数据显示，截至9月19日，ABS发行总量约3.16万亿，同比增长近50%，低于去年60%左右的增幅；ABS存量余额2.16万亿，同比增长约49%，低于去年75%的增幅。
记者了解到，业内原本预测今年ABS会爆发式增长，现在看来远不及预期。分析人士认为，一方面，今年资产证券化增速放缓受资本计量政策影响。一些不公开发行但有公开评级的资产证券化产品，可能不会按照20%的风险权重计提，而应该按照100%的风险计提，从而影响投资者认购，进而影响非公开市场发行。另一方面，受政策影响，消费金融主要产品小贷ABS今年上半年发行规模较去年同期几乎减半。为了打破杠杆限制，小贷公司和银行更常见的是助贷。业内人士认为，银行消费金融的ABS规模可能会大幅增加。
ABS发行放缓。
苏宁金融研究院高级研究员史大龙认为，今年ABS增速放缓的主要原因是ABS发行增速下降。今年上半年，企业ABS发行规模同比增长20.15%，而去年同期增速为72.89%；信贷ABS发行规模增长56.71%，去年同期为42.05%。
具体来看，信贷ABS整体发行保持稳定增长，零售贷款ABS中个人住房抵押贷款ABS发行尤为突出，上半年增速达250%。另一方面，企业ABS发行规模增速持续下滑，其中以保理融资债权和应收账款债权为主的ABS发行规模增速处于高位。上半年保理融资债权和应收账款债权的ABS发行规模增速分别达到221%和126%。相比之下，消费信贷小微金融的ABS发行规模较去年同期几乎减半。今年上半年，小额贷款ABS发行规模仅为243亿元，同比下降46.5%。
史大龙认为，企业ABS增速下降主要是监管加强和信用违约事件频发导致的配置力收缩和风险偏好下降。从供给端看，近两年ABS规模增长较快，基础资产挖掘充分，新增空较小。
兴业研究严云辉认为，2017年ABS发行总量达到万亿。在如此高的基数下，维持去年的高增长难度较大；去年，消费贷款几乎占了企业发行的ABS的一半。今年成交量已经缩减到和其他类型的ABS基本持平，失去了绝对优势。
深圳一位银行人士告诉记者:“从整个市场的ABS规模来看，去年下半年我们普遍预期2018年是爆发年，但今年明显没有达到当初预期的爆发式增长，主要是资本计量政策影响了非公开发行。”
该人士指出，国内ABS市场发展呈现阶段性特征，即不完全通过银行间市场、交易所等公开交易场所发行，非公开发行的也不少，但有场外ABS公开评级，做成结构性产品。以前场外ABS的发行比较活跃，因为银行间市场的发行周期可能需要三四个月，但是有公评的场外ABS发行时间大概是一到两个月，时间可以缩短一半。
“市场上对此类产品有两种解读。第一，认为它有公评。评级在AA-及以上的资产证券化产品，应按照标准化ABS计提20%的风险权重；另一种是，不通过公开市场发行，而是按照100%计提风险权重。不同的投资者有不同的看法，对ABS市场的非公开发行影响较大。”该人士指出。
小贷ABS发行规模“缩水”
今年上半年，消费金融主要品种ABS的发行规模与去年同期接近。以蚂蚁借呗为例，其ABS发行规模仅为150亿元，去年同期为1012亿元。
史大龙认为，小贷ABS发行规模“缩水”主要有两个原因。一是银监会相关规定禁止商业银行投资以“现金贷、校园贷、首付贷”为主的场外ABS和ABS产品。二是根据《商业银行大额风险暴露管理办法》，低分散、一对一外包的资产证券化产品原则上可以渗透到最终债务人，但车贷、消费贷、REITs等交易量大、分散度高的产品由于无法渗透到底层债务人，只能归入“匿名客户”，对该类客户的投资不得超过一级资本净额的15%。银行作为ABS产品的主要出资人，受《办法》影响，未来发行基础资产高度分散的ABS产品难度加大。
多位业内人士告诉记者，目前小贷公司和银行的“助贷”模式非常普遍。也就是小贷公司把客户推荐或者推给银行。小贷公司承担客户获取和必要的风险控制和渠道管理。银行是主要贷款人，承担风险控制。
“这在某种程度上对银行有利。以前消费金融公司和小贷公司从银行分流客户。这些客户很多都是银行的长尾客户，这些客户在助贷模式下又回到了银行。另外这种模式风险比较低，收益率很高。合作机构基本能给8%-12%的收益率，银行操作起来还是比较有积极性的。”一位业内人士告诉记者。
该人士指出，银行获得这部分资产后，可以根据情况选择是否出具声明。“银行表内授信额度充足的话，可能不会出表。紧张的话就把这部分资产证券化。声明发出后，银行作为原所有人，负有部分管理义务，但不承担信用责任。目前这些贷款大部分还在银行对账单上。未来银行可能会通过发行ABS来减少对资本的消耗，银行消费金融ABS的规模可能会大大增加空 room。”
REITs有望发展。
理财账户总经理助理、同业中心总经理黄认为，虽然今年上半年ABS发行规模增速有所放缓，但仍保持高速增长态势。一方面，监管政策鼓励理财产品标准化，尤其是资管新规实施后，引导市场资金投向交易所和标准化产品。ABS符合这个特点。二是市场需求大。ABS具有资产分散、类型集中度低、投资资金风险较小、收益相对较高等优质投资标的属性，恰好弥补了目前高收益标准化资产的稀缺性，具有较高的投资吸引力。对于融资主体而言，ABS具有融资成本相对较低、产品标准化程度高、市场开放、监管统一等特点。在获得充足、稳定、可持续融资的同时，也提升了融资主体的知名度和影响力，使得证券化业务越来越受市场欢迎。
黄表示，从美国市场来看，ABS总量占整个债券市场的30%。目前国内ABS债券市场占比仅为2.6%。如果要达到成熟市场的水平，按照国内债券市场总量计算，ABS总额有望超过20万亿元。
史大龙认为，随着“严监管、控风险”的监管思路和稳杠杆的政策趋势的延续，可以预见ABS业务短期内不太可能再现过去的高速增长模式。
从类别来看，REITs具有快速增长的潜力。2018年4月25日，证监会、住建部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化工作的通知》，明确了基本条件、政策优先领域、资产证券化发展程序和资产价值评估方法，并设立审核“绿色通道”。业内人士认为，住房租赁ABS有利于盘活住房存量，加快资金回收效率，从而缩短投资周期，鼓励社会资金参与租赁住房市场建设，降低住房租赁企业杠杆率，促进金融与房地产良性循环的形成，对发展我国住房租赁市场，建立多渠道住房供应体系，稳定一二线城市房价具有重要意义。
截至今年6月底，我国已发行34只单类别REITs，总规模727.8亿元，其中2018年上半年发行233.04亿元，占比32.02%。石大龙认为，随着租购并举政策的深化、监管部门的大力支持、房地产市场供应结构的调整以及转型升级的需要，未来REITs的发展可期。
本文来源于《中国证券报》。
更多精彩资讯请登陆财经网站(www.jrj.com.cn)。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"信贷abs发行流程，abs放贷是什么意思"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/231074.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
