无论“创新自主”在资本市场如何喧嚣，国产Linux桌面系统龙头依然掩盖不了难以盈利的背景，但这依然是最坏的结局，更糟糕的是，成为了资本的“玩物”。
澄迈科技(300598。SZ)发布2022年半年报显示，2022年上半年，澄迈科技实现营业收入9.19亿元，同比增长52.57%；归属于母公司普通股股东的净利润为-8300万元。
亏损原因指向澄迈科技的参股公司同信软件科技有限公司，持股比例为32.31%。
联通的UOS和Deep Linux系统一直很受欢迎，桌面体验相当人性化。今年5月，联通还发布了国内首个桌面操作系统root社区——“深度”root社区，意图取代Debian，可谓野心勃勃。
同信软件还积极参与企事业单位的采购招标，将UOS操作系统推广到服务器和办公电脑，让UOS被大众寄予厚望，希望其取代Windows，成为国产桌面电脑操作系统的代表。
然而，今年上半年，同心软件营收仅为6323万元，同比下滑72.50%，而亏损却高达3.74亿元，同比下滑292.93%。如此突如其来的业务下滑，给热情的投资者泼了一盆冷水:所谓的国产桌面操作系统龙头，经营状况如此之差。
同心软件落到现在的境地，是战略亏损还是其他人为原因？
真假估值150亿之谜在南京IT界，澄迈科技并不是一家知名企业。很多人的印象是澄迈科技是一家软件外包公司，没有什么技术含金量。他们不理解澄迈科技为什么能上市IPO，更不理解澄迈科技成为“妖股”。
2019年9月至2020年3月，澄迈科技股价一度从34元涨到350元，市值282亿元。澄迈科技成为年度“妖股”，得益于旗下同心软件的国产操作系统概念，360和华为主题叠加。
然而，澄迈科技后来发布的年度业绩预告却让疯狂的投资者掉进了一个冰窟。2019年，澄迈科技扣除非经常性损益后的净利润仅为500万元，1.69亿元的净利润基本来自于处置股权获得的投资收益。
2020年12月，同心软件完成11亿A轮融资，投后估值59亿元，澄迈科技持股比例降至40%。2020年，同心软件实现营收4.29亿元，利润总额2280万元。这一年，澄迈科技毛利率持续下滑，全年扣非净利润仅为4000万元。
之后，2021年上半年，同信软件继续融资，注册资本从5.1亿元增加到6.27亿元。上半年，同心软件营业收入22996.9万元，同比增长496.88%。净利润-9522.78万元，同比下降1.11%。
澄迈科技的解释是，同心软件在R&D、营销等方面加大了投入，人力成本和各项费用较年初大幅增加。同时，由于行业特点，业务招标和合同签订主要集中在下半年，收入实现存在一定的季节性特征。
2021年前三季度，公司实现营收3.93亿元，利润总额-1.69亿元。此后，澄迈科技披露的2021年年报显示，同心软件年收入高达6.8亿元，同比增长54.88%，全年亏损2.38亿元。
也就是说，2021年第四季度，同心软件营收达到3.87亿元。
从2021年11月初开始，澄迈科技股价开始连续下跌。耐人寻味的是，2021年12月底，澄迈科技竟然将同信软件的股权转让给国内知名PE机构君联资本管理的苏州君联香道股权投资合伙企业，交易对价共计3450万元。
这相当于向资本市场释放了两个信息:
1.同心软件估值大幅提升至150亿元。
2.年内非经常性损益使全年利润增加3000多万元。
令人意外的是，澄迈科技的独立董事胡昊和桂爱萍并不认同这种“小本倒卖”、“利润丰厚”的好买卖。都给出了“交易过程存在不确定性，交易对上市公司的影响存在不确定性”的含糊其辞的奇怪说法，不少投资者颇为不解。
因为这只是几千万的小额股权转让交易，除此之外，这份收购协议中还提到，合同签订后两天内，澄迈将收到1750万元的转让款，剩余的1700万元将在工商变更登记后10个工作日内支付，转让款几乎唾手可得。
两位独立董事的表达似乎是，这件事还隐藏着别的东西。
此后，在2021年的年报中，澄迈科技确认了这一收入，并承认持股比例已降至32.21%，剩余未支付的股权转让款1700万元由其他应收款处理。
但今年以来，同心软件的股权一直没有发生变化。在今年的半年报中，这笔1700万的股权转让还在悬念中。
8个月无法完成股权变更，原因恐怕比披露的信息复杂得多。之前两位独立董事的弃权意见可谓一字之差。值得注意的是，今年4月，桂爱平辞任澄迈科技独立董事。
对手麒麟软件早就脱离了亏损的统一通信软件。其主要产品包括桌面操作系统、服务器操作系统、私有化应用产品、集中式域管理平台和云打印扫描。主要收入来源是操作系统，尤其是党政机关、企事业单位、教育机构集中采购桌面和服务器操作系统。
从同心软件的季度收入来看，似乎极度依赖集中采购，甚至可以说大部分收入来自党政集中采购。国内另一家Linux操作系统服务商麒麟软件是其业务的对象。
2020年还有一个有趣的故事。麒麟软件和同信软件宣称抢占了大部分操作系统的集中份额，使各自的市场份额加起来达到150%，令人咋舌。至于真实数据，还是个谜。
东吴证券今年4月发布的研究报告显示，2022年行业创新市场规模有望翻番。但今年上半年，同心软件营收同比下降72.50%。澄迈科技解释是季节性的，集中采购集中在今年下半年。
而麒麟软件则没有受到欢聚季的严重影响。2021年上半年，其营收为5.15亿元，今年为4.11亿元，仅下降20%。而麒麟软件也实现了1.02亿元的净利润。
与同信软件的说法相反，麒麟软件披露的信息显示，今年上半年获得了中国移动2022-2023年桌面操作系统集中采购项目的70%，在国鑫证券场外系统、反洗钱系统、开放式基金、人力资源管理系统等金融业务板块也获得了大单。
2021年，麒麟营收突破11亿元，成为国内首个年营收超10亿元的Linux系统。近年来，麒麟走上了内生正增长的轨道。另一方面，同心软件的营收极为稳定，依靠的是集中采购，目前还在市场化的路上。桌面系统虽然在市场化面前有竞争力，但是很难实现盈利，服务器操作系统产品的经验和积累也不如麒麟和中科方得。
但是同信软件的估值比麒麟软件高很多。去年上半年，麒麟软件为员工增资扩股，估值仅20亿元。去年10月，麒麟软件的两位股东将其持有的麒麟软件37.3238%的股权，以约11亿元的总价转让给共13位受让方，麒麟软件的估值为29亿元。
但之前A轮同信软件的估值已经达到59亿元。去年底一次股权转让估值150亿，比麒麟软件多5倍。然而，这一股权交易尚未生效。是否意味着受让方不认可150亿的估值？现在还不知道。
当然，更重要的是，澄迈科技目前66亿元的市值，包含了同信软件的市场估值成分，需要投资者保持警惕。毕竟与以往不同，尤其是在当前税收下降、各地财政支出紧张的情况下，操作系统的采购可能会放缓，参与集中招标的企业也会加大降价力度，进一步降低收入和利润。
从宏观环境来看，同心软件如果仅仅依靠集中采购，无法在市场化中赢得更多的收入和利润，就很难支撑起打造“根社区”的梦想，更无法支撑起澄迈科技66亿的市值。
虽然监管机关解除了对澄迈科技董事长王纪平的留置权，但资本市场对澄迈科技的质疑并未消除。除了同心软件股权转让之谜，其他应收款中的恒瑞信息有限公司也颇为可疑。这家公司在醒目调查中没有工商记录，在台湾省省和香港的工商档案中也查不到。
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