2023年什么最火？周杰伦演唱会注定榜上有名。刚刚经历过抢票演出盛况的粉丝最有发言权:前几天上海市场，黄牛票被炒到了几万元，甚至很快就因为官方强势实名和黄牛集体退票登上了热搜。为期四天的演出直接推动了上海的文化旅游和餐饮业。除了数万名观众，许多粉丝甚至在雨中停在了场地外。
据饿了么数据显示，10月12日，周杰伦开唱，餐饮订单量激增。会场所在的徐汇区外卖订单环比增长44%，附近的长宁区增长56%。体育场周边小区的阳台、立交桥下都成了“野看台”。很多消费者直接拿出折叠马扎、一次性雨衣、啤酒饮料、夜宵等等，甚至有人跑到演唱会门口卖房。
根据美团和大众点评的数据，上海演唱会期间，周杰伦在上海的旅游消费订单比去年同期增长了100%。上海的食堂订单量比去年增长了150%以上。
除了上海，周杰伦今年还在香港、海口、呼和浩特、天津、太原等地开唱，可以说是独自拉动了几个城市的文化旅游经济。其中海口市场吸引15.46万人次，拉动海口旅游收入9.76亿元，是海口端午小长假的3倍。“周杰伦经济”的影响力可见一斑。能和周杰伦演唱会门票角力的热门产品只有两个——英伟达的GPU和诺和诺德的减肥药。
全网一核难求！GPU售罄ChatGPT Horizontal 空诞生后，人工智能的普及程度超出了所有人的预期。但是在培养大模型的科技公司赚钱之前，英伟达卖给他们GPU。到今年第二季度末，市值一万亿的AI卖水者英伟达通过销售数据中心硬件赚了103亿美元，换算成旗舰GPU H100的出货量，相当于30万块左右。总收入比去年翻了一番，达到创纪录的135亿美元，净利润飙升84.3%，达到62亿美元。远远超过预期的业绩，让一些华尔街分析师看傻了:知道英伟达赚钱，没想到赚这么多钱。更关键的是，这远不是英伟达能达到的天花板。目前一个英伟达H100的价格在25000-35000美元不等，而且一芯难求。马斯克甚至在一次直播中开玩笑说，H100比毒品还难买。根据GPU Utils的推测，保守估计英伟达GPU潜在订单总额可能超过200亿美元，旗舰GPU H100的供应缺口高达43万片。从初创企业到大型科技公司，再到学术机构和财大气粗的中东产油国，他们都在急切地等待英伟达送货上门。8月，据媒体报道，H100订单已排到明年的Q1甚至Q2。open ai CEO奥特曼不止一次抱怨，因为GPU有限，计算能力不足，连ChatGPT的速度都受到影响。此前有传言称OpenAI嫌H100太贵，等得不耐烦，打算自己研发AI芯片。毫不夸张的说，英伟达的GPU和周杰伦演唱会门票一样，是完全的卖方市场，远远不够卖，能卖多少就卖多少。英伟达CEO黄仁勋也直言:“我们目前的出货量远远不能满足需求。”
根本原因在于产能不足。更准确的说，卡在英伟达脖子上的两大关键技术——HBM内存和CoWoS封装，产能不足，让皮革大师只有发愁。尤其是TSMC独家供应的考沃斯套餐。除了人工智能的爆炸式增长需求，TSMC还需要满足苹果和亚马逊等其他客户的高级包装需求。自去年以来，TSMC对先进包装产能的需求几乎翻了一番，即使生产线满负荷运转，也很难填补供需缺口。在过去的几个月里，TSMC增加了位于朱克、中科、柯南和龙潭的挤压厂空的CoWoS产能，竹南密封和测量厂也增加了先进包装生产线的数量，以满足飙升的需求。另外，根据英伟达此前公布的信息，明年H100的出货量可能在150万片以上，是今年的三倍左右。据英伟达首席财务官柯莱特·克雷斯(Colette Kress)透露，英伟达已经开始为CoWoS封装要求寻求除TSMC之外的其他供应商，预计未来几个季度供应量会逐渐增加。Bernstein分析师此前曾表示，随着明年TSMC封装产能的提升，英伟达将有可能在2024年创造750亿至900亿美元的数据中心和AI芯片收入，而华尔街分析师的一致预期为420亿美元。伯恩斯坦预测，至少在未来12-18个月，英伟达的业绩有望保持增长，并可能继续上升。不过值得一提的是，科技博主Pete Warden认为，英伟达的GPU霸权只是暂时的。现在的成绩其实是基于目前行业内LLM培训的主流需求。如果将来推理变得更主流，赢家会从英伟达变成CPU厂商。沃登指出，只有少数科技巨头有能力在实际应用场景中部署大型语言模型。大部分公司还处于早期发展阶段，需要大量的数据、硬件和人才来完成LLM培训。另外，对于大型模型开发者来说，NVIDIA GPU是最简洁高效的选择。操作起来比AMD OpenCL、Google TPU、Cerebras等竞品简单很多，软件栈也成熟很多，有更多的例子、文档等资源。而且，找熟悉NVIDIA的GPU的工程师要容易得多，它与各大框架的集成也更好。再加上CUDA平台带来的软硬件协同效应，NVIDIA完全做到了赢者通吃。但随着整个AI行业的发展，企业根据用户请求运行模型所用的计算量会超过训练期。从这个趋势来看，对于硬件端来说，重点会转移到降低推理成本上来。对于面向用户的应用，最重要的任务是减少延迟。这不是GPU的强项，而是CPU的领域。沃登说，虽然大规模模型训练中CPU的速度“慢得可笑”，但当推理主导整个人工智能预算时，对硬件和工作量的要求就大不相同了。CPU比NVIDIA有更成熟的开发工具和社区，单位计算成本比GPU便宜很多。更重要的是，模型权重是固定的，初始化时很容易在大量机器上复制。企业关心的是增加收入和降低成本。更多的用户意味着更多的推理需求。CPU的推理成本低于GPU，其需求必然会超过GPU。Warden预测，这一转变的赢家将是英特尔x86和Arm等传统CPU平台。
减肥药爆红，诺和诺德挺进欧股。虽然NVIDIA GPU火了，但随着第三季度AI炒作逐渐偃旗息鼓，资本市场的关注逐渐让位于新的王者——GLP-1减肥药制造商。作为历史上第一个能让人“躺着也能减肥”的划时代产品，GLP-1减肥药堪称全球10亿肥胖患者的福音。具体来说，在中国和美国，分别有15%和40%的人口患有肥胖症，巨大的市场空也意味着巨大的商机。根据高盛发布的报告，到2030年，全球减肥药物的市场规模可能增长到1000亿美元左右。随着临床实验数据的不断发布，GLP-1制药公司更是利好不断:减肥特效药可能不仅有减肥的功效，还能应对糖尿病、肾病、痴呆、帕金森病、睡眠呼吸暂停、NASH(非酒精性脂肪性肝炎)、银屑病、酒精成瘾等十余种疾病，寓意为“万能药”。目前，GLP-1减肥药市场基本被丹麦制药公司诺和诺德和美国制药公司礼来垄断。拥有两种流行减肥药Wegovy和Ozempic的诺和诺德公司正在推动LVMH集团成为欧洲股市的第一兄弟。诺和诺德股价的快速增长甚至直接影响了丹麦克朗的汇率和利率。
从去年开始，斯美列肽引起的热潮让减肥者争相购买，很快产品开始断货。对减肥药的夸大需求导致诺和诺德的减肥药，减肥版(Wegovy)和糖尿病版(Ozempic)断货，真正的糖尿病患者只能从一天一针变成一周一针。要知道，目前Wegovy在美国还没有入保，一年疗程的价格高达16000美元，但还是让无数肥胖患者趋之若鹜。随着后续临床试验的增加，以及FDA将Wegovy纳入医保，需求只会更加疯狂。目前，诺和诺德的糖尿病产品全线断货，甚至已经蔓延到最后一代GLP-1产品——sa xenda。糖尿病人赖以为生的药物被减肥者抢购一空，处于“无药可救”的境地。根据FDA最新的药品短缺名单，由于需求激增，利拉鲁肽的供应将在2023年底受到限制。糖尿病患者面临的药品短缺问题会越来越严重。虽然诺和诺德正在满负荷生产，但减肥药的供应量仍然远远不能满足那些希望通过服药减肥、摆脱肥胖的减肥者的需求。拥有优秀海外领军企业和巨大市场空的中国医药企业，无疑将在这一领域崭露头角。目前，本土药企正在积极布局GLP 1号减肥药:用于糖尿病和减肥适应症的华东药利拉鲁肽国内版获批上市，齐鲁、华东、联邦、丽珠医药在国内进入三期，信达生物、恒瑞医药在国内多靶点布局推进，两家药企分别进入临床三期和临床二期试验。据德邦证券统计，目前已获批上市的地方GLP一号药物有十几个，其中不少药物有肥胖适应症，未来国产GLP一号减肥药可期。
结语从周杰伦演唱会中的万人空 lane到H100和减肥药，价格的波动反映的是市场供求不变的规律。无论是流行音乐还是技术变革，前浪总会让位于更年轻、更有攻击性的后浪，时髦的概念炒作也会停止，被新一轮的概念炒作所取代。你猜，AI和减肥药炒完之后，市场还会再炒什么？《明星华尔街》看过也听过，好的内容还不错。本文不构成个人投资建议，也不代表平台观点。市场有风险，投资需谨慎。请独立做出判断和决定。
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