美的集团在子公司上市时仍不放弃。美的集团4月20日发布公告称，子公司美致光电首次公开发行股票，其创业板上市申请获深交所受理。这已经不是美致光电第一次申请上市了。2020年9月，美的集团拟将子公司美致光电分拆上市，在深交所创业板上市。2022年7月，美致光电主动申请撤回上市申请文件。
在首次上市过程中，美致光电经历了三轮审计问询，主要涉及关联交易、同业竞争、终端客户等。2022年起，美智光电解决同业竞争问题，逐步降低关联交易比例。最新招股书显示，美致光电2022年营收下滑，但净利润增长。
2022年营收下滑解决同业竞争问题。
子公司美智光电再次启动上市申请。美的集团4月20日晚间公告称，公司收到美致光电的通知，美致光电已于近日向深交所提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请材料，并于4月19日收到深交所下发的《关于受理美致光电科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的通知》。
美智光电是一家专注于照明及智能前装产品的设计、研发、生产和销售的高新技术企业。公司综合运用物联网技术、语音控制技术、灯光控制技术、边缘计算技术等智能交互和智能控制技术，提供照明和智能前装产品，应用于住宅、酒店、商业综合体、学校、医院、交通场馆等场景。
这已经不是美致光电第一次申请上市了。早在2020年9月，美的集团就计划将子公司美致光电分拆，在深交所创业板上市。2021年6月，深交所受理了美致光电的上市申请。此后，美致光电经历了三轮审计问询，主要涉及关联交易、同业竞争和终端客户。
2022年6月，美致光电更新招股书。当年7月，美致光电完成第三轮审计问询。几天后，美致光电主动申请撤回上市申请文件。当时，美致光电董事会办公室负责人对新京报壳财经记者表示，美致光电出于自身发展规划和上市节奏的考虑，主动撤回了上市申请。该决定不会对美芝光电的后续经营产生任何影响。
招股书显示，美致光电2020年至2022年营业收入分别为7.88亿元、9.26亿元和9.11亿元，净利润分别为6935万元、7690万元和8327万元。2022年公司营收下滑，但净利润增长。
报告期内，美致光电的收入和毛利主要来自照明和智能面板，公司主营业务毛利率分别为23.28%、27.72%和32.34%。美致光电表示，不断优化产品结构，产品升级，带动主营业务毛利率持续增长。
2020年至2022年，公司主营业务照明业务收入越来越集中，分别为5.02亿元、6.55亿元和7.08亿元，占比分别为64.05%、71.01%和77.85%。智能前装业务收入越来越少，分别为2.81亿元、2.67亿元和2.01亿元，占比分别为35.95%、28.99%和22.15%。
智能前装业务收入下滑的一大原因是线控品类涉及同业竞争。公司一直从事线控器的生产和独立的对外销售业务。美的集团全资子公司美的暖通也生产线路控制器，主要作为空调节产品的配套件，与空调节主机一起销售。该公司表示，已于2021年10月底停止线控业务，以解决同业竞争问题。
“美芝光电上次启动上市申请，问询重点是关联交易和同业竞争。最后公司主动撤回申请。从这份新的招股书来看，相关问题正在逐步解决，公司产品毛利率有所提升；从接受速度来看，也比上次快。”有家电行业人士表示。
网上直销收入增加，公司融资渠道单一。
美芝光电上市初期，深交所的问询重点是关联交易和终端客户。报告期内，虽然美致光电建立了战略合作，并实际供应了大量的终端地产客户，但与大部分终端地产客户的合作仍处于初期阶段，交易金额整体较小，主要终端地产客户较为集中。
公司2022年前五大客户中，第一大客户广东朱锐智能科技有限公司为关联方，最终销售额实际流向关联方美的置业。第二大客户佛山恒荣电器有限公司是向碧桂园销售的工程经销商，与美的集团有战略合作。
招股书显示，美致光电主营业务中出售给美的房地产金额分别为1.31亿元、1.32亿元、1.29亿元，占同期主营业务收入的16.78%、14.30%、14.21%；实际销售给碧桂园的金额分别为1.59亿元、1.6亿元和9229万元，占同期主营业务收入的20.26%、17.30%和10.15%。美的地产和碧桂园的销售占比逐渐降低。
美智光电也在拓展销售渠道。该公司通过天猫、JD.COM、Tik Tok等平台的自有店铺直接销售。2020-2022年，线上直销收入分别为1477万元、9964万元和2.2亿元，占比分别为2.12%、11.12%和24.25%。公司直销规模快速增长。
但照明领域竞争激烈，行业品牌大致可以分为三个梯队。第一梯队是外资企业，如飞利浦、欧司朗、通用电气和松下半导体，主要从事高附加值产品的生产。第二梯队是国内LED照明企业，主要包括欧珀照明、NVC照明、立达、佛山照明、邦德照明、三雄极光。相比之下，美致光电规模较小。
此次，美致光电最新上市计划募集资金5.06亿元，其中1.6亿元用于智能前装产品生产基地建设，7873万元用于质量检测中心建设，1.47亿元用于R&D中心建设，1.2亿元用于渠道建设。相比美的集团的规模，美致光电的募资规模不值一提。
美智光电上市更多的是对员工股权的激励。美的集团直接持有公司50.00%的股份，通过全资子公司美的创投间接持有公司6.70%的股份，直接和间接控制公司56.70%的股份。为公司控股股东，拥有绝对控制权，何享健为公司实际控制人。
其余股东为美的集团员工持股平台，其中宁波美顺控股14.20%，宁波伊美控股12.84%，宁波美好控股9.10%，宁波宏泰控股7.16%。其中，方洪波、傅拥军、张晓义等美的集团高管是宁波伊美的主要股东。
家电行业分析师梁认为，美致光电的核心管理和技术团队以及美的集团的高管都直接或间接持有美致光电。只要美智光电能够在创业板上市，就相当于一批职业经理人能够获得股票增值。
新京报壳牌财经记者陈伟成
编辑程子娇
校对刘保清
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