金州区(000587。SZ)同时触及三个财务指标。公司主要从事黄金饰品销售和委托对外加工业务。2021年，公司实现营业收入9900万元，亏损15.25亿元。2021年末净资产为-1.82亿元。同时，中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)出具了公司2021年度财务报告。因此，公司股票自2022年5月5日起被持续警示退市风险。此前，公司2018年、2019年连续两年亏损，股票自2020年5月7日起被戴上*ST帽子。到目前为止，公司上市以来已经“戴星戴帽”五次。
*ST金州地区未来持续盈利能力受到质疑。2018年以来，公司近四年累计净利润为亏损106亿元。2022年一季度，公司净利润亏损3600万元。同时，公司早已资不抵债，截至一季度末的资产负债率高达120%。
在规范退市的情况下，ST白龙(002776。SZ)和瑶姬控股(300108。SZ)因未能在法定期限内及相关规定披露年度报告而被停牌。截至目前，这两家公司均未披露年报。ST白龙公告，“截至目前，公司尚未完成董事补选。目前公司董事会成员人数低于法定最低人数，公司董事会无法正常召开会议并形成决议。”瑶姬控股表示，受吉林省疫情影响，无法在法定期限内披露经审计的年度报告。如果上述公司股票停牌两个月未披露年报，也将成为*ST股。
值得注意的是，2022年以来被发布退市风险警示的44家公司中，有24家公司是首次戴帽。有很多公司上市才两年，比如*ST于恒(688309。SH)和*ST紫晶(688086。2020年登陆资本市场的SH)。6家公司2021年刚刚摘掉*ST帽子，分别是*ST荣华(600311。SH)，*ST同洲(002052。SZ)，*ST姬神(000410。SZ)，*ST雪莱(002076。SZ)和*ST银河(0000)。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉界面新闻，今年触及退市的公司有所增加。一方面，注册制改革后，IPO的成本降低了。空壳公司，僵尸公司的壳赌游戏不再流行；另一方面，新《证券法》和《刑法修正案十一》的实施，极大地震慑了证券犯罪，尤其是金融诈骗，使得垃圾股无处藏身，无法通过报表重组操纵利润。随着监管效率和执法力度的提高，未来退市公司的数量可能会进一步增加。
董登新认为，今年以来，被*ST的公司数量有所增加，后续退市的概率也会增加。“上市公司一旦失去主业，或者主业长期亏损，生存会更加困难。比如空壳公司、僵尸企业财务指标严重恶化，即使达不到财务退市标准，也会被投资者通过‘一元退市标准’提前赶出市场。这种可能性也是经常发生的。”
可以看到，今年以来，除了财务退市情况外，因为被出具无法表示意见的审计报告而被戴上明星和帽子的公司不在少数。对此，广东玉环毛静律师事务所律师谢亮表示，“这与新《证券法》加大对中介机构违法行为的处罚力度有关，也与近期司法案件中会计师事务所等中介机构承担巨额连带责任的判决有关。在这种情况下，审计机关的审计变得更加严格。”
哪些行业是风险的“重灾区”？按照申万行业分类，上述触及退市风险警示的46家公司主要集中在计算机、医药生物、机械设备、传媒和电子行业。
在已经成为风险集中爆发区的计算机行业，全球已经有8家公司“戴星戴帽”。比如*ST中安(600654。SH)，保壳压力巨大，去年净利润亏损14.96亿元，2021年底净资产为-14.46亿元。
目前，单纯依靠*ST中安自身经营，难以改善公司财务状况。破产重整被视为公司重生的重要契机。但公司于2021年12月收到债权人的重整申请通知书后，截至目前，公司尚未收到法院对申请人重整公司申请的裁定书，申请人重整公司的申请是否被法院受理、公司是否进入重整程序仍存在较大不确定性。
医药生物行业也成为较大风险，5家公司被给予*ST风险警示，其中*ST和佳(300273。SZ，公司全称“珠海和佳医疗器械股份有限公司”)，2011年10月26日登陆a股市场，因2021年财务报告被出具无法表示意见的审计报告而封顶。这背后，是2015年公司开始运营，走下坡路。2021年，公司亏损3.78亿元。在此背景下，新的实际控制人能否力挽狂澜，也为市场所关注。
此外，机械设备行业有5家公司成为风险股，多是因为触及期末净资产为负的退市情形，如*ST姬神(000410。SZ)和*ST海河(002366 . SZ)；传媒行业5家公司风险，*ST中昌(600242。SH)2021年因董事涉嫌挪用资金、财务报告内控不力等原因被会计师事务所出具审计报告。公司2021年营收4.77亿元，同比下降52.26%，净利润-4.72亿元，由盈转亏。
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