明光浩淼安防科技有限公司(以下简称浩淼科技)主要从事消防应急救援装备的研发、生产、销售及相关技术服务，主要为国家综合性消防救援队、政府专职消防队及石油、化工、电力、煤炭、机场等单位专职消防队提供坦克、起重、特种消防车产品。最近公司在冲刺选楼。
经营业绩方面，公司2017年至2020年上半年营业收入分别为31959.86万元、29991.36万元、52198.77万元和17852.02万元，2019年收入大幅提升。相应年度净利润分别为3742.44万元、1598.35万元、4263.54万元、1355.67万元，波动较大。经过研究，我们发现浩淼科技存在销售经理行贿、从客户子公司采购价格高、现金流紧张、持有代理行股权等问题。
公司销售经理行贿，招待费居高不下。
据裁判文书((2013)泰刑子楚0405号)显示，2011年下半年，江苏省姜堰市消防支队向姜堰市人民政府申请购买两辆水罐消防车和一辆化学硝酸盐冲洗车用于应急救援，装备该市经济开发区消防站。江苏省销售经理窦某从时任姜堰消防大队大队长的郑某处得到消息，通过郑某了解标底后，在单一来源采购中故意抬高销售价格，以高出市场价30万元左右的价格中标采购项目。侯豆某于2012年2月20日通过银行汇款方式向郑某行贿人民币23.48万元。窦为谋取不正当利益，给予国家工作人员财物，情节严重，以受贿罪论处。公司是否知道产品销售金额比正常金额高出30万元？你当然知道，如果公司不知道，那么公司在销售产品时甚至不知道价格。公司管理有问题吗？
另外值得注意的是，公司的差旅费、业务招待费、招标费都很高。招股书显示，报告期内，公司办公差旅费分别为462.73万元、508.74万元、511.05万元和88.88万元，分别占销售费用的18.31%、18.77%、13.94%和8.4%。报告期内，公司销售人员人数约为50人，也就是说，每人每年的差旅费金额约为10万元，甚至高于销售人员的工资，相当不正常。
报告期内，公司业务及招待费分别为333.34万元、426.24万元、611.75万元和219.79万元，占比分别为13.19%、15.72%、16.68%和20.78%，金额和占比逐年上升。
此外，2019年公司招标费用也大幅增长，达到545.42万元，较去年同期上涨251.63%。但该公司2019年的投标次数为208次，比2018年的341次减少了133次，差距明显。
产品单价上涨，汽车底盘采购价格不正常。
公司也因为产品单价变化太大而受到质疑。报告期内，公司坦克消防车销售单价分别为66.14万元/辆、69.4万元/辆、98.59万元/辆和100.41万元/辆，2019年销售单价较2018年增加29.19万元。浩淼科技解释称，主要原因是单价较高的泡沫消防车、干粉水组合消防车、干粉消防车的销售占比由47.11%上升至58.32%。
我们注意到泡沫消防车确实是影响公司产品单价的主要原因。泡沫消防车是公司报告期内的主要产品，其销售收入分别占总收入的33.08%、42.53%、49.37%和41.91%。这种产品的价格波动很大。报告期内，单位销售价格分别为82.58万元、93.87万元、130.62万元和109.91万元。在经历了2019年的大幅上涨后，2020年的价格迅速下降。对于该产品的价格波动，公司解释称，公司销售的产品主要是根据客户需求定制的，受不同品牌汽车底盘价格、电器仪表差异、技术含量不同等因素影响。
我们询问了泡沫消防车的具体销售情况。2019年，公司向中国石化销售泡沫消防车25辆，平均售价200多万元，是导致平均售价上涨的主要因素。奇怪的是，作为石油公司，公司卖给中国石油32辆泡沫消防车，均价不到100万，价格差距很大。对此，公司的解释是，中国石化要求消防车使用进口奔驰底盘，因此成本较高。但是一个奔驰底盘能比其他车底盘高100多万？这真的有点天方夜谭！
据悉，浩淼科技的奔驰底盘绝大部分是从中国石化旗下的中石化天津购买的。该公司还表示，以中石化天津为代表的进口奔驰底盘具有价格优势，因此向其采购。从公司披露的采购价格来看，2018年从中石化天津采购的42辆进口奔驰轿车，单价为112.12万元，而第三方价格为96.97万元-131.96万元，看起来并不便宜。公司从天津吴昊朗驰汽车贸易有限公司购买的进口奔驰，单价为107.14万元，比中石化天津分公司便宜近5万元。关于机箱采购价格的更多信息需要公司披露。
应收账款高，现金流紧张。
公司2017年至2019年应收账款余额分别为1.4亿元、1.35亿元和1.78亿元，分别占营业收入的43.88%、45.15%和34.16%，收入占比相对较高。
此外，公司2017年至2019年经营活动产生的现金流量净额分别为2651万元、-2754.56万元和-403.33万元，对应年度净利润分别为3742.44万元、1598.35万元和4263.54万元，差异较大。据公司披露，是存货、应收账款、应付账款的变化导致了现金流的锐减，但依然改变不了公司盈利后没钱的事实。
该公司之前也曾试图在创业板上市。根据当时的招股书，2014年至2016年经营活动产生的现金流量净额分别为-5579.93万元、4466.35万元和-1455.65万元。2014年至2019年，公司六年全部经营活动产生的现金流量净额为-3076.12万元。也就是说，浩淼科技经营了6年，但大部分时间都是资金净流出，情况堪忧。
为了缓解紧张的资金流，公司只能向银行贷款。例如，根据浩淼科技招股书，2020年7月，公司与明光农村商业银行签订《流动资金借款合同》，约定浩淼科技向明光农村商业银行借款1000万元，借款期限为2020年7月25日至2021年7月25日。2019年9月，浩淼科技与明光农商行签订《流动资金循环贷款合同》，约定由明光农商行向浩淼科技提供循环贷款额度2800万元，贷款期限为2019年9月至2022年9月，贷款总额3800万元，足以弥补上述资金缺口。但值得注意的是，公司持有明光农商行7.79%的股份，并向其委派了监事。那么，公司获得贷款的程序是否公平？是否存在影响银行经营的情况？这也是值得关注的。
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