据环球金属网消息，周一铝期货升至九个半月高位，因库存持续减少，且投机者在突破重要技术标准后涌入市场。分析认为，铝价大涨，铝股有望复制镍股前期走势，相关个股可关注。
LME三个月期铝自2013年8月22日以来首次触及每吨1918美元的日高，随后涨幅缩小至每吨1911美元，当日上涨1.8%。
金属咨询公司T-Commodity的合伙人詹克劳迪奥·托里齐(Gianclaudio Torlizzi)表示，在铝期货突破4月份达到的高位后，由计算机程序驱动的投机资金推动了最新一波上涨趋势，铝期货的下一个目标是每吨1945美元。全球最大的铝生产商俄罗斯铝业(Rusal)表示，由于物理和技术两方面的因素，预计未来几个月铝价将高达2000美元。
【铝库存中期拐点或现】
[行业新闻]
穆迪预测，为了获得充足的供水，包括水处理设施和输水管道的配置，矿业企业在2013年将总共花费120亿美元，是2009年的3倍。
中国保税仓铜过剩5.1万吨，1月份短缺9.3万吨。
根据英国商品研究所的数据，2007年至2013年间，全球铝土矿出口的60%来自印度尼西亚。去年，作为全球最大的铝生产国和消费国，中国吸收了印尼近三分之二的铝土矿出口。但今年，这一数据将几乎为零。
德意志银行(Deutsche Bank)分析师预计，明年LME镍价将升至每吨3万美元，比目前水平高出50%，因为预计明年下半年全球镍市场将出现供需缺口，现货供应将开始紧张。
麦格理银行(Macquarie Bank)分析师ColinHamilton在一份报告中表示，LME超过一半的镍库存位于马来西亚柔佛仓库，但其中大部分已被锁定在融资交易中，因此“可用”库存有限。目前镍市处于反向价差状态。“10/11月交割的镍处于深度反向价差，这反映了下半年市场供应紧张。预计届时库存会有所下降。”
[意见和建议]
上周有色金属指数上涨22.56点，收于2766.47点。周内守住2700点以上，显示了多头的一定实力。但是高位还是受限，说明目前金属压力。
伦通周内再次冲击7000下方，依然遭遇巨大压力，周内维持整体盘整。成交量和持仓量较上周有所下降。目前CFTC网空 head已降至低位，未来行情走势仍取决于7000一线的突破。沪铜也是强势盘整为主，周内触及49000一线。与上周相比，夜间交易活动有所增加。目前铜暂时维持一定的强势，但要密切关注上方49600和下方47700的实际支撑阻力作用，可能会做出中期趋势选择。预计未来一周空的运行频率在47700-50000之间。
沪期主力铝厂走出阻力位，周五快速到达13500附近区域。短期来看，上方空受限，13750阻力相对较强。本周主力成交量和持仓量有所增加。当周现货库存减少对未来铝价有一定支撑，但鉴于库存水平较高，多头仍需一段时间。铝价还是以盘整回调为主判断。预计未来一周的操作区间在13150-13750之间。
沪锌主力维持震荡走势，周内震荡回落。目前上空暂时受限。还是以高位调整为主。预计未来一周难以改变震荡态势，运行区间在15100-15400之间。
沪铅主力合约周内盘整收敛。目前基本面上游仍有一定驱动，但难以改变震荡局面。未来震荡的重心可能会有一定程度的上升。预计下周运行区间在13950-14150之间。
【概念股分析】
中国铝业:国企改革加速转型，维持增持评级。
演出符合预期。年报显示，2013年公司实现营业收入1730.4亿元，比去年增长15.8%；归属于母公司的净利润为9.48亿元，较去年的-8.23亿元下降111.5%；基本每股收益0.07元，同比下降111.5%，符合市场预期。公司综合毛利率为2.2%，同比上升1.5个百分点。
铝价下跌和财务费用上升拖累了利润，出售资产有助于扭亏。公司营业收入同比增长15.8%，主要原因是集团外贸销售额增加，以及与宁夏能源新合并导致煤电营业收入增加。利润大幅下滑主要是因为铝价下跌，财务费用增加。2013年，SHFE 3月铝均价为14592元/吨，同比下跌7.6%；与之相对应的是，2013年国内氧化铝均价为2497元/吨，同比下跌5.7%。此外，公司2013年财务费用为55.9亿元，同比增长19.8%。2013年公司投资收益76.6亿元，主要是由于处置中铝铁矿股权、铝加工股权、债权及资产，以及失去对焦作万方的控制权，这也是公司2013年亏损的主要来源。
铝矾土和氧化铝的膨胀，原铝的收缩，以及转化都产生了结果。2013年，公司自有矿山国内铝土矿产量1624万吨，同比增长14.37%；外资矿山的铝土矿产量为89万吨；氧化铝产量1214万吨，同比增长2.02%；化工氧化铝产量172万吨，同比增长30.84%；原铝产品产量384万吨(仅包括焦作万方1-4月产量)，同比下降9.00%。值得注意的是，2013年主导产品氧化铝制造成本同比下降9.39%。其中，通过经营转型和加强基础管理，原材料消耗下降了5.43%，说明公司改革产生了明显效果。
维持盈利预测和增持评级。考虑到未来铝价的逐步回升和公司成本的降低，我们维持公司14-16年EPS为-0.14/0.05/0.14元，是目前股价PE的-24/71/24倍。基于我们对中国铝业国企改革的乐观看法，维持增持评级。
南山铝业:产能走向高端，利润温和增长。
本报告简介:
电解铝低价促使公司向高端铝行业发展，公司利润温和增长，首次回补，给予谨慎增持评级。
投资要点:
结论:首次给予谨慎增持评级。预测南山铝业2014-2016年EPS为0.44元、0.50元、0.57元，增速为7.3%、13.6%、14.0%。考虑到公司业绩增长平平，电解铝行业依然低迷，我们给其目标价5.28元，是2014-2016年PE估值的12、11、9倍。
全产业链公司向高端铝材延伸。南山铝业是一家拥有“电-氧化铝-电解铝-铝”全产业链的大型铝业公司。上游电解铝的低价促使公司向高端铝行业发展。轨道交通铝产能于2013年逐步投产，航空空特种铝产能于2014年启动。公司产能逐步走向高端，保证利润适度增长。
印尼限制铝土矿出口，对公司原料安全有一定负面影响。南山铝业每年消耗铝土矿400多万吨，其中一半来自印尼。由于2014年初印尼限制铝矾土出口，南山铝业只能消耗库存，目前可供半年，同时等待印尼的政策变化，寻找新的原料渠道，如澳大利亚、印度、力拓等。
轨道交通铝型材、铝箔基本全部生产。铝产能35万吨/年，其中轨道交通产能22万吨，基本满员，整体生产框架生产。主要客户是南车和四方。2012年，南山铝业占四方采购量的30%；2013年上升到40%；预计2014年将达到60%。
特殊压延航空空航空航天材料正在建造中。其中薄板产能15万吨/年，厚板产能5万吨/年。预计2014年底完成试生产。南山铝业正在和BE谈框架协议。此外，2014年以自有资金建设的航空空铝材产能较高，目前处于建厂阶段，下游产品用于油气钻杆和飞机起落架。
风险提示:铝土矿原料供应有风险，电解铝价格仍面临下跌风险。
明泰铝业:轨道交通，华丽转身
来源:民生证券
一.活动概述
明泰铝业宣布与中国南车一级子公司南车青岛四方机车车辆有限公司(青岛四方公司)签署合作框架协议。
二、分析判断
公司交通用铝车架已初步成型，与南车的合作主要集中在材料供应和零部件供应。公司公告称，青岛四方公司已出口高速动车组车体铝型材及焊接加工技术，将明泰铝业培育成为南车青岛四方股份有限公司铝型材、铝板及车体零部件的合格供应商，为公司在交通运输领域的布局奠定了良好基础。前期公司也做了一些运输用铝的技术准备。今年1月与轧制技术及连轧自动化国家重点实验室、中国工程院院士王国栋先生共同组建了院士专家工作站，主要研究交通用铝的关键技术及其产业化。此次青岛四方公司同意出口相关技术，公司运输用铝材有望快速发展。但由于此次只是签署框架协议，所以未来的框架协议落实到公司最终实现量产，估计还需要2-3年的时间。
公司拟参与轨道交通客运设备建设及维修基地，TOD模式参与“一站一城”开发。公司以青岛四方公司为平台，计划参与轨道交通客运设备建设和检修基地，以TOD模式参与河南城际铁路和“一站一城”的开发，与青岛四方公司成为战略合作伙伴。一方面稳定公司产品销售，另一方面拓展公司业务领域，提升公司在铝加工领域的竞争力。在国家鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域的背景下，公司对基地、河南城际铁路和“一城一战”的投资将为公司开辟新的利润来源。
PS版业务稳定，现金充裕，小贷公司会为公司提供稳定的收入。
公司对印刷铝板基产品的需求相对稳定，但公司的CTP版材产品仍有很大潜力。作为PS版为主的升级产品，未来仍有很大的增长潜力。公司现金充裕，三季报显示尚有4.4亿货币资金，为公司未来发展提供了有力支撑。此外，公司以9000万元投资巩义市伊瑞小额贷款有限公司60%股权，按小额贷款公司贷款年利率6.15%保守计算，1.5亿股年利息收入为922.5万元，公司60%股权年投资收益达到553.5万元。预计小贷公司会给公司带来相对稳定的投资收益。
三。盈利预测和投资建议
作为铝板带箔的龙头企业，公司目前运行稳定。公司与青岛四方公司签订框架协议，短期内不能带来收益，但可以提高一定的估值水平。预计2013年至2015年EPS分别为0.18元、0.21元和0.30元，暂维持“中性”评级。
第四，风险提示
铝价下跌，下游需求放缓。
(编辑:贺勋网站)
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