结论:国内最大的石化仓储公司宏川在技术、区位、牌照等方面具有先发优势。近年来扩张速度快，盈利能力强，经营稳定。这是一家好公司。但是最近股价上涨很快，已经到了40倍PE，对于这种商业模式来说确实有点贵。
1.商业模式:做石化仓储，罐数越多，赚的钱越多。只要位置合适，总能赚到钱。而且因为技术高，资质难，沿海土地资源紧缺，门槛也不小。这种商业模式的好处是没有被巨头挤压的风险。大不了就收购，收购不亏。
2.业务增长:但这种业务模式的问题是难以扩大生产，整体收入增长主要依靠新罐的收购和仓储费的增加。易拉罐收购总要有个头，服务费可以涨两年。化工行业下行，单罐收入可能会下行。
3.增速的可持续性:2020年以来，公司收入和利润确实大幅上升，但副作用是现有的很多资产被抵押，长期贷款从15亿增加到30亿。风险不大，但是抵押贷款数量有限，资产几乎都抵押出去了，不可能有这么高的增速。
4.估值:公司现在的主要问题是估值。这样的商业模式，虽然资产回报率高，利润率高，但是很难长期保持高增长。到40倍PE真的很恐怖。
公司商业模式简单，是个好公司。当PE降到25倍以下，就可以考虑了。
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