界面新闻记者张小迪
两位猪王*ST正邦(SZ，002157)与江西双胞胎集团的“近亲结婚”有了新进展。2023年11月15日，*ST正邦发布公告称，主导其重组的双胞胎农业反垄断审查告一段落。这也意味着*ST正邦的重组投资协议将具体实施。
公告称，11月14日，江西双胞胎农业股份有限公司(以下简称“双胞胎农业”)收到国家市场监督管理总局(以下简称“市场监管总局”)下发的《关于经营者集中反垄断检查不予进一步审查的决定》。《决定》称，经初步审查，决定对双胞胎农业收购*ST正邦股权一案不再进一步审查，双胞胎农业即日起可以集中处理。
根据《反垄断法》第二十五条规定，经营者集中是指(一)经营者合并；(二)一个经营者通过取得股权或者资产取得对其他经营者的控制权；(三)一个经营者通过合同取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。
界面新闻记者从爱人办公室了解到，上述审查持续了两个月。2023年9月中旬，市场监管总局对双胞胎农业进行了集中反垄断审查。该人士还表示，审查是*ST正邦重组投资协议实施的必要前提条件。审查通过后，重组方案可以逐步实施。
业内人士告诉记者，与近几年海航和方正两个典型的重组案例不同，*ST正邦的重组之所以增加了反垄断审查程序，是因为双胞胎和*ST正邦不仅同在江西，还是同行。
业务衔接一直是双胞胎集团参与*ST正邦重组的核心重点之一。双胞胎组为什么要把老大“杀”成老二？新江西猪王是什么来历？
机构背景、财务参与
江西的两个猪王不仅业务相同，掌舵人包宏兴和林印孙也有很多共同点。
公开资料显示，包红星和林印孙都是1964年出生于江西，父母都是农民。他们还不同程度地学习了农业相关专业。90年代末，两者都是从饲料行业起家，分别建立了双胞胎和正邦公司体系，并将业务链条延伸到下游的生猪养殖领域。
在20多年的发展中，*ST正邦大步前进，于2007年上市。除了传统的饲料和养殖业务，还将业务拓展到金融领域。与*ST正邦相比，双胞胎集团的业务主要以饲料和生猪养殖为主，上市和公开融资经常遇到挫折。
因为没有公开融资，双胞胎集团和包宏兴很少公开报道。一位接近包宏兴的内部人士告诉记者，包宏兴为人低调，对外部时事缺乏兴趣，更专注于农牧业。
公开资料显示，1990年，包红星毕业于江西农业大学，担任江西赣南饲料厂厂长。工商资料显示，该厂已于2001年注销。同年，包红星、妻子、哥哥华磊、妹夫邓向一家名为江西赣南金苹果饲料有限公司(以下简称金苹果饲料)增资，分别获得该公司16.67%、16.67%、10%的股份。
这一举动，让鲍宏兴从一个国有饲料厂的厂长，变成了下海经商的老板。
2007年，包红星的妻子华涛和妹妹包红平也作为投资人投资了金苹果饲料。随后，金苹果饲料更名为双胞胎(集团)有限公司(简称双胞胎集团)
工商资料显示，金苹果饲料成立于1999年，初始股东为刘现河、王永飞、张现平。2008年，包红星成立江西双胞胎控股有限公司(以下简称双胞胎控股)，受让双胞胎集团大部分股东持有的股份。
截至目前，双胞胎控股持有双胞胎集团97.33%的股份，自然人张根明持有双胞胎集团2.67%的股份。鲍宏兴家族持有双胞胎控股77.85%的股份，双胞胎集团的实际控制人为鲍宏兴及其亲属。
值得注意的是，2022年8月，双胞胎集团与一位姓张的股东卷入股东资格确认纠纷。
(注:上图截自双胞胎集团2014年债券发行招股说明书。)
孪系的制度背景还体现在，上文提到的孪系控股股东、包红星的妻弟华磊，曾任赣州建行会计科长、赣州畜牧研究所招商办主任、赣州经开区招商局局长。
鲍红星的妻子华涛女士，曾是赣南兽药器械厂会计，赣南畜牧研究所化学家。
双胞胎集团官网称，2006年，双胞胎集团位列中国饲料企业30强，2013年中国企业500强。2016年至2017年，双胞胎集团启动管理改革，延伸产业链，开始发展生猪业务。
双胞胎虽然在业务发展上没有正邦大，但也涉足金融领域。工商资料显示，双胞胎集团持有全资网络小额贷款公司，成立于2017年，注册资本5亿元。此外，双胞胎控股还全资拥有两家商业保理公司和一家资产管理公司，还持有临川浦发村镇银行7%的股份。
2018年非洲猪瘟爆发，国内生猪供应出现短缺。2019年，双胞胎集团快速转型，全力发展养猪业务。通过收购养猪场，存栏母猪35万头，出栏生猪200万头。到2020年，双胞胎集团生猪上市量将翻番至520万头，在国内生猪行业排名第五。2021年，生猪上市量将再翻一番，达到1165万头，位居生猪行业第四。
虽然生猪出栏量一直在增加，但在行业“卖感谢多”的大背景下，2022年双胞胎集团生猪上市量为930万头。虽然继续保持行业前四的地位，但屠宰量有所下降。
截至2023年3月末，双胞胎集团总资产375.08亿元，净资产183.19亿元，账面货币资金58.90亿元，银行授信额度218.05亿元(含未使用授信额度103亿元)。
2016年5月，《彭博新闻》报道称，包红星身价超过18亿美元。
重组文件显示，双胞胎集团由江西双胞胎控股有限公司、双胞胎(深圳)食品集团有限公司、江西双胞胎投资有限公司及其下属企业组成，是一家专业从事粮食种植与贸易、饲料生产与销售、生猪养殖、生猪屠宰及深加工的全产业链大型企业集团。此次，双胞胎集团参与了*ST正邦重组的投资主体，双胞胎农业成立于2017年。
双胞胎集团拥有400多家子公司，2万多名员工。其中饲料企业140多家，养猪企业200多家。
二度曲线列表
同业竞争问题一直是Twin集团参与*ST正邦重组的焦点。
2022年12月31日，*ST正邦发布重组公告，公开招募和遴选重组投资者。在公告中，*ST正邦提到，投资者的重组应当有利于核心资产正邦科技现有产业的发展，避免同业竞争，或者提供同业竞争的具体解决方案。
尽管如此，孪生集团参与*ST正邦重组的消息早已在业内流传。
半年后，2023年7月20日，*ST正邦的重整申请获得南昌中院通过。两天后，由双胞胎集团、中国信达、江西金字、宁波弘阳作为重组投资方组成的财团浮出水面。
此前的11月4日，*ST正邦公布了重组预案。截至2022年末，*ST正邦总资产账面价值为106.72亿元，清算价值为32.03亿元，经审查确定的债务总额为238.32亿元。
根据重组方案，截至2023年3月31日，*ST正邦总股本为31.87亿股，资本公积为115.11亿元。按照每10股转增16.23股计算，*ST正邦资本公积转增，共计转增57亿股。其中，31.5亿股转股凭证由重组投资者有条件转让，孪生集团作为产业投资者，将以1.1元/股的价格转让*ST正邦14亿股，其余共同投资者以1.6元/股的价格转让17.5亿股。重组投资方共提供人民币43.4亿元。
为避免同业竞争，孪星集团及其关联方承诺，在取得*ST正邦控制权后两年内，通过资产重组将孪星集团及其关联方与*ST正邦之间构成同业竞争或潜在同业竞争的饲料、生猪养殖等服务/资产逐步注入上市公司，并在重组后四年内完成相关服务和资产的整体上市。
业内人士认为，双胞胎集团通过参与*ST正邦重组，实现了长期以来的上市愿望。未能在非瘟疫时期大规模扩张，双胞胎集团因祸得福。在2021年至今低迷的猪市，双胞胎保持了一定的活力。
记者注意到，这其实并不是双胞胎集团第一次有上市的打算。早在2018年，双胞胎控股就曾计划收购金农心(002548)29.9%的股权。SZ)为19.34亿元。如果交易成功，双生控股将获得金的控制权，但遗憾的是，交易最终未能实施。
此外，2014年，双子集团拟在银行间同业拆借中心发行债券，拟募集资金2.5亿元，用于补充其总部及子公司生产经营活动所需的流动资金。然而，债券最终并未成功发行。
不仅如此，由于行业不景气，最近监管收紧了养殖企业IPO。在此之前的10月，上交所也终止了养猪龙头企业郑达股份有限公司的上交所主板上市审查。
挑战很多。
根据重组方案，整个正邦系的重组分为三部分，一是*ST正邦的股东正邦集团有限公司(以下简称正邦集团)与江西永琏农业控股有限公司(以下简称江西永琏)的实质性并购重组，二是*ST正邦作为上市公司的重组，三是*ST正邦旗下10家养殖系列公司的重组。
其中，上述10家正邦系列公司均为*ST正邦体系内生猪养殖板块的核心公司，为*ST正邦100%控股公司。重组预案内容显示，这些公司具备正邦开展生猪养殖主业所必需的资产和资源，是正邦科技合并报表范围内的主要经营主体，也是最主要的营业收入来源。
重组方案还称，如果*ST正邦重组能够成功，需要保证正邦水产养殖系列公司留在*ST正邦体系内继续经营。正邦水产养殖系列公司重组必须与*ST正邦重组有效协调，形成合法合规高效的整体重组机制。
本次重组完成后，正邦育种系列公司在*ST合并报表中仍为100%控股子公司，其相关业务及经营性资产仍保留在正邦科技体系内。
如此一来，两家猪王在生猪养殖业务上的合并，必然会增加其生猪的整体出栏量。但在整个生猪市场不景气的环境下，屠宰量大也意味着亏损的风险。
统计局数据显示，2023年是国内生猪产能持续增长的第三年。2021年，全国生猪屠宰量增至6.71亿头，同比增长27.4%，已超过6.6亿头生猪的正常保有量。2022年，生猪出栏量持续上升，逼近7亿头。
今年前三季度，全国生猪屠宰量为5.37亿头，同比增长3.3%。前三季度、二季度、三季度屠宰总量均创多年同期新高。
产能的大幅爆发导致生猪价格下跌。从2021年4月份开始，生猪价格开始下降，并长期维持在低位。
农业农村部的数据显示，2023年11月7日，全国批发市场猪肉均价为20元/公斤，与去年同期35元/公斤的价格相比，一年内下跌超过40%。截至11月16日生猪(外三元)价格14.66元/斤。
按照以往的经验，上半年是猪肉消费淡季，下半年相对是高峰，但在2023年，这个规律也被打破了。根据以往经验，专家预测生猪价格可能上涨。然而事实是旺季不旺。10月份生猪价格跌破16元/公斤，创下7月份以来的新低，至今仍未恢复。
在这种背景下，重组后的新正邦唯一的出路就是继续降低成本。
CICC的研究报告指出，生猪市场供应压力将持续释放至明年上半年，叠加需求端将温和复苏。预计2023年四季度至明年上半年，猪价仍将处于下行周期。分析人士指出，短期内相关企业的压力依然存在。做好现金流管理，最大限度降低养殖成本，是相关企业度过寒冬的唯一保障。
重组文件显示，2022年双胞胎集团每斤生猪养殖总成本为7.79元/斤，位居行业前列。此次重组完成后，双子集团的战略发展重点将转向降低成本和提高效率。双胞胎集团资产注入正邦科技前，生猪上市综合成本低于7.5元/斤。
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原文地址"双胞胎饲料创始人鲍洪星简历，双胞胎饲料董事长鲍洪星简介"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/254356.html。
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