最近，ZTO快报(ZTO。n)发布了其2019财年第二季度未经审计的财务报告。报告显示，ZTO快递第二季度营收为人民币54.24亿元，较去年同期的人民币41.80亿元增长29.2%；净利润为人民币13.65亿元，比去年同期的净利润人民币14.92亿元下降8.5%。在净利润下滑的同时，ZTO快递的科研成本却在成倍增长。此外，中通的小贷、供应链金融等公司也相继成立。
其金融布局对净利润下滑是否有影响，能否为营收相对单一的快递行业带来新的增长点？《第一财经日报》记者向ZTO快递和天津中快供应链管理服务有限公司(以下简称“中快供应链”)发出采访函，但截至发稿，对方并未回复此问题。
加快金融布局
2019年3月，2018年年报发布时，快车创始人赖提出了新的发展布局。ZTO快递计划通过加大基础设施和智能技术研发投入、加快终端收发资源部署和协同升级、最前沿的网络政策落地，提高一线人员收入，抓住物流生态圈战略合作机遇。
与此同时，一批带有产业链和金融行业标签的公司相继成立。
据天眼查平台显示，郑州航空空港经济综合实验区中通小额贷款有限公司(以下简称“中通小额”)成立于2019年1月，由ZTO快递有限公司出资设立，经营范围涵盖各类小额贷款，围绕ZTO快递供应链开展小额贷款业务；办理中小企业发展、管理和融资咨询业务；监管部门批准的其他业务。2019年6月，公司注册资本由3亿元增加至6亿元。
根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国供应链管理服务行业市场前瞻与商业模式分析报告》，未来五年中国物流与供应链服务市值复合增长率将保持在10%左右，到2020年中国物流与供应链服务市值将达到321万亿元。
2019年5月14日，ZTO快运加速布局供应链金融，成立快运供应链，行业为租赁和商务服务。
此外，ZTO快递已经开始涉足区块链。2019年1月4日，中通供应链管理有限公司全资设立湖南共联信息技术有限公司，注册资本500万元。早在2018年5月，ZTO快报就发布了《物化区块链:内生于ZTO快报的共创生态圈》。中通集团发展研究中心主任金仁群曾对媒体表示，“ZTO快递发布这份报告，目的是引发行业内外对前沿技术的良性讨论和理性思考，而不是对某一模式的偏好。”
对此，武汉科技大学教授董登新认为，小额贷款公司更加规范和透明。“未来在政策上，应该重点支持小贷业务的融资方式，布局小贷公司是可行的。但对于供应链金融业务的布局，需要以物流中小企业为核心，以小贷公司为载体，拓展相关产业，构建金融生态。”董登新还建议，“由于快递公司经营收入单一，物流公司竞争激烈，需要通过构建金融生态圈来延伸服务功能，为快递链上的中小企业提供相关金融服务。但是，物流行业小贷公司的设立与社区型小贷公司不同。要服务一个或多个领域，就要专注于自己的行业，为关联企业提供融资。不然资金链就断了。”
记者注意到，在小贷公司成立之初，ZTO速运有限公司就向郑航空港区相关部门出具了《ZTO速运有限公司投资人(发起人)承诺函》。承诺函显示，公司将严格遵守公司章程，按照国家和省有关规定承担公司经营风险。公司经营期间保证不从事任何形式的非法集资、吸收或变相吸收公众存款、发放高息贷款、向股东发放贷款、对外提供担保、开展理财业务、设立分支机构、注册资本抽逃中从事核准经营范围以外的业务、进行宣传以及监管部门禁止的其他活动。
不过，在采访中，ZTO运通并未就小贷公司和供应链金融公司的展业给予回复。
R&D成本翻倍，净利润下降。
据ZTO快递官网介绍，中通金融于2017年11月上线，定位为“满足中通利益相关方的金融需求，助力ZTO快递业务稳健快速发展”。目前中通金融已单列一项，包括融资租赁和应收保理两项业务。融资租赁主要为物流企业、网点等车辆或设备提供优质高效的资产融资服务，有效缓解重资产企业的运营资金压力；应收账款保理为物流企业和网点提供基于应收账款的综合金融服务，至少包括以下一项:贸易融资、账款催收、坏账担保。
然而，在加快产业链和金融产业布局的同时，ZTO快递的经营数据也在发生变化。记者注意到，ZTO运通曾在2018年三季报中提到，第三季度经营活动产生的现金流量净额为9.12亿元，较去年同期的10.24亿元略有下降，主要是支持网点扩张的金融保理业务应收账款增加1.25亿元。
对此，有业内人士表示，“由于快递行业收入比较单一，不可避免地要使用自由资金进行放贷，现金流压力不可避免。”
同时，根据ZTO快递8月16日发布的2019年第二季度财报，ZTO快递第二季度营收为54.24亿元人民币(约合7.9亿美元)，同比增长29.2%。但业务量增速远超行业增速，这一营业收入仍低于此前市场预期的54.93亿元；净利润为13.65亿元人民币(约合1.99亿美元)，比去年同期的14.92亿元人民币下滑8.5%。
那么，对于净利润的下降，钱都流向了哪里？记者在调查中注意到，从2018年第四季度开始，ZTO运通的其他费用增加到5.43亿元，其中一个主要数据是IT信息技术应用和R&D的投入增加了4899万元，而2018年IT信息技术应用和R&D的投入增加了1.55亿元。2019年第二季度财报显示，仅第二季度其他费用的增长就从去年同期的1.51亿元增长至5.04亿元，其中IT信息技术应用和R&D的投资同比增加4765.9万元。
但是研发的投入并没有带来相关业务的增速。截至2019年6月30日，中通持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总额为163.74亿元，较去年同期的182.26亿元下降11%。
ZTO快递仍在2019年第二季度财报中表示，将加大基础设施设施和智能技术研发的投入，加快终端收发资源的调配和协同升级，将网络政策放在首位，以提高一线人员的收入，抓住物流生态圈战略合作的机遇。
面对自有资金的压力，记者注意到，ZTO运通没有拓宽资金来源和从金融机构引进资金的迹象。对此，记者也就上述问题向ZTO快报发去采访函，未收到回复。
(编辑:赵金波)
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