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2022年信贷投放重点圈定 房地产贷款投放将趋稳1
破解实体融资难题仍是2022年信贷政策重要着力点。新年伊始，普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换正式落地，银保监会也表示将继续引导金融系统向实体经济让利。同时，科技创新、绿色发展仍是信贷支持重点领域，预计在碳减排工具支持下，2022年可撬动绿色信贷规模达万亿元。
业内人士表示，2022年信贷投放的总体特征将是总量适度扩大，价格稳中有降，投放结构精准。
重点领域支持力度加码
金融是经济的核心，是实体经济的血脉。2022年首日，人民银行就给小微企业送上“礼包”。人民银行官网发布公告称，自2022年1月1日起实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换。持续推动普惠小微贷款增量、降价、扩面。
人民银行货币政策司司长孙国峰表示，从2022年起到2023年6月底，人民银行对地方法人银行发放的普惠小微企业和个体工商户贷款，按照余额增量的1%提供资金，鼓励增加普惠小微贷款。从2022年起将普惠小微信用贷款支持计划并入支农支小再贷款，原来用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度可以滚动使用，必要时可进一步增加再贷款额度。
此外，银保监会也表示，将加强对“专精特新”企业金融支持，促进中小微企业融资增量、扩面、降价，优化民营经济金融服务，继续引导金融系统向实体经济让利。
除了支持小微企业资金不断加码，下一步，对包括科技创新、绿色发展在内等社会经济重点领域的金融支持也将进一步强化。
2022年碳减排支持工具有望全面发力。光大证券金融业首席分析师王一峰表示，绿色贷款投放将维持高增，初步测算，2021-2022年碳减排支持工具或共释放资金5000亿元以上，以此撬动绿贷增长8000亿-10000亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青同样认为，碳减排支持工具直接撬动的绿色信贷增量有望达到万亿规模。此外，在支持科技创新方面，王青表示，2022年央行或推出专项政策支持工具，同时引导商业银行加大对高端制造业长期投资的信贷支持。
人民银行研究局局长王信表示，下一步，金融部门将更加积极主动作为，健全顶层设计，引导和撬动更多资金进入碳减排领域，推动能源结构、产业结构、生产和生活方式全方位绿色低碳转型。
民生银行首席研究员温彬分析，2022年信贷将加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，货币政策将综合运用多种政策工具，加大对实体经济融资支持力度，尤其是支持小微企业、科技创新、绿色发展等领域，同时再贷款等结构性和直达性货币政策工具将在支持实体经济中发挥重要作用。
信贷总量有望稳定增长
在加大对实体经济支持力度同时，对于信贷投放总量，央行重申“增强信贷总量增长的稳定性”，同时继续“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”因此业内普遍认为，2022年信贷投放在总量上有望继续增加。
王青判断，2022年银行信贷投放总量有望达到22万亿元，较2021年多增1.8万亿元，多增势头会有所加快。考虑到中央经济工作会议部署“政策发力适当靠前”，预计2022年上半年信贷投放力度会高于下半年。
“信贷投放的增加将为对冲上半年、特别是一季度经济下行压力发挥重要作用，同时释放宽信用加码、宏观政策在稳增长方向持续发力信号，有助于稳定市场的消费、投资信心。”王青指出。
国家金融与发展实验室特聘研究员任涛表示，一方面，在“三稳”“三保”的政策导向下，2022年按揭贷款的放款速度可能会有所提升，另一方面，在适当超前开展基础设施建设以及财政发力的背景下，匹配基建项目的融资需求会带动信贷投放较快增长。因此全年信贷投放总量料将高于2021年，预计在22万亿元左右。
值得注意的是，在全年信贷总量预计稳中有升背景下，今年一季度信贷投放或迎来“开门红”。中信证券研究所副所长明明认为，年初信贷投放力度将有明显提振，整体结构较此前也会有所改善。2022年1月贷款投放可能超过2021年同期的3.58万亿元，考虑到商业银行信贷投放节奏，预计一季度新增贷款将超过8.5万亿元，而去年一季度人民币贷款增加7.67万亿元。王青同样认为，今年年初信贷“开门红”特征会更加明显，预计1月信贷投放有望达到4万亿元左右，比上年同期多增约4000亿元。
房地产贷款投放将趋平稳
“房住不炒”基调下，多个金融部门也释放了满足房地产企业合理融资需求的信号。分析人士认为，2022年房地产贷款整体增速下滑势头将会缓和。
1月4日，人民银行上海总部召开2022年货币信贷工作会议，明确提出坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，加强预期引导，各商业银行要进一步优化信贷结构，提升服务实体经济的能力，更好地满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展。
光大银行金融市场部分析师周茂华认为，2022年政策将着眼于切实保护刚需与改善型住房需求，满足房企合理融资需求，预计2022年个人住房与房企信贷需求将逐步回归常态，围绕“房住不炒”，各地落实好楼市“三稳”任务，推动房地产长效机制建设，满足国内多元化住房需求。
王一峰认为，下一阶段，房地产政策取向将从稳融资性现金流向稳定销售过渡。恢复销售对于维持房企正常经营意义重大，按揭贷款可能“量增价降”；开发贷方面，随着稳增长力度加大，市场风险偏好将有所回暖。
任涛分析称，在涉房贷款方面，2022年两个领域会受到重点支持。一方面，为支持商品房市场更好满足购房者的首套房与改善性住房需求，预计银行按揭放款速度会有所加快，推动个人住房贷款会继续呈现回暖态势。另一方面，为帮助市场风险出清，化解部分地产项目面临的危机，商业银行将会主动加大对优质地产企业的并购贷款投放力度。
2022年信贷投放重点圈定 房地产贷款投放将趋稳2
这个需要分开理解。
货币信贷以货币形式发放的信用贷款。信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款，借款人不需要提供担保。投放就是往下级发放给予。
2022年信贷投放重点圈定 房地产贷款投放将趋稳3
澎湃新闻记者 陈月石
尽管疫情冲击的影响仍在，但对央行要求加大信贷力度和政府债放量的带动下，5月新增人民币贷款和社融将较4月修复。
虽然居民信贷需求未出现明显好转，但机构倾向于认为，在央行的引导下，新增贷款规模将显著好于4月。4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。
浙商证券预计，5月人民币信贷新增1.3万亿，较去年1.5万亿同比少增约2000亿，对应增速较前值回落0.2个百分点至10.7%，疫情仍制约企业和居民信贷需求，5月末冲票据特征鲜明，预计5月信贷仍同比少增，结构中票据占绝对比重，结构不佳，但5月国家层面政策布局及央行信贷引导更加积极，受疫情扰动环比改善及票据规模同比多增影响，预计5月信贷同比少增幅度较4月明显降低。
中信证券同样预计，5月新增人民币信贷1.3万亿，略低于去年同期。
“5月初开始，票据转贴现利率一直在低位徘徊，5月下旬1年期票据转贴现利率一度接近0，这通常是信贷投放不佳的信号。不过央行5月23日召开主要金融机构信贷形势分析会，又召开全系统货币信贷形势分析会并提到‘引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度’；而且5月最后2个交易日，票据利率回升至1.3%左右，所以银行可能在月底加大了贷款投放力度。综合来看，5月的新增信贷可能低于去年同期，但预计相差不会太多。信贷结构方面可能仍有企业中长期贷款在企业贷款中的占比偏低以及居民贷款较差的问题。”该机构指出。
兴业研究的判断略乐观，该机构认为，5月融资需求依然疲弱，但5月新增人民币贷款有望达到1.5万亿。一方面，5月下旬3个月NCD转贴利率下降至接近0的水平，折射出票据贴现力度很大。另一方面，5月23日，央行召开全系统货币信贷形势分析电视会议，要求引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度。
在政府债的带动下，5月社会融资规模同样有望迎来环比的大反弹。4月社会融资规模增量仅为9102亿元，比上年同期少9468亿元。
中金公司预计，5月新增社融2.5万亿元，相比去年同期的1.95万亿元有所上升，主要受政府债发行上升以及非标融资收缩节奏放缓的影响。5月政府债净融资达到1.2万亿元以上，相比去年同期的6701亿元大幅上升，成为支撑社融的主要因素。
华创证券则认为，5月新增社融预计2.4万亿，社融同比增速预计10.4%，较4月回升0.2%。其中，5月政府债发行量明显加快，预计政府债净融资额1.2万亿左右，较去年同期多增4000亿；企业债券预计较去年同期少减1000亿左右。非标融资（未贴现银行承兑汇票，信托贷款，委托贷款）预计5月减少2000亿，较去年同期少减600亿。其他融资（外币贷款，股票融资，存款类金融机构资产支持证券，贷款核销）预计5月增量为2000亿，与去年同期持平。
在M1、M2增速方面，国泰君安预计5月M1同比为5.2%，较4月M1同比（5.1%）上升0.1%；M2同比10.7%，较4月M2同比（10.5%）上升0.2%，M1-M2剪刀差为5.5%，较4月剪刀差（5.4%）小幅上升。该机构提醒，当前实体需求仍然偏弱，社融与M2同比差距仍处于历史高位，需警惕类流动性陷阱的存在。
责任编辑：郑景昕 图片编辑：蒋立冬
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