2023年政府工作报告明确提出“着力扩大内需”，“恢复和扩大消费优先”。旨在增强消费能力、改善消费条件和创新消费场景的政策措施将促进消费金融市场的繁荣，相关资产类型的ABS(资产支持证券)产品有望继续引领资产证券化市场。
在3月15日举行的第七届中国资产证券化年会上，中国程心国际董事长闫妍预测，资产证券化市场的发行将在2023年复苏。
闫妍首次回顾分析了2022年资产证券化市场，主要呈现以下特点:一是整体发行规模和成本呈下降趋势。2022年，资产证券化产品共发行1733只，规模2万亿元，发行节奏较上年明显放缓。但从发行成本来看，资产证券化产品的整体发行成本延续了下降趋势。2021年，AAA SF(ABS产品最高信用评级)与AA+sf信贷资产支持证券与基准利率的平均利差分别下降30BP和40BP，2022年进一步下降51BP和77BP。不同时期企业发行的资产支持证券利差也明显收窄。交易所市场发行规模相对较大的融资租赁、供应链、应收账款产品平均利差均较2021年下降40BP左右。
二是服务战略区域和创新区域发展。2022年车贷ABS稳步发行，二级市场交易活跃。小微企业贷款ABS产品发行数量和规模大幅增长，有助于实现稳增长、促就业、保民生等宏观调控目标。在交易所市场，为响应国家对绿色低碳产业和“专精创新”企业的政策支持要求，2022年以来，以“专精创新”、“乡村振兴”、“科技创新”为标志的资产证券化产品不断增加，基础资产类型涉及CMBS(商业不动产抵押贷款支持证券)、REITs(不动产投资信托基金)、融资租赁债权、手续费收益权等。
三是支持绿色低碳高质量发展，促进实体经济结构转型升级。在整体发行节奏放缓的背景下，2022年绿色ABS产品发行122单，发行规模2104.79亿元，比上年大幅增长70.58%。产品基础资产类型从最早的银行绿色信贷资产逐渐发展到新能源产业上下游资产，辅以其他种类的细分绿色资产，发起机构也扩展到可再生能源发电、新能源汽车、绿色建筑等领域。绿色ABS产品拓展明显，产品品种更加丰富，为企业绿色低碳转型发展注入新动能。
四是二级市场活跃度持续提升。在二级市场上，随着资产证券化产品的成熟度越来越高，风险识别越来越高效，投资者对资产证券化产品的认识也在逐步加深，交易活跃度进一步增强。其中，抵押贷款支持证券、车贷ABS、个人消费ABS、RMBS、应收账款、融资租赁等ABS产品较为活跃。
展望2023年，随着国内经济活动和工业生产逐渐恢复正常，经济增长将再次成为主要目标。闫妍表示，资产证券化市场还将呈现以下趋势:首先，在经济复苏预期良好的背景下，考虑到去年相对较低的基数效用，资产证券化市场的发行热情将有所恢复。
其次，随着制造业和非制造业、大中小企业的经济景气度回升，各类证券化产品基础资产的现金流稳定性得到了一定程度的支持。稳定的资产表现将提振和增强市场参与者的信心，为资产证券化市场的进一步加速发展打开大门空。
第三，随着ABS业务规则的不断更新和完善，ABS产品的标准化程度不断提高。我相信，资产证券化市场将在优化资源配置、服务国家战略和实体经济方面发挥更加重要的作用。
本文来自《国际金融报》。
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