近日，号称“史上最大”、规则相对复杂、时间较长的全国首次中成药集中采购圆满落幕。从集中采购结果来看，共有63家企业和68个报价代表产品入选，中签率为71.6%。平均跌幅为49.36%。据媒体统计，华润三九、步长制药等16家上市公司或其子公司有产品入选本次国家中成药集采。奇怪的是，市值位居a股中药企业前列的康并未发布拟参选公告。原来，早在3月底，康就在投资者互动平台上表示，本次中成药集中采购，公司不包括生产销售品种，预计不会对公司造成影响。也就是说，康主动放弃参与此次国家中成药征集。
为什么会出现这种情况，可能与康以往集中采购的低性价比结果有关。从康恩贝乐历年的采集结果来看，公司在前期采集中只选取了7个产品，其中6个为化学药，只有天保宁银杏叶/胶囊作为中成药。根据康贝恩的年报，虽然集中采购使康贝恩的销售率从2020年的42%降至2022年的34.4%，但相关选定标的的销售增长有限，6个化工产品的销售同比增长33%；天保宁银杏叶/胶囊的销售增长只有10%，但这款药的降价幅度接近30%。显然，这笔交易的收益率并没有康预期的那么高。
但是，这并不意味着康应该放弃集中采购。在近期的一次投资者交流中，康贝恩表示“由于公司中成药独家品种较多，未来如果选择集中采购，降价幅度会相对温和。”“长期来看，部分市场份额小、中标价格高的品种有望实现‘以价换量’，因此集中采购对公司的影响总体是中性的。”言下之意，对于降价较多的品种，康不会去凑热闹，如果独家品种不把价格压低，康愿意试一试，说不定还能打开市场。
由于集中采购涉及的品种并不多，康是否参与全国中成药集中采购并未撼动投资者的敏感神经，但其本身的股权变动和“资产炒作”更引起市场关注。因为2019年巨亏3.46亿元，康在2020年7月引入国资，公司实际控制人正式变更为浙江省国资委。混改完成后，康开始一路“卖了又卖”“买了又买”。
2021年，康贝恩先后公告出售珍视明公司42%股权、贵州百特药业有限公司100%股权、兰溪蓝欣小额贷款公司30%股权、迪尔药业25%股权。在出售珍视明、剥离低效资产后，康贝恩于2022年先后收购浙江奥托康医药100%股权、浙江中医药大学饮片公司66%股权；开始认购英特尔集团非公开发行股票不超过人民币4亿元的项目。
今年3月，康再次公告转让珍视明股份，拟公开挂牌转让江西珍视明药业股份有限公司7.84%股权，挂牌底价不低于2.9亿元。如果第二次股权转让完成，康持有的振世明股份将减少至30.16%，仅比华平投资多0.16%。就在一个月前，康接收了胡备持有的康健康科技有限公司123，335%的股权，以及另外两位自然人股东董和胡分别持有的康健康科技有限公司7.6665%的股权。由于胡贝是康贝恩董事长之子，本次交易是否构成关联交易引起市场关注。
无独有偶，胡贝也是江西珍视明药业有限公司的董事长..因此，许多投资者对康的两次操作不满，提出了“胡资产被大动”、“老子买了儿子”的质疑。不过，从战略角度来看，康可能会寻求振世明的独立上市。在两次股权转让公告中，康都提到“加快珍视明公司发展，对接资本市场”。
据说，胡季强为了让儿子胡贝成为上市公司的董事长可谓煞费苦心，但能否如愿以偿还需要时间来检验。
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原文地址"康恩贝制药，康恩贝原料药"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/120437.html。
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