“阳光100中国”200亿债务逾期，即将资不抵债，下面是小债看市给大家的分享，一起来看看。
阳光宝利的贷款没还
易小迪创建的阳光100，近年来发展错失多个红利期，在行业步入寒冬前率先爆发危机。
01
复牌
在补发四份业绩财报后，阳光100中国（02608.HK）迎来复牌。
9月21日，开盘后阳光100中国股价一路走低，最终收报于0.1港元，跌幅为72.7%。
值得注意的是，自2022年4月1日停牌开始，阳光100复牌距离“18个月”摘牌大限仅剩10天的时间。
据财报显示，2023年上半年阳光100中国实现营业收入11.37亿元；公司权益股东应占亏损11.02亿元，同比扩大33.4%。
阳光100称，亏损上升主要是由于交房毛利下降、投资物业估值损失增加以及财务费用增加。
归母净利润
2021和2022年，阳光100中国分别亏损36.73亿和31.64亿元，两年亏损规模合计68.37亿元。
截至2023年6月末，阳光100债务逾期规模近200亿，包括143.32亿元贷款及借款、4540万美元可换股债券本金及利息546.6万美元、1.38亿美元优先票据，2.2亿美元优先绿色票据本金及公司债券约22.02亿元。
另外，阳光100本金约为1.2亿美元、账面值约1.19亿美元的优先票据交叉违约条款已被触发。
《小债看市》统计，目前阳光100仅存续上述这1只美元债，存续规模1.2亿美元，应于2023年10月3日到期。
美元债详情
2021年3月，阳光100于公开市场折价回购7.5亿港元于2023年到期可转换债券，被标普认为相当于违约。
随后8月，阳光100未能如期偿还可转债合计5240万美元的本息，构成违约，标普将其长期发行人信用评级从“SD”调整为“D”（违约）。
当年12月6日，阳光100发行并于新加坡证券交易所上市的10.50%的优先票据再次发生违约。
易小迪创建的阳光100，近年来发展错失多个红利期，从一线“种子选手”沦为中小开发商，在行业步入寒冬前就倒下了。
02
债务危机
据官网介绍，阳光100创建于1999年，前身为广西万通企业，由易小迪于1992年创办，2014年在香港联交所主板挂牌上市。
阳光100旗下拥有三大产品系列：独创性街区综合体、共享式服务公寓及大型复合社区，公司致力于从开发商向运营商、从单一住宅向复合型物业开发的转变。
阳光100中国官网
从股权结构看，阳光100的控股股东为乐升控股有限公司，持股比例为57.17%，公司实际控制人为易小迪。
2004年至2008年，阳光100曾连续5年进入“百强房企TOP10”。
然而，近年来阳光100的销售目标逐年下调，2018和2019年公司销售目标分别为175亿和150亿，均未达成目标。
可以说，曾与万科、保利比肩的阳光100中国，已经从一线房企“种子选手”逐渐沦为中小开发商。
爆发危机以来，阳光100的销售更是大幅下滑。
2023年上半年，阳光100合约销售金额为1.48亿元，合约销售面积为6882平方米。
截至2023年6月30日，阳光100土地储备总建筑面积约为585万平方米，较2022年末920万平方米大幅减少。
截至相同报告期，阳光100总资产为521.55亿元，总负债492.97亿元，净资产28.58亿元，资产负债率高达94.52%，面临资不抵债风险。
资产负债率节节走高
《小债看市》分析债务结构发现，阳光100主要以流动负债为主，占总负债比为91%，债务结构非常不合理。
截至2021年6月末，阳光100流动负债有447.3亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期负债有265.41亿元。
相较于短债压力，阳光100的流动性十分紧张，其账上现金及现金等价物仅剩7.47亿元，现金短债比低至0.028，公司短期偿债风险非常高。
除此之外，阳光100中国还有45.67亿非流动负债，其中长期有息负债合计8.55亿元。
整体来看，阳光100中国刚性负债有273.96亿元，主要以短期有息负债为主，带息负债比为56%。
有息负债高企，阳光100的融资成本不断上升，2022年和2023年上半年其财务费用分别为19.26亿和10.09亿元，对盈利空间形成严重侵蚀。
从偿债资金来源看，近年来阳光100主要依赖于外部融资偿债，然而其融资渠道狭窄，信用状况疲软，再融资压力较大。
2017年以来，阳光100的筹资性现金流一直呈净流出状态，公司外部融资环境持续恶化。
筹资性现金流情况
销售疲弱，营运现金流不足以偿债之下，早在2019年阳光100中国便开始“断臂求生”，其先后出售4宗股权资产。
据《小债看市》统计，阳光100中国2019年出售住宅项目权益相应物业价值117亿元，确认税后收益仅19.24亿元。
然而，抛售多个优质住宅项目后，阳光100中国的住宅可售资源不足，无法支撑进一步增长。
因此，在行业还未转衰时，阳光100便支撑不下去了，率先发生债务违约，继而爆发债务危机。
03
“万通六君子”之一
1991年，易小迪与冯仑、潘石屹、王功权等共同创办万通企业，他时任常务董事及常务副总裁，是著名的“万通六君子”之一。
一年后，易小迪创办广西万通企业，南宁由此成为了阳光100的发源地，也是易小迪从万通分家的总部基地。
1995年，“万通六君子”从海南回京分道扬镳，易小迪随后开了两年百货公司后关门大吉。
“万通六君子”
1999年，易小迪在北京CBD开发阳光100项目，创立“阳光100”品牌，随后公司进入快速发展期，在行业中率先实施全国城市布局与品牌连锁开发，在全国20多个中心城市布局。
2001年，易小迪判断对于民营企业来说，真正的机会在二三线城市，随后阳光100开始定位二三线城市，成为国内最早进入二三线城市拓展的开发商。
一年后，阳光100将总部由南宁迁至北京，开始发展及推广“阳光100”这一品牌，与其他开发商不同的是，阳光100并没有规模扩张，攻城略地，易小迪将主要精力用来开拓品牌。
阳光100中国董事长易小迪
然而，在招拍挂制度推行的2003年，阳光100并未加入“抢地”大军，从而错失了快速扩张的时机。
2009年，就在一线城市房价快速上涨之时，阳光100却做出将重心转至三四线城市的决定，再次错失市场红利。
值得一提的是，从2007年开始，阳光100曾前后三次冲击香港IPO，均无疾而终。
7年后，阳光100再度发起IPO，终于2014年在香港联交所主板上市，据说其第四次冲击IPO成功的原因或与业务转型有关。
也是从2014年开始，阳光100从专注住宅产品的开发商，向商业地产运营商转型，并逐渐放缓了拿地和项目扩展速度。
随后，阳光100加码旅游地产和特色文化街区，开发并耗资1.938亿元收购中书投资旗下的云南丽江雪山艺术小镇项目51%的股权。
但是，文旅项目耗资巨大、回报周期长，阳光100入局后，丽江雪山艺术小镇的去化速度还一直维持低位，项目销售单价也持续走低。
2019年，阳光100提出全面转型，确定了阳光100的三大核心产品线：街区综合体、喜马拉雅服务式公寓和阿尔勒小镇。
随着房地产市场由增量转向存量，房企业务利润下滑，错失多个市场红利期的阳光100陷入“增收不增利”的怪圈，流动性危机爆发。
有欠阳光贷款被起诉的吗
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在2023年5月，陕西的董先生，今年已经42岁，突然感到身体不适，不得不前往当地的榆林市第四医院求诊。医生的诊断令他震惊，他被告知自己患有肾癌，这个恶性癌症的诊断无疑是一次巨大的打击。
然而，董先生有一份阳光人寿的人寿保险，他曾认为这将在需要时成为一份弥足珍贵的资金支持。然而，当他提出理赔请求时，他却遭到了保险公司的拒赔，甚至还单方面终止了他的保险合同。这一事件引发了他对自己权益的深切关切，以及对保险公司行为的质疑。
销售的热情口才使董先生受到了影响，他被告知，一旦需要理赔，最高可获得400万元的保险金，这种安全感令他不由得购买了这份保险。董先生的保险于2022年4月开始生效，每月保费约为60元，缴费期为6年。
然而，当董先生试图提出理赔请求时，阳光人寿却拒绝接受他的理赔材料。保险公司声称董先生没有如实告知自己的健康状况，因此拒绝了他的理赔请求。他们声称董先生在2019年患有脂肪肝，但没有在投保时向保险公司披露这一情况。
在这个情况下，董先生咨询了一位专业律师的建议，寻求法律途径来维护自己的权益。这位律师建议董先生首先通过保险公司官方客服电话投诉，并在没有效果的情况下，向当地的国家金融管理总局投诉保险公司的不合理拒赔。如果这些途径都没有结果，他们建议董先生通过法律程序诉讼，坚决主张自己的合法权益。
总的来说，这个案例突显了保险行业需要提高服务质量和诚信，以确保被保险人的权益得到妥善保护。如果保险公司不能信守承诺并提高理赔质量，它们将失去客户的信任，最终会受损自己的声誉和发展前景。这也提醒我们，在购买保险时，应仔细阅读合同条款，或寻求法律咨询，以确保自己的权益得到充分保护。
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