前几天，猫姐带大家盘了银行的不良贷款情况。
过去一年，银行的不良贷款，蹭蹭蹭地往上涨。（详情戳这里）
银行尚且这样，那么，互联网小贷公司呢？
抱着这样的疑问，猫姐翻开了被称为“分期电商第一股”——乐信的最新财报。
果然，有料到！
来，先关注，再细说！
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都知道，去年很难。
疫情和大环境改变了大家的预期，所有人都疯狂存钱，不敢贷款。
这一点，也非常直观展现在了乐信的财报上。
乐信的业务包括：线上分期购物商城分期乐，信用消费产品乐花卡，分期购物平台买吖，助力金融机构数字化转型的云犀科技，为工薪、小微等普惠人群提供信用贷款服务的乐信普惠等。
而营收则主要来自三块：分期电商平台的服务收入、贷款促成服务收入以及技术赋能服务收入。
前面两个容易理解，最后一个则主要来自于不承担信用风险的轻资本业务，简单来说就是：给银行筛选介绍微贷客户。
但刚刚过去的2022年，乐信仅实现营业收入99亿元，同比下跌13.3%。
这也是过去4年，乐信营收首次跌破100亿大关。
净利润的表现更惨，只有8.2亿元，同比下跌64.87%。
羊毛出在羊身上，乐信的业务，基本都与放贷有关。但过去这一年，大家捂紧了“钱包”，分期消费和借小贷的人，大大减少。
财报显示，2022年，使用乐信贷款产品活跃用户为970万，比2021年足足减少31.6％；使用贷款产品的新活跃用户数为240万，同比也大幅减少59.1%。
新旧客户的减少，也带来了借款金额的减少。
2022年，乐信促成的总借款金额为2050亿，同比减少4.3%。
发放的贷款减少了，营收和利润下滑也就成为必然。
但比起业绩，更令人担忧的是不良率的走高。
截至2022年底，乐信在贷余额为996亿元，同比上升15.9%，但90天以上逾期率已经上升到2.53%，30天以上逾期率更是高达4.62%。
据此计算，乐信90天以上逾期贷款超过25亿，而30天以上逾期贷款更是高达46亿，接近乐信当期营收的1/4和1/2，当期利润的3和6倍。
也就是说，如果这些90天以上逾期贷款全部变成坏账，乐信要白干3年才能补上窟窿，是不是有点吓人？
提起乐信，就不得不提到另一家互金公司——趣店。
乐信和趣店的两名创始人，肖文杰和罗敏，都出生于1983年，都是江西人。
2013年，肖文杰从腾讯财付通离职创业，创办了大学生线上分期购物商城分期乐（乐信前身）。
乐信创始人肖文杰
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彼时，这个线上分期商城的诞生甚至还早于京东白条、蚂蚁花呗，为国内首家。
坊间传闻，肖文杰还曾邀请罗敏到他的办公室，与他交流创业心得，并邀请罗敏加入分期乐。
未曾料到，半年后，罗敏创办了趣分期（趣店前身），同样选择进入校园金融市场。
两家公司在互联网金融行业发展，于2017年先后在美上市。
2016年，“校园贷”负面频出，暴力催收、女大学生“裸条”、跳楼自杀等恶性事件接连发生，肖文杰和罗敏率先开创的校园贷模式，被形容成盛开在校园的罂粟花，成为众矢之的。
迫于监管压力，趣店关停“校园贷”，转向白领和蓝领的“现金贷”业务；而乐信同样选择进入白领和蓝领市场。
去年7月，罗敏在预制菜直播中火爆出圈，但因曾经校园贷的黑历史，不仅被东方甄选直播间拉黑，连贾乃亮、傅首尔等合作明星也接连发布声明撇清关系，几乎陷入“人人喊打”的境地。
趣店创始人罗敏
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罗敏如“过街老鼠”，肖文杰和他的乐信，同样背负着互联网金融的“原罪”。
在黑猫平台搜索分期乐，相关的投诉接近6万条，内容大多都与校园贷、暴利催收、高利贷、莫名被贷款、骗取会员费有关。
除了经营业务布满灰色色彩以外，伴随着互联网金融结束野蛮生长的十年，步入强监管的阶段，乐信的路，似乎也陷入越走越窄的境地。
原本，乐信旗下主要有品牌不仅有分期乐，还有P2P平台桔子理财、资管平台鼎盛资产。
但在强监管要求下，乐信旗下桔子理财的P2P业务已于2020年底按照监管要求完成清退和本息兑付，鼎盛资产也转型金融科技开放平台鼎盛科技。
同样，于2020年，乐信与银行的合作模式也做出了改变，由此前的担保助贷模式转变为分润模式。
分润模式下，贷款风险主要由银行承担，乐信则仅负责帮它们挑选客户，推送客户，由银行审核决定是否通过。
不难看出，乐信意在提升信贷资产质量，降低风险。但风险与收益相关，分润模式下，也意味着乐信的收益将大幅降低。
2020年，乐信的利润出现大幅下滑，正是与桔子理财的清退以及助贷模式的改变有关。
事实上，从2020年开始，乐信的业绩，似乎就开始走起了下坡路。
营收结束高增长甚至开始出现负增长，净利润也开始出现剧烈波动。
受此影响，乐信的股价也持续走低。2017年底上市的时候是每股9美元，最高曾涨到20美元，但现在已经跌到只剩2.66美元，大跌70%。
一面是监管不断收紧的政策压力，另一面是大环境下行所带来的风险。
肖文杰在总结乐信成功的秘诀时，曾经有一句经典的概括：
“在中国，越是没有钱的人越需要金融服务，但中国整个的金融服务的效率是相对偏低的，而乐信正好填补了这一需求空白。”
但这其实是一个悖论，越没有钱的人，越需要钱，但还不上钱的风险也越高。
大环境整体承压，这部分的风险，也就更容易暴露。
具体表现，就是乐信不良率的持续上升。
在这样的背景下，乐信，可以说是双面承压。
你怎么看乐信一类小贷公司未来？关注我，评论区聊聊吧！
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