独家｜短贷长投陷困局，三胞集团断臂自救，下面是第一财经给大家的分享，一起来看看。
三胞集团信用贷款
从出售英国老字号百货House of Fraser（下称“HOF”）的股权开始，一度频繁收购以扩张业务的三胞集团逐步瘦身。
第一财经记者8月28日独家获悉，如今三胞集团拟出售地产、乐语手机和电影院线等业务，淡化零售和金融板块，集中火力主攻大健康产业，未来，其大健康产业计划加速资本运作。
而在这一系列“断臂”的背后，是在银行贷款缩紧，去杠杆作用下，三胞集团遭遇一系列资本问题，尤其是短贷长投给其带来巨大压力。
短贷压力大
三胞集团是南京区域零售龙头企业之一，而且随着这几年频繁进行收购，布局非常多元化。多年前其从控股宏图高科（600122.SH）、南京新百（600682.SH）开始，随后三胞集团战略合作伙伴千百度收购了200多年历史的英国玩具品牌Hamleys，三胞集团还将HOF也收入囊中，当时的竞购可谓惊心动魄，而三胞集团创始人袁亚非淡定从容地以高价收购了HOF。
“最辉煌的时刻应该在2016年左右，当时的融资环境比较好，因此贷款再加上自有资金，三胞集团开始在海内外加速各个产业的资本运作，除了零售，还涉及医疗和金融等。比如在2016年，三胞集团完成了对以色列专业的家政护理公司A.S. Nursing Company的收购。在生物医疗领域，旗下南京新百收购了东南亚最大的脐带血和脐带膜储存服务商康盛人生20%的股权，并合资设立医疗健康投资基金，收购中国脐带血库(CO集团)。2016年，三胞集团成立天下金服控股有限公司，以现有金融业务平台为基础，通过申办、并购等方式，开拓各类金融业态。同样在2016年，三胞集团还战略投资王府井。”三胞集团内部知情者告诉第一财经记者，当时三胞集团提出的愿景是以大数据为核心，构建“新消费、新健康、新金融”三大板块协同发展的产业生态圈。
然而世事如同“双刃剑”，涉足零售、地产、金融、大健康等产业的背后，是不小的贷款压力。
“由于相关规定，我们很难拿到长期贷款，不少贷款都是一年期的短期贷款，但是三胞集团投资的产业比如零售、大健康等都是需要长期经营才能回本的，这不是简单粗暴的短期投资回报产业，因此就会造成短贷长投——项目还没有回本，不少贷款却到期要还了。”上述知情者向第一财经记者透露，今年以来，在去杠杆作用之下，贷款缩紧而还款加速，这让三胞集团一下子陷入资金困境，比如三胞集团旗下一个业务板块在今年上半年可能就要还款10亿元左右，整个集团的还款数额更大。这造成三胞集团的资金流动性异常紧张。
雪上加霜的是，原本表现一直不错的南京新百，在6月下旬遭遇“闪崩”。从6月21日到7月2日，连续经历8个跌停板。这让三胞集团加重负担。
断臂自救
资金压力之下，三胞集团开始采取“断臂自救”策略。
最早开始出售的是HOF。“但是出售HOF并不完全是因为资金问题，而是HOF的确经营压力很大，比如英国脱欧之后，当地的生意并不好，而且英国相关税赋加重，使得成本翻倍，原本一个2000万元成本的项目可能要翻倍到4000万元。所以无论是出于回笼资金还是出于止损，都应该出售HOF的股权。”一位三胞集团管理层人员告诉第一财经记者。
南京新百公告显示，截至2017年12月31日，HOF Group总资产97.53亿元，年度净利润亏损3.19亿元。于是，南京新百拟向五季文化旅游发展有限公司出售其全资持股公司HOF 51%股权。
“在出售HOF之后，三胞集团开始逐渐陷入资金流动性问题，于是启动了剥离各个非核心业务的出售计划，包括地产、乐语手机甚至还有电影院线等。”上述管理层人员向第一财经记者透露。
记者注意到，此前三胞集团还拟发起一个规模为30亿元人民币(4.35亿美元)的基金，用于收购最多150家国内电影院线，押注蓬勃增长的中国电影市场。然而如今，该计划已经搁置。
“不仅是地产、零售和院线这些，金融业务在未来也可能逐步淡化。以前三胞集团的三大战略是消费、健康和金融，但今后零售和金融业务都要淡化，唯一重点保留的就是大健康业务了。不少大健康业务已经注入了南京新百这个上市公司平台，未来还会加码健康业务，加速对大健康领域的资本运作和业务发展。”上述管理层人员进一步向第一财经记者表示。
据悉，此前三胞集团从全球知名生物医药界企业Valeant公司手中收购美国生物医药公司丹德里昂(Dendreon)100%股权的跨国交易正式完成交割。
资深零售分析人士沈军指出，三胞集团原本的多元化战略有其道理，但其海内外并购项目良莠不齐，造成一定的经营压力，而短期贷款的还款压力更大，这使三胞集团陷入困境。如今断臂止损的策略可行，但其转型大健康领域也需要巨额资本投入，这也是一个要较长投资回报期的产业，三胞集团还是得谨慎对待。
对此，上述知情者对第一财经记者表示，大健康产业的确需要高投入，但该产业是目前很多资本看好的，所以可以引入外界资本，未来也可以通过上市公司平台做相关资本运作，相信会有前景。“毕竟大健康产业是造福人类的，我们从来不做P2P，都是投资实业，虽然目前在去杠杆形势下我们面临一定的挑战，但还是有信心渡过难关的。”上述知情者如是说。
三胞集团没人上班
记者 | 郭净净
编辑 |
2021年最后一个交易日（12月31日），ST宏图（600122.SH）再次涨停，当日股价涨4.83%至2.17元/股。
股价大涨之时，这家上市公司却收到监管发来的调查函。当日，ST宏图披露，于2021年12月30日收到证监会的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。同日，ST控股股东三胞集团有限公司（简称“三胞集团”）也收到证监会《立案告知书》，因涉嫌与ST宏图相关的信息披露违法违规，中国证监会决定对三胞集团立案。
ST宏图称，公司、三胞集团将积极配合中国证监会的各项工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。“目前公司经营情况正常。”
界面新闻获悉，自三胞集团于11月30日宣布协议重组方案获得通过以来，ST宏图的股价便大幅拉升。三胞集团于11月30日盘后15时21分通过官方微信公众号宣布其重组消息。不过，在当日盘中，ST宏图的股价已经提前涨停，当日收盘时股价涨5.03%至1.67元/股；此后到12月7日连续收获6个涨停板，此后到12月31日该公司陆续收获13个涨停板，股价累计涨幅约36.48%。
然而，三胞集团控股35.99%的另一家A股上市公司南京新百（600682.SH）股价却不涨反跌，自11月30日到12月31日股价跌超12%。事实上，在三胞集团重组消息披露次日，南京新百股价于次日（12月1日）大跌9.84%。
ST宏图和南京新百截然不同的股价走势，令市场侧目。毕竟，从公司基本面来看，无论是从公司经营和业绩情况来看，股价走低的南京新百均优于ST宏图。
股价走低的南京新百，其经营面有明显改善。该公司在三胞集团注入资产并转型后，剥离亏损资产，经营扭亏，目前主要涉及现代商业、健康养老、生物医疗等三大业务板块。财务方面，2018年，南京新百曾亏损8.86亿元；但2019年、2020年及2021年前9月，该公司分别实现归母净利润16.87亿元、7.52亿元、8.84亿元。
ST宏图却截然相反。该公司现有业务主要包括3C零售连锁、工业制造、艺术品拍卖、金融服务等。看似业务线多元，其中不少却处于或处于即将停摆的状态。
首先是该公司的零售业务，旗下3C零售连锁业务的零售门店大量关闭，2018年至2020年分别关闭门店121家、252家、13家、2021年上半年关闭门店9家，到2021年6月30日仅剩8家，经营面积仅700平方米。金融服务业务方面，经营主体天下支付2019年下半年未取得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》续展许可，业务已经处于停业整改中，完成商户清算等重要合规工作。而其房地产业务的经营主体公司南京源久目前剩余部分商铺3套尚未售完，待完成“宏图•上水园”房地产项目销售后，ST宏图将退出房地产领域。
另外，ST宏图的制造业务经营主体为上市公司和控股子公司富通电科（837438.NQ），主要产品包括电线电缆、光纤光缆、针式与微型等各类打印机以及办公设备周边产品的研发、制造等。而其艺术品拍卖业务是于2017年1月完成收购的业务，该业务经营主体为公司全资子公司匡时国际；以买受人佣金及委托方佣金为主，存在少量拍卖品保险费收入及图录费收入。
业务大多停摆，ST宏图的财务情况也是不太理想。财务数据显示，2018年至2020年，该公司分别亏损20.34亿元、27.35亿元、22.16亿元；2021年前三季度，其继续亏损2.81亿元。界面新闻粗略统计，2018年以来累计亏损额达72.66亿元。
其中，因2018年、2019年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，ST宏图一度沦为“*ST宏图”，被实施退市风险警示。期间，还曾因股价连续低于1元/股，徘徊在强制退市边缘。不过，在《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》实施后，连续亏损三年的ST宏图“避开”了财务类强制退市情形，改为ST宏图，被实施其他风险警示。
一个有意思的细节是，三胞集团于2018年6月突发债务危机之初， ST宏图曾以重大重组名义自2018年6月15日起停牌，到同年11月2日终止重组复牌。进入2021年，ST宏图股价曾陆续在19个交易日跌破1元/股红线。ST宏图股价暴跌，三胞集团质押该上市公司98.76%的股份面临爆仓风险；为了增强市场信心，实控人袁亚非于2018年2月初称，拟在未来6个月增持不少于5000万元ST宏图股份，但到2019年5月，三胞集团却宣布，尚未筹集到相应的增持资金，终止实施增持计划。
2021年12月23日，ST宏图继续披露风险提示公告。其中，该公司强调，公司控股股东的重组计划正式表决通过没有对公司目前生产经营产生重大影响。
在2021年半年度报告，ST宏图坦言，受控股股东流动性危机未能有效缓解的持续影响，公司及子公司部分贷款到期难以续贷，出现债务到期未能清偿，部分股权及银行账户被冻结，控股股东所持公司股份被司法冻结及多次轮候冻结，公司主体及债项信用评级下调，“债务问题如果不能妥善解决，有可能涉及更多诉讼，甚至对公司日常经营造成严重影响”。
财务数据显示，截至2021年6月30日，ST宏图短期借款期末余额41.72亿元，存在大额债务逾期，现金流紧张；但账面长期存在大额应收及预付款项，截至报告期末，应收账款、预付款项余额分别为9.22亿元、33.12亿元。
2021年8月18日，ST宏图披露，公司持有的江苏银行1亿股已被冻结，处于轮候冻结状态的股份数量为4亿股；持有的华泰证券1.23亿股已被冻结，处于轮候冻结状态的股份数量为4.92亿股；持有的富通电科3311.65万股已被冻结，处于轮候冻结状态的股份数量为1.77亿股；持有的宏图三胞、北京匡时100%股权已被冻结；货币资金1.67亿元已被冻结。
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