近年来，各类机构纷纷涉足汽车金融。作为汽车金融的重要输血渠道，车贷ABS在市场上的分布状况如何？本文对此进行梳理。
？？作者|置信资产管理研究院林峰
2017年5月16日，百度金融、百元租赁、华能信托联合发行了一只规模为4.24亿元的个人消费租车债权私募ABS。
2017年6月28日，百度与长安新生联合发行的规模为4亿元的车贷ABS在上交所受理。
2017年7月3日，瓜子二手车与百度金融合作，发行了首款异地车贷ABS产品。
一系列动作表明，百度金融涉足汽车消费信贷的步伐正在加快。事实上，除了百度，腾讯、JD.COM、阿里巴巴等巨头早已将触角伸向汽车金融，车贷ABS是汽车金融的重要输血管道；各类汽车金融公司和银行已成为汽车贷款ABS业务的主力军。
WIND数据显示，截至2017年7月，汽车贷款ABS发行金额已达495.98亿元，而2016年汽车贷款ABS总额为587.19亿元。2014年以来，汽车贷款ABS高速增长。
图1新发行汽车贷款ABS总额(亿元)
来源:WIND
到2017年7月25日，新增汽车贷款ABS在新增信贷ABS中的占比已上升至22.20%，超过个人住房抵押贷款，成为仅次于公司贷款的第二大类信贷ABS。
图2 ABS当年新增信贷构成
来源:WIND
2014年以来，车贷新增ABS在整个资产证券化市场(信贷资产证券化+企业资产证券化)的占比也在稳步上升。
图3 2014-2017年7月新增车贷ABS占全部ABS的比例变化
来源:WIND
车贷ABS在哪里？为什么会受到各种机构的青睐？本文将对这些问题进行梳理。
什么是车贷ABS？
车贷ABS，即汽车抵押贷款证券化，是资产支持证券的一种。它以发起人合法拥有的车贷及其抵押、质押担保权为基础资产，以其产生的现金流为还款基础，通过交易结构设置和增信措施，将其转化为可在金融市场出售和流通的证券。发起人将根据一系列标准(如贷款人的年龄、信用记录、汽车类型等)选择适合证券化的汽车贷款组合。).
基本资产
汽车贷款ABS产品的基础资产是发起人合法拥有的汽车贷款及其抵押权和担保物权，具有高度分散性和高度同质性的典型特征。一般来说，车贷ABS产品基础资产的贷款笔数在1-5万左右，单笔贷款占比很低。因此，单笔贷款的违约资产池整体负面影响较小，汽车贷款的借款人往往分布在各地，资产入池的区域较为分散。其次，汽车贷款合同作为基础资产，具有高度的标准化和同质化。如汽车贷款期限多为3、4年，还款方式主要为均本或等额本息。
交易结构
大部分汽车贷款ABS的交易结构比较简单，类似于企业贷款ABS。资产池主要是静态的，流通购买的很少。主要采取层级结构、准备金账户(包括流动性、混淆、服务转移和通知)、超额利差、超额抵押等增信措施，以及权利改善事件、加速清算事件、违约事件等信用触发机制。
以上汽通用发行的荣腾个人汽车抵押贷款资产支持证券为例。上汽通用金融作为发起人将相关抵押信托交由华能信托，华能信托设立特殊目的信托向投资者发行资产支持证券，中信证券作为财务顾问和主承销商，工商银行和招商银行作为联席承销商承销资产支持证券。中国银行上海分行作为基金托管人，为信托财产产生的现金资产提供托管服务，中央国债登记公司作为登记机构，为资产支持证券提供登记托管和代理支付服务。
图4 2015年荣腾一期
个人汽车抵押贷款资产支持证券交易结构
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"2020年个人住房抵押贷款证券化，什么是信贷abs"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/231072.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
