四季度以来，大盘持续震荡，大盘在3000点下方徘徊，没有取得有效突破。对此，长城基金首席经济学家向大卫指出，虽然市场持续震荡，但积极因素也在积累。预计未来金融市场流动性环境稳定向好，建议投资者在市场波动过程中不要过于悲观。
向大卫指出，10月份以来的经济数据整体表现略弱，包括制造业PMI和新PMI订单和在手订单、基建、制造业投资、民间投资、工业增加值、消费和出口、CPI和PPI等与9月份相比，表明短期内经济放缓压力加大；但与此同时，中央层面的稳增长措施也在快速推进。
本月12日和14日，中央领导连续召开两次经济形势座谈会，了解经济形势，征求各方面意见。16日公布的央行三季度货币政策执行报告也明确指出，经济下行压力加大，要加强逆周期调节。本月19日，央行行长召集六大金融机构负责人座谈，要求金融机构坚持金融服务实体经济，以改革手段疏通货币政策传导，加强信贷对实体经济的支持，推动金融机构改变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，打破贷款利率隐性下限，促进实际贷款利率下降。央行还将加紧研究如何降低现有巨额存量贷款的利率。
事实上，继11月5日央行向市场投放4000亿元一年期MLF，并将中标利率下调5 BP后，昨日又向市场投放1800亿元七天逆回购，其中中标利率也下调了5 BP。这两项措施都大大超出了市场预期。今日公布11月LPR报价，一年期和五年期以上贷款下降5 BP。
对此，向大卫指出，在猪价飙升导致近期CPI持续大幅上涨的背景下，央行此举显然是在告诉市场，猪价上涨不会导致货币政策收紧，当前货币政策仍以稳增长为第一和主要目标。
向表示，虽然最近市场持续波动，但积极因素似乎正在积累，中央政府稳定增长的力度已经开始加大。未来金融市场流动性环境稳定向好，实体经济融资成本和金融市场无风险利率应该会继续下降，有利于债券和股票的估值。另一方面，新三板改革进程也在加快，投资者门槛进一步降低，有利于增加交易活跃度；创业板的注册制也在积极研究和推进中。给维达建议，在市场震荡的过程中，投资者不要过于悲观。
不过，向也提到，由于二级市场再融资和股票减持的条件和限制放宽，以及未来限售股解禁规模较大，产业资本减持的力度也明显加大。临近年底，短期内资金供求可能会有些紧张。再加上中美对抗的复杂性和不确定性，未来a股可能需要震荡一段时间。
建议投资者短期关注与稳增长相关的地产龙头、钢铁、建材等基建产业链，长期关注与自主可控即“自主创新+安全可控”相关的科技股、消费龙头、传媒股。
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原文地址"长城基金首席经济学家向威达：正面因素正在积聚 对市场震荡不必过于悲观"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/236542.html。
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