中国基金报记者沈南
7月24日晚间，沪深交易所网站显示，4家IPO公司被终止上市，其中冲击上交所主板的Heithecker赫然在列。
Heithecker早在2021年10月就在审核制下向证监会提交了申请材料，并于2022年3月更新了一版招股书。当时很多问题被市场诟病，比如疑似突击分红数亿，但计划募集6亿补充流动资金，前五大客户中至少存在两个关联方，厂房存在大面积违章搭建和临时搭建等。2023年3月全面注册制实施后，公司再次提交招股说明书，被上交所受理。此时甚至其业绩大幅下滑。
公司表示，2022年上半年，受宏观经济波动、去年同期下游需求高基数等因素叠加影响，公司净利润同比下滑超过50%，且这一趋势将贯穿全年，2022年全年净利润也存在下滑超过50%的风险。但公司并未更新包含2022年全年数据的招股书，也未回复上交所首轮问询，而是在7月13日撤回了申请材料。Heithecker的上市保荐人是中信证券。
突然撤回材料，IPO终止业绩有下跌50%以上的风险
7月24日，上海证券交易所官网贴出公告，于2023年3月4日依法受理了黑特克电源股份有限公司申请首次公开发行并在上海证券交易所主板上市的申请文件，并按规定进行了审核。2023年7月13日，公司及保荐机构中信证券提出撤回上市材料的申请。7月24日，上交所决定终止对黑特克公司首次公开发行并在上交所主板上市的审核。
中国基金报记者注意到，Heithecker实际上在申请被受理一周后就收到了上交所的首轮问询，但始终没有收到回复，公司的招股书数据也没有更新到2022年全年。现在2023年上半年已经结束，但是公司的财务数据还停留在2022年上半年。
Heithecker主要从事液压系统零部件的研发、生产和销售，主要包括用于移动机械和工业机械的液压泵、马达和阀门。从已披露的关键财务数据来看，黑特克2019年、2020年、2021年营业收入分别为5.82亿元、7.06亿元、7.84亿元，保持一定增速；净利润分别为9913万元、2.08亿元、2.58亿元，复合增长率超过60%。
但2022年上半年，其营业收入为3.7亿元，不到2021年的一半，净利润为8855万元，仅为2021年的三分之一左右。
由于公司没有披露2021年上半年的营收和净利润数据，无法得知2022年上半年准确的业绩同比下滑比例。但公司在风险提示章节中披露，“2022年上半年，受宏观经济波动、去年同期下游需求高基数等因素叠加影响，公司净利润同比下降50%以上”。此外，其表示，“公司存在全年营业利润和净利润下降50%以上的风险”。
根据以往案例，IPO上市后业绩变脸的情况比较常见，但在过会期间大幅变脸的情况并不多见。投行宝代对中国基金报记者表示，对IPO公司的成长性没有硬性要求，尤其是注册制之后。但在之前的审计制度下，试用期内业绩下滑30%以上可以视为一个坎，下滑50%以上可以视为“意外”。
在上报材料之前，96%以上的疑似突击分红流向了实际控制人的家庭。
截至招股说明书签署日，黑特克的控股股东和实际控制人为杨小丽、叶天振、杨连成、杨连思，其中四人为直系亲属，杨小丽与叶天振为夫妻，杨连思与杨连成为兄妹，且为上述两人的子女。他们直接持有公司96.38%的股份，并签署了《一致行动人协议》，同意在发行人股东大会和董事会上通过。
换句话说，这是一个家族企业，基本没有外部股东。
除上述四人外，只有一家合伙人公司，宁波馨子，持有3.62%的股份。招股书称其为“员工持股平台”，但实际上65%以上的股份也由叶天振持有。上述四位家族成员也自然在公司担任要职，杨小丽任董事长，儿子杨连成任总经理，妻子叶天珍任董事兼副总经理，女儿杨莲思任董事。
值得一提的是，公司的7名董事会成员中，除了3名独立董事外，非独立董事的席位都给了一位外部人士——徐海滨。否则，如果上市成功，一个公众公司的整个董事会都被一个家族控制，这在公司治理上真的很“丑”。
中国基金报记者注意到，在最初的上市申请材料之前，该公司涉嫌突击分红。此前，公司于2021年10月11日向中国证监会提交了首次公开发行及a股上市申请文件，并于2021年10月15日获得受理。
但在申报前9个月的2021年1月，公司召开2021年第一次临时股东大会，审议通过了分红方案，决定向股东杨小丽、叶天振、杨连成、杨联思、宁波馨子分别派发现金红利8095.52万元、6071.64万元、4047.76万元、2023.88万元。
几个月后的2021年6月，公司召开2021年第二次临时股东大会，审议通过了分红预案，决定向股东杨小丽、叶天振、杨连成、杨联思、宁博馨子分别派发现金红利，分别为1927.5万元、1445.63万元、963.75万元、481.88万元、181.22万元。这样，公司一年内分红总额达到2.6亿元。
事实上，该公司在2022年又获得了一笔奖金。当年4月，黑特克公司通过股东会决议，分红5000万元。分红后，2021年末公司账户中的货币资金仅为4369.7万元，2022年6月末仅为3773万元。与此同时，公司账户上的短期贷款呈上升趋势，截至2022年6月底达到2.03亿元。
2021年10月公司首次提交招股书时，一口气融资近20亿元，其中6亿元用于补充流动资金。要知道，此时公司总资产不到9亿，净资产不到5亿。但由于某种不为人知的原因，公司在全注册制后提交的最新招股书，大幅缩减了募集资金金额，总额缩减至8.16亿元，补充流动资金缩减至2亿元。
面积较大的临时违法房产财务总监更换频繁。
报告期内，Heithecker公司仍存在使用瑕疵物业的问题，包括在温州市鹿城区聚广源厂区浙(2018)温州房地产权证第0077999号地块上建设的面积约6133平方米的临时建筑，以及在厂区附近14100平方米租赁土地上自建的13400平方米物业。缺陷物业总数为19500平方米。
截至招股说明书签署日，13700平方米的临时建筑已取得临时建设工程规划许可证，其余租赁土地上的建筑已拆除。虽然温州市鹿城区人民政府已出具了专题会议纪要，公司控股股东及实际控制人也就公司瑕疵财产出具了相关承诺，但这些瑕疵财产仍存在被政府主管部门要求限期拆除，甚至受到行政处罚的风险。
报告期内，公司财务总监变动频繁，四个月内换了两位财务总监。
2021年3月，姚炯因个人原因辞去Heithecker首席财务官职务，成为公司首席财务官助理。同月，公司召开第二届董事会第四次会议，任命陈传坤为财务总监。几个月后的2021年6月，陈传坤因“个人原因”无法再担任CFO。同月，公司召开第二届董事会第五次会议，任命时任副总经理的顾宏宇为财务总监。
据悉，姚炯曾在上市公司爱迪、恒力液压担任会计机构负责人，在上市公司斯太尔担任财务总监。姚炯因在斯太尔违规期间担任财务总监，根据中国证券监督管理委员会2021年3月15日发布的行政处罚决定书([2021]13号)，给予警告，罚款15万元。本案中，姚炯向公司董事会申请停止担任财务总监。黑瑟克尔强调，姚炯是2019年3月入职的，姚炯入职时斯太尔还没有被立案调查。
姚炯不再担任CFO后，公司董事会聘请陈传坤担任CFO。然而仅仅一个月后，陈传坤因其前雇主涉嫌刑事犯罪，被公安机关强制要求不履行CFO职责，公司董事会因此免去其职务。
根据温州市鹿城区人民法院(2022)浙0302刑初533号刑事判决书，判处陈传坤有期徒刑2年6个月，缓刑3年，缓刑考验期限为2022年6月至2025年6月。黑瑟克尔强调，陈传坤于2018年1月加入公司。陈传坤入职时，其前雇主尚未被立案调查。
就这样，在连续两次CFO出事后，公司董事会不得不让副总经理顾宏宇担任CFO。
编辑:小莫
审核:木鱼
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