文/乐居财经曾书佳
王健林的大连万达广为人知，但很多人可能不知道，在渤海湾的另一边，山东东营也有一个“万达”。
这家公司的全称是万达控股集团有限公司(简称“万达控股”)，实际控制人为尚吉勇。主要从事化工、轮胎、电缆、电子，也涉足房地产、物流、贸易。是一个业务多元化、布局海内外的商业帝国。
传说万达控股从大连万达获得了很多荣耀，有时也会误接大连万达的很多国外订单。
对于两者的微妙联系，尚吉勇曾回应称，他和老王是好朋友，两家公司也有很好的往来。同名没有错。
东营街头经常出现“万达”二字，让人一看就以为是王健林的全部财产。仔细研究后，他们知道是尚吉勇的投资布局。这种现象也可能给后者增加一些流量。
但“老王”和“老尚”在业务上并没有太多重叠，创业经历也大相径庭。
尚吉勇从一名普通员工做起，用十几年时间逐渐成长为万达控股的掌舵者，并发起变革，扩大投资版图，号称“永远创业，永不停留”。然而，这种热情也碰壁了。近几年公司营收下滑，股权冻结，内部重组的博弈，让他不得不直面挑战。
同名不同于“缘分”
尚吉勇的商业帝国已经涉足众多业务线。
他的万达控股旗下共有31家对外投资公司，包括万达集团股份有限公司(以下简称“万达股份”)、山东万达置业有限公司(以下简称“山东万达地产”)、山东万达建安有限公司、山东宝钢国际港务有限公司(以下简称“宝钢国际”)。
R&D万达股份有限公司从事化工、轮胎、电缆和电子等产品的生产和销售。它是万达控股的主要收入平台，也是中国债券的主要发行者。山东万达地产、万达建安、包钢国际等。，开展房地产、建安、码头物流、贸易等业务。
与那些精细化工项目相比，山东东营街头随处可见的万达商住楼，有时人们更关注它们。
数据显示，山东万达地产总资产达22.1亿元，年开发量50多万平方米，主要分布在东营。过去两年，其出售和出租的项目包括财富新城、万达时代广场和万达海港城。在建项目包括万达兰园，总投资9.7亿元，建筑面积13.17万平方米。
隐藏在万达控股业务冰山之下的，是尚吉勇敏锐的金融业务。乐居财经了解到，万达控股参股了多家村镇银行和小贷公司。
东营港开发区元丰小额贷款有限责任公司(简称“元丰小额”)，垦利乐安村镇银行10%，山东利津农村商业银行5.6%，东营垦利明珠小额贷款有限公司5%都是例子。
元丰小贷是尚吉勇最看重的，注册资金4亿元，在上述金融平台中规模最大。2016年前后，尚吉勇将元丰小贷的业务范围扩大到全省，并计划登陆新三板，但此后再无进一步消息。
此外，2017年底，尚吉勇还联合东明石化、海辉集团、五征集团发起设立了山东省覆盖面最广的民间资本投资集团——山东民营联合投资控股有限公司(以下简称“鲁珉投资”)。
万达控股持有鲁珉投资28%的股权，尚吉勇作为发起人代表还当选为鲁珉投资第一届董事会主席。鲁珉投资成立四年多来，已拥有15家对外投资公司，涉及股权投资、产业投资、资产管理等诸多方面。
由于万达控股未上市，外界只能从碎片化的财务信息中了解其运营情况。
乐居财经获悉，2018年至2020年三年间，承载巨大业务量的万达控股分别实现营业收入686.22亿元、691.81亿元、556.39亿元。万达股份占其业绩贡献的50%至60%。
2020年，在疫情下，万达股份部分业务受下游需求减少、价格低迷等因素影响，业绩出现较大下滑，使得母公司万达控股业绩也下滑24.34%。
由此看来，公司主营业务经营并不理想，一向热衷于多元化布局的尚吉勇可能需要重新权衡。
流动性挑战
业务的广泛布局，离不开资金的统筹调度。万达控股有从其主要业务平台万达股份转移资金，向别处输血的举动。
截至2021年3月末，万达控股从万达的贷款余额仍为32.87亿元，大规模股东贷款占用后者流动资金，还款进度缓慢。
2020年以来，万达建设了45万吨/年丙烷脱氢项目，总投资20亿元，主要来源于自有资金和银行贷款。这类项目本身就占用了万达股份的大量流动资金。这种情况下还要经历控股股东的“抽血”，确实有一定压力。
此外，由于债务纠纷，万达控股导致包括万达在内的多家子公司股权被冻结，这也是一大经营风险。
此前，万达控股全资子公司洪泰能源(新加坡)有限公司(以下简称“洪泰能源”)与麦格理银行、联昌国际银行新加坡分行发生债务纠纷。
因债务纠纷，由万达控股提供担保。为快速实现债权，上述银行对万达控股提起诉讼。根据申请，上海金融法院冻结了后者持有的宝钢国际、山东大星新能源有限公司(简称“大星新能源”)、万达股份、山东万达地产的股份，期限为2021年4月至2024年4月。
目前，除大星新能源股权已解冻外，其余三项均未解冻。据乐居财经计算，这三次股权冻结共涉及金额4.05亿元。
虽然万达控股与麦格理银行、联昌国际银行新加坡分行多次协调，并制定了还款计划，但至今没有还款协议签署的消息，因此存在一定的不确定性。
尚吉勇曾经讨论过民营企业的管理:“我觉得民营企业应该追求质量和效率，什么才是最健康的？”就是每年增加销售收入和利润，增加正现金流。所以这几年万达集团提出不做最大的企业，要做最健康的企业。"
然而事与愿违，2018年至2020年，万达控股经营活动的现金流量净额分别为38.07亿元、21.76亿元和17.42亿元，不断缩水。这也说明其自身的“造血”能力近年来有明显下降的趋势。
谁的旺达？
据说，尚继勇原是东营市垦利县盛拓安装公司的会计。胜拓公司抓住上世纪八九十年代油田结构调整和管道更新的机遇，承包了许多输油管道改造和土建工程，获得了企业发展的初步积累，后更名为万达实业公司。
此后，万达实业公司重组为中国万达集团，其中尚吉勇先任总经理，2005年出任集团董事长。与此同时，他发起了一轮堪称洗牌的管理改革，旨在形成“管人、管财、管战略”与分权相结合的全新管控模式。
当时，尚吉勇在一个月内将27个分公司整合为5个专业化公司，同时分流30多名中层副职领导干部，200多名后勤人员调整充实到生产建设一线。
通过产业重组，万达集团形成了以轮胎产业为龙头，机电化工产业为轴心，房地产和建安产业为两翼的发展格局，为企业的进一步发展奠定了基础。然而，这一时期的人事动荡是不可避免的。
多年后，尚吉勇曾在回忆这一变化时说:“在民营企业发展之初，家族文化起到了很好的支撑作用，但到了一定时期，家族文化就很狭隘了。这个问题不解决，企业就要走下坡路，企业就站不住了。”
他在讲话中表示，清理公司内部的“裙带关系”势在必行。
外界无法直观了解17年前的剧变，但从万达控股的变动信息中，我们可以窥探出端倪。2005年4月，巴宏斌突然辞去万达控股董事长兼总经理职务，由尚吉勇接任，接手万达控股部分股权。从那以后，其他人经常改变。
目前万达控股由尚吉勇直接持股40.68%，为第一大股东；此外，孙持股7.52%，巴、巴蜀山、巴分别持股1.82%、1.57%、1.13%，而尚健、巴、王振清、巴洪社的直接持股比例均在1%以下。
除11名自然人股东外，东营宝达股权投资中心(有限合伙)(简称“东营宝达”)和东营董保利股权投资中心(有限合伙)(简称“东营董保利”)也在万达控股股东之列，分别持有后者32.03%和13.04%的股份。
东营宝达和东营董保利均成立于2018年10月。无其他对外投资公司，自然人股东分别为38家和49家。他们的全能合伙人模式看起来更像是万达内部的两个股权激励平台。
一系列的名字，如、孙、、尚、、张、等。，前期都是公司的普通成员，这可能说明尚吉勇在领导公司改革的同时，也在构建一种奖励元老级部长、平衡各方利益的激励机制。
剔除那些当年和他并肩作战的伙伴，情感上的不宽容和理性上的必然一度让尚吉勇陷入两难，但后来他也保留了一些“家族文化”。这家由乡镇企业改制而来的公司，至今还聚集着“巴”“尚”等类似姓氏的员工，不得不让人思考其中的利益。
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