中国时报(www.chinatimes.net.cn)记者Julia北京报道。
最近，一家与手机业务相关的公司抢滩资本市场。据深交所官网消息，深圳市好吉大电子科技股份有限公司(以下简称“好吉大”)已受理其IPO申请，拟登陆创业板。
据了解，公司本次拟公开发行不超过1200万股新股，占发行后总股本的比例不低于25%。预计募集资金总额7亿元，保荐机构为中信证券。
值得注意的是，好基达拟募集资金主要用于线圈生产基地、声光电精密零部件生产基地、R&D中心建设及补充流动资金。但记者发现，近年来，好基达的业绩增长不够稳定，在获得的126项专利中，仅有5项为发明专利，其中4项为衍生收购，唯一的原创发明专利仍处于质押状态。
此外，其库存相关数据上升迅速。对此，好基达董秘办人士在接受《华夏时报》记者采访时表示:“主要原因是2021年公司订单量增加，销售收入规模增加，库存金额相应增加。公司主要是做定制生产，不存在库存大规模积压的风险。”
前五大客户集中度过高
据了解，好基达主要从事消费电子用精密线圈及相关精密电子元器件的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为精密线圈、精密注塑和冲压产品，主要应用于智能手机和其他3C智能终端。招股书显示，2011年，公司开始向全球头部VCM厂商ALPS供应精密线圈，正式进入A品牌产业链。目前已成为某品牌在精密手机线圈领域的主要供应商之一。
招股书显示，2020年、2021年、2022年和2023年第一季度(以下简称“报告期”)，好基达营业收入分别为3.08亿元、5.12亿元、5.39亿元和1.06亿元，净利润分别为5661.36万元、6247.61万元和70787.77元。记者发现，虽然业绩保持稳定增长，但整体涨幅并不高。
(截图来源:招股书)
招股书显示，报告期内，“公司在手机领域使用的产品销售金额分布”前三名品牌分别为品牌A、华为、三星。从智能手机市场的竞争格局来看，品牌A和三星仍然占据着市场份额的前两位。长期研究“水果链”的行业分析师表示，这个A品牌可能是美国的苹果。
TSR研究报告显示，2022年全球智能手机出货量较2021年下降11.2%，品牌A和三星受影响较小。品牌A 2022年全球出货量同比仅下降1.9%，出货量保持相对稳定。智能手机市场份额向品牌A等头显手机厂商倾斜的趋势十分突出。根据Counterpoint的数据，2023年第一季度，品牌A占据了全球智能手机市场约21%的份额，这是过去十年第一季度的最高水平。
在消费电子行业，苹果产业链上的企业不在少数。除了Luxshare、歌尔等龙头企业，一些规模较小的公司经过多年的发展，现在也在寻求IPO上市。好基达就是一个典型的例子。但由于专注于手机业务，报告期内，公司对前五大客户的销售额分别占主营业务收入的88.17%、93.82%、92.92%和86.38%，主要客户包括Luxshare、ALPS等。，客户集中度高。
有业内人士表示，由于客户集中度较高，如果未来公司与客户的合作发生不利变化，公司新客户开发或新产品研发无法取得实质性进展，可能对公司经营业绩产生不利影响。对此，好基达董秘办人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，根据TSR数据，2022年全球前五大VCM厂商分别是阿尔卑斯、浩泽电子、三美、中蓝电子和新思。上述VCM厂商的总市场份额达到66.6%，公司客户结构相对集中。
“另外，公司产品多为定制产品。为了保证上游供应商的供货质量和及时性，下游客户建立了严格的供应商考核体系和认证体系。通过认证和评估，公司与下游客户建立了长期互利共赢的战略合作关系，业务具有较强的持续性和稳定性。”郝吉大董秘办人士说。
同时，记者发现，该公司采购的主要原材料有铁芯、铜线、塑料颗粒等。其中，塑料和金属原料属于大宗商品。如果主要原材料价格大幅上涨，且不能有效传导至下游客户，产品毛利率下降，将导致业绩波动风险。
招股书显示，报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为27.66%、33.74%、25.91%和31.97%，材料成本对主营业务成本影响较大。不过，好基达董秘办一位人士表示，报告期内公司主要产品的毛利率较为稳定，公司材料多为客户指定，因此销售价格可随客户调整。
四项发明专利均来自衍生收购。
招股书显示，在引入新的供应商时，通常会对供应商进行考察和认证，通过认证的供应商才能进入合格供应商名单，客户才能与供应商建立正式的业务合作。首次获得客户认证后，客户会定期/不定期地检查公司是否仍然符合合格供应商的标准。因此，如果好基达不能持续获得大客户的认证，将对公司的持续盈利能力产生不利影响。
对此，好基达董秘办一位人士表示，公司产品多为定制产品，下游客户建立了严格的供应商考核体系和认证体系，以保证上游供应商的质量和及时性。通过认证和评估，公司与下游客户建立了长期互利共赢的战略合作关系，业务具有较强的持续性和稳定性。
“近年来，随着业务的发展和客户需求的增加，公司不断加大在R&D的投入和线圈产品、技术、设备的创新，R&D费用率呈持续上升趋势。研发方面，报告期内，公司研发费用分别为1606.8万元、1913.39万元、2483.8万元和536.44万元。”郝吉大董秘办人士说。
招股书显示，报告期内，公司R&D费用率分别为5.22%、3.73%、4.6%、5.07%，而同行业可比公司平均水平分别为5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。
不过，好基达董秘办人士表示，报告期内，公司R&D费用率与同行业可比公司平均水平无明显差异。近年来，随着业务的发展和客户需求的增加，公司不断加大R&D的投入和线圈产品、技术、设备的创新，R&D费用率呈持续上升趋势，与同行业可比公司R&D费用率的变化趋势一致。
招股书显示，截至招股书签署日，公司已获得专利126项，其中发明专利5项，实用新型专利121项；获得18项软件著作权。五项发明专利中，有多少是外界授权的？对此，好基达董秘办人士表示，截至公司招股书签署日，公司共有126项国内专利，其中122项为原始取得，4项为衍生收购中的发明专利。
(截图来源:招股书)
记者发现，报告期内，公司仍将其部分专利等资产质押给银行，为公司融资提供质押担保。招股书显示，根据河源好吉大与中国建设银行河源分行签订的《最高额权利质押合同》，河源好吉大以其名下部分专利为河源好吉大向中国建设银行河源分行贷款提供担保。根据专利权质权登记通知书第。国家知识产权局签发的Y2022980010653，上述专利已办理质押登记。
所谓专利权质押，是指债务人或者第三人以专利权担保其债务的履行，在债务人不履行债务时，债权人有权从专利权的折价、拍卖或者变卖中优先受偿。北京某律师事务所朱经理对《华夏时报》记者表示，招股书显示，公司质押的发明专利最初是获得的。但如果公司出现未偿还本息或其他违约情形或风险事件，质权人将行使质权，可能对公司生产经营产生不利影响。
存货的账面价值飙升。
招股书显示，截至本招股说明书签署日，黄直接持有公司股份20.00%，通过深圳潇湘投资发展有限公司间接持有5.83%，通过黄碧婵直接持有5.00%，通过深圳潇湘投资发展有限公司间接持有52.50%，通过共青城投资合伙企业(有限合伙)间接持有2.19%。
鉴于两家实际控制人持股超过80%，外界争论较大，有媒体质疑实际控制人持股85%。一旦他们未来成功上市，如何保护中小投资者的利益？如果两位实控人大举抛售或操纵股价，投资者该如何应对？
对此，好基达董事会人士表示，根据《证券法》等相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定，公司制定了《信息披露管理办法》和《投资者关系管理制度》。上述制度明确了信息披露的内容、程序、管理机制和问责机制，明确了公司管理人员在信息披露和投资者关系管理中的责任和义务。上述制度有助于加强公司与投资者的信息沟通，提高规范运作和公司治理水平，有效保护投资者的合法权益。公司建立并逐步完善了公司治理和内部控制体系，组织机构健全，管理规范，保障了投资者的知情权和参与决策权，有效维护了投资者的合法权益。
除了实际控制人持股过多的问题，记者还发现，好基达还面临存货余额较大的风险。招股书显示，报告期内，公司存货账面价值分别为2295.19万元、4218.54万元、5014.98万元和4905.88万元，占流动资产的比例分别为13.29%、11.61%、16.04%和18.60%。
有业内人士表示，虽然近年来公司业务规模有所增长，营业收入和净利润略有增长，但好基达的存货账面价值在三年内翻了一倍多。如果未来部分客户的经营状况发生重大不利变化，如客户取消订单、退货等，也可能对好基达的经营业绩产生不利影响。
“浩吉达的存货主要是原材料、库存商品、在产品和发出商品。2021年公司存货增长较快，主要是2021年公司订单量和销售收入规模增加，存货金额相应增加。另外公司主要是定制生产，不存在库存大规模积压的风险。”郝吉大董秘办人士在接受《华夏时报》记者采访时表示。
此外，记者发现，不仅存货账面价值增加，好基达的应收账款也增加了。招股书显示，报告期内，公司应收账款账面价值分别为8736.78万元、25196.53万元、18384.65万元和12945.88万元，占营业收入的比例分别为28.40%、49.16%、34.08%和122.26%。
据内部人士透露，报告期内，若下游客户遇到财务恶化、经营危机或公司应收账款管理不善等情况，导致公司应收账款无法按时收回或无法收回，产生坏账，将影响公司资金周转，对公司业绩和生产经营产生不利影响。
不过，对此，好基达董秘办表示，公司客户回款情况良好。截至2023年7月31日，公司各期末应收账款的支付比例分别为100%、100%、99.68%、95.90%。总体而言，公司资产运营能力良好，报告期内应收账款周转率基本高于同行业可比公司平均水平。
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