3月14日，DYDX社区投票通过了DIP-20提案，决定将交易奖励降低45%(约130万枚)，剩余55%(约158万枚)由国库保管，可通过社区投票作他用，其中83%赞成，反映出dYdX社区围绕dYdX令牌的改进迈出了实际的一步。
在动荡的市场气候下，在GMX等新竞争对手的压力下，降低交易奖励可以锁定部分发行量来支撑代币价格，可以给社区更多的财务安慰来规划dYdX的未来发展。
目前dYdX的24小时交易量约为20亿美元。降低交易报酬必然会对交易量产生不利影响。整体来看，这是DYDX的V4先锋计划的一部分，核心是改造dYdX的使用和发布标准。为了重新设计激励路径，希望能解决dYdX的无效率交易问题。
抗通胀回归国库这次分配机制更新的直接原因是市场环境的变化。DYDX代币在过去一年下跌了近70%，市场份额也从一年前的95%跌至目前的70%。
虽然部分社区成员不赞成，但鉴于目前的市场形势，在2月15日的投票测试中，共有776名参与者投票，最终以91.6%(约2700万)的赞成票通过。
而且相对于社区/奖金金库，分配给流动性提供者的奖励占比很高，所以交易奖励需要大幅降低。此外，降低交易奖励也符合V4先锋提案中设计的新分配模式。
在DYDX总供给最初的五年分配模型中，25%分配给了交易报酬，而LP(流动性提供者)和财资仅分别占7.5%和5%。在协议稳定期，虽然交易报酬降低至20.2%，但仍高于LP(7.5%)和Treasury (16.2%)。
其中，DYDX总供应量的50%(5亿DYDX)将在5年内分配给社区，其余50%将分配给早期投资者、协议开发商、社区成员和国库。但目前只能着眼于社区分配比例，因为这是唯一可以改变的。
根据dYdX的机制设计，从推出后的五年，2%是每年$dYdX的最高通胀率上限。所以DyDX总的趋势是逐步减少市场上的流通，以对抗通胀预期带来的价值稀释。
DIP-20降低交易报酬后，剩余的DYDX将存入国库。实际上，减少交易报酬，存入国库，是dYdX的传统做法。在之前的DIP-14中，质押USDC的奖励被设置为0，之前分配给USDC质押者的约38万DYDX被存入国库。在DIP-16中，社区已经决定减少25%的交易奖励，将交易奖励从380万dydx左右减少到280万dydx左右，剩下的95万dydx存入国库；在DIP-17中，质押DYDX的报酬已被归零，之前分配给出质人的约38万DYDX已存入国库。
几轮走弱之后，交易奖励比例还是太高。即使在DIP-16后交易奖励减少25%的情况下，交易奖励仍然占所有释放令牌的44%，仍然有较高的减少空房间。
更新token模型后，交易奖励减少的DYDX份额将转入国库，这样即将到来的dYdX V4将有足够的资金支持协议的发展，dYdX Dao将演变为一个包括多个子DAO的自治体，其中包括潜力增长子DAO，需要社会各界的资金支持。
V4升级即将降低交易奖励的直接原因是为V4升级提供资金支持，但在实施初期，需要面对交易者逃离和交易量下滑的困境。
目前，超过5000万美元的大型交易商已经“威胁”离开dYdX，但在社区看来，依赖补贴的交易量无法维持，稳健的协议必须服务于真正的用户。
另一个后果将导致投票权更加集中。DYDX的主要价值在于社区治理，投票权与dYdX的持有量成正比。通过减少未来供应量，降低交易报酬，直接提高现有DYDX的价值。
根据DYDX V4的升级协议，交易奖励是一系列改进计划的组成部分，总体遵循提高dYdX代币价值，促进dYdX交易量的目标。具体内容包括以下几个部分:
减少45%的交易奖励；调整制造商&；收取费用；推出做市商返点计划；取消DYDX/stkDYDX的交易费折扣；减少每年DYDX的发布，修改奖励分配；调整细分市场的交易报酬分配机制。在对奖励分配机制引入新的权重设计，将交易奖励降低45%左右的基础上，希望在进入通胀之前，通过降低社区奖励来控制DYDX的释放，从而最终达到2%的通胀率。
如果要进一步消除交易者和LP的准入门槛，最好的办法就是只按照交易量来奖励LP，而不是采用复杂的质押模式。
因此，目前的交易费用折扣和交易奖励是不公平的机制设计。一方面，交易费折扣导致DYDX持有人降低自身交易成本，对非货币用户不公平。另一方面，交易奖励起到了基于用户支付的费用返利的作用，DYDX/stkDYDX的持有人94%都不是协议中的活跃交易者。
降低交易报酬，取消交易成本的折扣，就不能再奖励无效率的质押和不活跃的交易者，而只能按照给协议带来的价值来奖励任何参与者。
得出的结论是，在协议的初始阶段，交易报酬是一种简单有效的激励制度。回报与用户在给定周期内付出的交易成本成正比。从活跃用户的增长速度来看，这个机制曾经是非常有效的，因为它本质上是对所有交易活动的一种回归，不管它们的细分市场和回报如何。然而，在开发一种刺激长尾市场或增加市场交易量的机制中奖励交易将是非常低效的。
dYdX协议进入稳定发展期后，创业初期简单粗暴的激励模式已经不适应新时代，需要被更加精细化的市场运营措施所取代。最直接的就是提供更好的用户体验，赶走纯粹的投机者和套利者，稳定真正的用户群体。
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