长城搅拌站设备有限公司，长城集团

《电鳗财经》文/尹

11月9日，浙江长城搅拌设备股份有限公司(以下简称长城搅拌)完成财务信息更新。根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十一条的有关规定，深圳证券交易所恢复发行上市审核。东方证券作为其保荐人，拟募集资金43，405万元，用于“搅拌设备扩产项目”和“R&D中心建设项目”。

电鳗财经经过调查研究发现，公司IPO招股书仍存在诸多疑点，尤其是自然人股东与实控人三年分红1.5亿之间的复杂关系，引起了市场的关注。对于该网站发来的求证函，长城混至今没有回复。

历史上最复杂股东关系

长城混改上市前以自然人股东为主，公司实际控制人为于培清、金、陆、金友发、石海滨、陈思琦、于，其中于为于培清之女，上述七人直接和间接持有公司90.40%的股份。公开资料显示，16个自然人股东中有11个是亲属关系，堪称“史上最复杂的股东关系”。长城混期间，于培清及其堂兄妹、表兄弟及其配偶持有大部分股份，控制着整个企业的话语权。

其中，于培清持股24.89%，金持股14.22%，陆持股13.33%，金友发和石海滨持股12.44%，陈思齐持股11.56%，米可舍持股3.56%，阿吉特持股2.22%。于、史玉文、、周、、金友松、、张、林小米、夏建民持有公司0.53%的股份。于培清任董事长，金任董事，陆任董事兼基建经理，金友发、石海滨任技术顾问，陈思齐任副总经理，于任董事、总经理兼董事会秘书。

其中，颜培清具有大专学历，历任公司总经理、董事长、执行董事。2016年6月起任公司董事长；金高中学历，历任公司董事长、副总经理、总经理。他自2016年6月起担任本公司董事。余是余培清的孩子。2016年6月至今，任公司董事、总经理、董事会秘书。金友发是于培清的堂弟，石海滨是的哥哥，金友松是金的哥哥，是于的配偶，张是于的配偶的妹妹，林小蜜是金的孩子。

长城混里还有不少“裙带关系”，尤其是余是余培清的孩子。于虽然持股不超过5%，但自2016年6月起担任公司董事、总经理、董事会秘书，在公司经营决策中发挥了重要作用。在众多亲戚联手控制长城混改的情况下，内部治理结构的有效性是否存在风险，目前还很难判断。但可以预见的是，长城混的IPO一旦顺利，迎接它的不仅是数亿募集资金的补充，更是全家的资本狂欢。除了俞培清的女儿俞，其余六个堂兄弟中，即便是持股数量最少的陈思齐，也只打算通过搅动与长城的IPO来融资4.34亿股，陈思齐持有的1560万股市值将达到1.5亿。换句话说，只要长城搅动IPO上市成功，那么余培清家族就会批量诞生几个亿万富翁。

业内人士表示，股权集中和“一股独大”一直被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。尤其是在民营企业中，如果公司的实际控制人为自然人或家族，公司治理结构的软肋会更加突出。家族企业在优化人力资源配置、建立合理的人才结构方面存在劣势。家族成员很容易通过控制董事会来影响公司的重大决策，可能会损害其他中小股东的权益。

实际控制人转让股权的价格受到质疑。

据了解，实际控制人转让给长城搅拌公司的价格明显低于每股净资产，直接获利300多万元。

温州鹿城捷信小额贷款有限公司(以下简称“鹿城捷信”)是长城搅拌响应当地政府号召，联合温州当地其他龙头企业共同发起成立的专业小额贷款公司。曾是长城搅拌的参股公司。长城搅拌公司因为未来发展战略和业务需要，提高了长城搅拌资产的运营效率，有效募集了资金，为长城搅拌业务的发展提供了资金支持。2022年3月10日，长城混与余培清签订《温州鹿城捷信小额贷款有限公司股份转让合同》，约定长城混将其持有的鹿城捷信5.725%股权以2290万元的价格转让给余培清。此次股权转让价格为1元/股。本次股权转让完成后，公司不再持有鹿城捷信的任何股权。

长城混的第二份问询函显示，在捷信鹿城股权转让前一年，即2021年，截至2021年末，捷信鹿城总资产为4.682亿元，净资产为45921.2万元，总股本为40万股，2021年营业收入为1265.12万元，净利润为114.06万元。也就是说，2021年，捷信鹿城仍处于盈利状态，但长城持有的捷信鹿城股权价格比每股净资产低0.15元/股。不知道定价是否合理。

上述股权转让的受让方余培清是长城混合的实际控制人之一。本次发行前，于培清直接持有长城混合24.89%的股份，成为公司第一大股东，公司董事长。于培清从长城混合持有的鹿城捷信5.725%股权中直接获利高达343.05万元。

7名实际控制人三年套现近1.5亿分红。

长城混合2019-2021年累计分红超过1.6亿元。按照实际控制人的持股比例，IPO前夕已结算1.48亿余元。

长城混业的实际控制人于培清、金、陆、金友发、石海滨、陈思齐、余直接和间接持有公司90.4%的股份，其中于培清、金友发、石海滨、余存在“裙带关系”。

需要注意的是，长城混在分红上是非常慷慨的。2019-2021年，长城混改现金分红分别为4950万元、5500万元、6006万元，三年累计分红16456万元。三年累计归属于公司的净利润为2亿元。按照实际控制人目前的持股比例，共将14876万元现金收入囊中。

业内人士分析，分红金额占归属于股东的净利润比例较高，说明目前的股东不愿意将自己过去的业务积累分享给未来的潜在投资者。一位独立经济学家对钛媒体APP表示，合理的分红反映了公司良好的财务状况，可以增强投资者信心，吸引更多投资者进入。不过，分红出去空“家族式”并不可取，后续分红能否持续是个问号。

董事长被成千上万的风险缠住了

据调查，董事长余培清目前职务信息27条，股东15人，高管11人，实际控制企业3家。尤其值得注意的是，余培清身边的风险多达1789个，预警提醒452个。

高新技术风险方面，法定代表人为温州东基控股有限公司的温州东基控股有限公司有终案信息；温州微生活网络科技有限公司作为法定代表人，进行简单注销；作为法定代表人的温州东极控股有限公司有清算信息，作为法定代表人的温州微生活网络科技有限公司有清算信息；股东在股东温州创鑫投资有限公司、股东温州鹿城捷信小额贷款有限公司的股份被冻结，股东在股东上海翰林创业投资企业(有限合伙)的股份被冻结；温州鹿城捷信小额贷款有限公司作为执行人员申请其他公司破产、浙江长城搅拌设备有限公司作为法定代表人申请其他公司破产案件信息。

诉讼方面，原高管乐清华商房地产开发有限公司因商品房买卖合同纠纷、房屋买卖合同纠纷被起诉。乐清市洪欣房地产开发有限公司一名高管因房屋买卖合同纠纷被起诉。温州鹿城捷信小额贷款有限公司高管因小额借款合同纠纷被起诉。原高管乐清华商房地产开发有限公司因金融借款合同纠纷被诉；法定代表人浙江长城搅拌设备有限公司因买卖合同纠纷、侵犯作品署名权纠纷被起诉；法定代表人温州东基控股有限公司因信用证纠纷被诉；温州鹿城捷信小额贷款有限公司高管被诉案外人异议诉讼案；乐清华商房地产开发有限公司前高管因存款合同纠纷被起诉。

值得注意的是，原高管乐清华商房地产开发有限公司因其他原因受到行政处罚；湖州富友织带有限公司前高管有环保处罚信息...

董事长一家做到了完美提现，风险千万。怎样才能保护普通投资者的利益？会有利益输送行为吗？

《电鳗财经》将继续跟踪报道长城混改IPO进展。

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