科技创新板日报讯(记者张银海)合肥新惠诚微电子股份有限公司(以下简称“惠诚股份”)的科技创新板IPO申请材料近日获上交所受理。
内部人士告诉科技创新板日报记者，公司原来的生产基地主要在江苏扬州，后来接受合肥新站区邀请，成立新的经营实体，落户合肥。惠诚股份这几年的发展离不开当地政府的推动，合肥在资金方面给予了大力支持。
进一步穿透汇成股份股权，背后涌现出联想控股、招商局资本控股等知名产业资本。该公司与浙江红太阳毛纺织实际控制人杨少晓往来密切。但是，外资股东与公司背后股权交易的价差较大，仍然是上市过程中不可忽视的问题。
合肥提供资金支持。
惠诚股份专注于显示驱动芯片的先进封装测试领域。主营业务以前端金凸点为主，集晶圆测试(CP)、后端玻璃倒装封装(COG)、薄膜倒装封装(COF)于一体，形成显示驱动芯片全流程封装测试的综合服务能力。
公司具备8英寸晶圆和12英寸晶圆全流程封装测试能力，12英寸晶圆封装测试收入占比近年来逐步扩大。截至2021年6月底，惠诚12英寸晶圆封测收入占比54.57%。根据发展规划，惠诚股份未来将积极拓展12英寸大尺寸晶圆的封测业务，不断拓展封测服务的产品应用领域，如CMOS图像传感器、车载电子等新兴产品领域。
从经营业绩来看，三年来惠程营收快速增长，但一直处于亏损状态。数据显示，2018年至2020年，公司营收复合增长率为47.22%，扣非净利润为负。惠诚股份表示，主要是由于公司处于持续客户验证和产品引进阶段，销售收入无法覆盖同期发生的成本和R&D费用，长期资产折旧摊销金额较高。
“半导体设备是重资产型行业，资金需求高，建设周期长。一般企业更喜欢轻资产的设计端。惠诚股份近年来的发展离不开当地政府的推动，被视为合肥半导体产业生态圈的重要企业。”一位安徽半导体企业负责人告诉科技创新板日报记者。
据悉，江苏惠诚(原独立运营)最早从事显示器驱动芯片的金凸点制造和封装测试服务，主要生产经营地为江苏扬州。在合肥新站区的邀请下，控股股东于2015年底在合肥成立了汇成有限(公司前身)，不仅新建了生产线，还将江苏汇成打造成汇成有限的全资子公司。
科技创新板日报记者注意到，合肥市和新站区在资金方面为惠诚股份提供了大力支持。不仅合肥创投于2016年10月签订了带有回购权的增资协议，合肥郑国、合肥新城等国企协助惠城转股贷款或提供连带责任担保，公司业务发展达到目标要求后区政府给予奖励和补贴。
如合肥高新区管委会与惠诚股份约定，公司需要在合肥项目立项之日起三年内实现8000片/月金凸点封装测试生产，并设立省级以上研发中心。若公司完成上述协议，相关贷款可转为政府补助，否则贷款需按约定利率偿还。
惠诚股份的其他应付款中，有2018年和2019年待确认的政府补助8000万元。2020年，合肥高新区管委会确认，惠城2017年待确认的8000万政府补助正式确定。截至2021年6月底，递延收益科目仍有政府补助1.02亿元。
频繁的资本运作
本次IPO，惠诚股份拟发行不超过2.23亿股，授予主承销商不超过上述已发行股份15%的超额配售选择权。公司拟募集资金15.64亿元，其中9.74亿元(占比62%)用于12英寸显示驱动芯片封装测试扩建项目。
不过，科技创新板刊记者注意到，惠程过去的产品线产能利用率都保持在80%左右。其中，金凸8寸、COG、COF近三年产能利用率稳定在80%左右；凹凸12寸快速增长，产能利用率从2018年的19.76%提升至2021年上半年的81.82%。
股东方面，截至招股说明书签署日，扬州新锐联、嘉兴高和、知道投资、汇成投资为公司5%以上股东。值得注意的是，36家股东中不乏外资股东，如Advance、Great Title、Worth Plus等公司。Worth Plus、强狮等新股东近一年的股权结构显示，均为个人股东。
“由于部分股东是外国人，而公司60%的销售额在海外，需要重点关注他们之间的关系，海外注册公司的股东很可能成为监管漏洞。”一位券商投行人士对科技创新板日报记者表示。
扬州新锐联持股26.07%，为惠诚控股股东。郑瑞军、杨辉通过直接和间接方式共同控制公司38.78%的表决权，为公司实际控制人。郑瑞军与杨辉为夫妻关系，郑瑞军现任公司董事长兼总经理。
科技创新板期刊记者进一步穿透股东权益，找到了联想控股、招商局资本控股等知名产业资本。其中，联想控股通过智道投资持有惠诚股份5.99%，招商局资本控股通过其全资子公司启昌投资持有1.91%。
由于惠诚股份发展过程中资金需求大，经营业绩差，股东层面增资和股权转让动作频繁。2018年以来，公司经历了7次增资和9次股权转让。其中，也有一些股权转让时间间隔较短，但转让价格相差较大的情况。
例如，2020年11月，卫华电子、强狮、郭尧惠诚、Worth Plus的增资价格为5元/注册资本，但一个月后(同年12月)，鼎祥基金、惠友豪创、启昌投资、海通新动能的增资价格均上调至5.5元/注册资本。
值得注意的是，公司实际控制人与嘉兴高和实际控制人杨少晓往来密切，杨少晓的另一个身份是浙江红太阳毛纺织有限公司实际控制人，早在2011年，杨少晓与扬州新锐联合资的惠晶投资就是江苏惠诚的首批股东之一。2015年底汇成有限成立时，杨少晓通过嘉兴高和持有25.99%的股份。
然而奇怪的是，2020年1月，嘉兴高和将其有限的5.22%股权转让给杨辉。2020年12月，传音基金(有国资背景)将2000万元债权及相应的债转股权(转股价格为3元/注册资本)转让给杨少晓。转股价格虽与此前转让价格一致，但仍比12月份同期外部股东5.5元/注册资本低45.5%。
就公司频繁资本运作、交易差价、搬迁至合肥等问题，科技创新板日报记者联系了惠诚股份内部人士，并发去了采访提纲，但截至发稿，尚未回复。
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原文地址"驱动芯片厂商汇成股份拟登陆科创板：募资近16亿元 最牛风投合肥力挺"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/247535.html。
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