时代商学院研究员郑·
因产品质量问题被起诉，涉案资金高达4000万元。这么大的官司，这个企业能顺利通过IPO吗？
12月4日，福建南方路面机械股份有限公司(以下简称“南方路机”)预披露IPO申请材料，拟在上交所主板上市。资料显示，南方筑路机械股份有限公司的主要产品为工程搅拌设备、初级骨料加工设备和骨料回收再利用设备。
时代商学院发现，近年来，南方筑路机械存在较高的产品质量诉讼风险。2017年，公司因设备安装过程中相关指标不达标，发生赔偿损失538.21万元；2020年7月，公司因产品质量问题卷入重大诉讼，涉案金额4000多万元。此外，南方筑路机械贸然向陌生的金融领域扩张，由于参股子公司经营持续亏损，南方筑路机械投资损失达1800万元。
针对上述相关情况，12月10日，时代商学院致函南方筑路机械有限公司，但截至记者发稿，该公司仍未回复。
一桩重大诉讼案正在审理中，他有责任对质量问题进行赔偿。1997年，泉州南方有限公司(南方筑路机械的前身)成立，开始专注于稳定土搅拌设备的研发；1999年，南方筑路机械第一台沥青搅拌站出厂。从2000年到2014年，南方路机先后引进了第一套商品混凝土搅拌设备、沥青厂拌热再生设备、干混砂浆生产设备、移动式破碎筛分设备、S3系列干成型制砂设备等。2015年起，南方筑路机械股份有限公司开始从设备制造商向整体解决方案提供商转型，先后推出商品混凝土智能化整体解决方案和工程渣土综合利用解决方案。作为成套设备的生产厂家，要对客户负责产品的质量。如果产品达不到约定的系统性能指标，客户因质量问题起诉，企业可能按约定承担客户的相关损失，存在产品质量诉讼风险。截至目前，因产品质量问题，南方铁路机械存在未解决的诉讼案件。招股书显示，2020年7月，原告深圳市鸿恒兴回收技术有限公司(以下简称“鸿恒兴”)认为南方筑路机械的经销商广州江宇机电设备有限公司(以下简称“江宇机电”)在合同履行过程中提供了不符合质量和技术标准的设备，侵害了原告的合法权益。因此将江宇机电列为被告，同时认为南方筑路机械是设备的生产厂家。应当承担连带赔偿责任，将南方铁路机械列为第二被告，要求退还设备款、赔偿直接损失、赔偿可利用生产利益损失等。，共计4171.59万元。截至目前，该案尚未开庭审理。但宏恒星已向法院申请财产保全，法院也已作出相应裁定，查封、扣押、冻结南方筑路机械、江宇机电有限公司应得收益2593.3万元。由于本案审判结果的不确定性，如果南方铁机败诉，公司经营业绩将受到一定的不利影响。并且，2017年南方筑路机械向捷克客户LBCEMIX，S.R.O .销售石灰石处理设备，因设备安装过程中相关指标未达到欧洲标准，客户LBCEMIX，S.R.O .要求南方筑路机械承担相应损失的赔偿，经双方协商解除合同，南方筑路机械承担538.21万元赔偿。
近年来，南方筑路机械股份有限公司的主要业务一直在工程机械和设备制造领域。然而，该公司打算扩展到不熟悉的金融领域。2014年，南方筑路机械出资3000万元购买泉州市丰泽区创鑫小额贷款有限公司(以下简称“创鑫小额贷款”)10%的股权。公司主营业务是小额贷款，与南方。由于创新小贷经营不善，2017年和2018年持续亏损。2017年，南方筑路机械计提减值准备1800万元。直到2019年1月，南方筑路机械以1200万元的转让价格对外转让创新小贷10%的股权。也就是说，南方筑路机械公司对创新小贷的投资造成了1800万元的经济损失。此外，近年来南方筑路机械有限公司内部经营能力也在下降，公司存货余额较大，存货跌价损失较高。招股书显示，2017-2020年上半年，南方筑路机械的存货周转率分别为1.72次/年、1.5次/年、1.28次/年和0.51次/年，而同期可比公司的平均水平分别为1.88次/年、2.03次/年、2.18次/年和1.11次/年。不难看出，南车机械的存货周转率在逐年下降，且低于同业平均水平。一般来说，存货规模的增加不仅会占用较大规模的营运资金，还会增加坏账损失的风险，给公司带来一定的营运资金压力和经营风险。招股书显示，2017-2020年上半年末，南方筑路机械存货账面价值占流动资产的比例分别为38.79%、46.92%、57.2%和57.36%，存货跌价损失分别为355.86万元、933.52万元、941.64万元和240.51万元。可以看出，南铁机械的库存比较高，每年都有一定规模的价格损失。
融资租赁担保金额高，坏账损失风险上升。由于工程机械设备产品具有单台设备金额高的特点，客户在投资购买生产线或进行技术改造时，往往需要较大的资金投入。报告期内有分期付款、融资租赁等结算方式，但上述结算方式属于赊销。在分期付款模式下，如果客户违约，南方路机可能产生坏账损失；若客户通过第三方融资租赁公司进行结算，且客户未能按时足额向融资租赁机构付款，南方路机将履行担保责任，代为偿还相关款项或回购设备。因此，在赊销结算模式下，南方筑路机械面临客户违约导致的预付款、回购和坏账风险，可能对公司财务状况产生不利影响。截至2020年上半年，南方筑路机械有限公司融资租赁结算业务担保余额为5385.29万元，较高。招股书显示，2017年和2018年，南方筑路机械计提坏账损失金额分别为1028.33万元和604.73万元，对当期利润产生不利影响。其中，2017年融资租赁结算业务中，因终端客户逾期付款，南方筑路机械担保代偿导致的单项坏账准备526.58万元。此外，招股书显示，2017-2020年上半年末，南方筑路机械应收账款账面价值分别为13805.55万元、17281.78万元、15268.12万元、14290.98万元，计提坏账准备1093.64万元、894.84万元、109012019年末及2020年6月末，南方筑路机械应收重庆龚建宝盛混凝土有限公司账款余额为507.78万元。由于对方资金困难，预计金额无法收回，全额计提坏账准备。不难看出，南方筑路机械有限公司的工程机械产品单套价格较高。如果出现大额还款风险，可能会对公司的资金实力产生不利影响。【郑重声明】本文(报告)基于已公布信息撰写，文中信息或所表达的观点不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者和原出处所有。未经时代商学院授权，任何媒体、网站或其他公共平台不得以任何其他方式引用、复制、转载、摘抄或使用上述内容。授权转载，仍须注明出处。(联系邮箱:sdshangxueyuan@sina.com)
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