开启数据资产化、价值化大时代：《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的思考，下面是第一财经给大家的分享，一起来看看。
资产证券化和抵押贷款
近日，财政部发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财会〔2023〕11号，以下简称《暂行规定》），自2024年1月1日起开始实施。这一规定的颁布对规范企业数据资源相关会计处理和加强相关会计信息披露具有重要意义，旨在落实党中央、国务院有关数字经济发展的决策部署，为数字经济健康发展提供制度性支持。《暂行规定》明确了适用范围、会计处理标准以及披露要求等内容，涵盖了对无形资产或存货中数据资源的各种会计处理情况, 秉持了法律合规、实用性、指导性和创新性的原则。该政策对相关企业的引导和有效实施将有力推动数字经济的持续健康发展。
一、《暂行规定》的实施背景
（一）增强数据的利用和开发首先，数字经济的蓬勃发展以及数宇技术的迅猛进步，数字化与各行各业的融合也日益加速，进而产生了海量的数据。然而，由此所带来的大量数据长期以来并未得到充分的有效利用与深度开发。在此背景下，《暂行规定》将带来对这一状况的重要改进。该政策旨在规范企业数据资源的会计处理，强化信息披露，从而增强问责制，帮助包括投资者和监管机构在内的利益相关者全面了解这些数据资源潜在的价值, 以最大程度挖掘和利用这些资源。例如，该政策为数据资源充分利用提供了明确框架，包括确认、计量和报告准则。这有助于数据资源价值评估，增强了决策和经营的准确信息支持。此外，《暂行规定》还详细规定了数据资源获取、加工、使用寿命估计等各方面，为企业提供明确指引，提高数据资源的合规性和高效性。因此，通过将数字化战略与《暂行规定》政策的要求相结合，企业可以更好地在数字化转型的过程中发掘数据资源的潜力，进而推动创新和数字经济发展。
（二）进一步推动数据要素市场
从2020年开始，数据作为一项生产要素已经成为国民经济中非常重要的组成部分。2020年4月9日，中共中央与国务院印发了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，旨在通过提高要素配置效率和发展质量，全面推进要素市场化改革。该文件致力于破除阻碍要素自由流动的体制机制障碍，使土地、劳动力、资本、技术以及数据等五大生产要素得以充分、公平、自由地流动。在这其中，数据要素已成为不可忽视的组成要素。逐步推出的一系列相关政策文件紧随其后，包括“十四五”规划，在要素市场化配置改革方面取得了重大进展。另外，去年年底至今年年初所发布的“数据二十条”也成为了加速数字化发展的重要组成部分。这些政策的制定，已在法律法规层面为未来数据要素市场的进一步开发与利用以及奠定了良好的基础。
（三）数据资源改革的趋势
从地方的角度来看，许多地区已经逐步启动了数据资源改革，其中包括深圳、北京、上海和贵州等地。首先，以上地区建立了大数据交易所，通过这一举措为数据要素的市场化流通提供了平台。其次，针对数据的登记确权问题，它们推出了数据登记平台，从而确保数据的合法权益。同时，这些地区也在初步探索数据的估值和数据入表问题，这一探索涵盖了实现数据资产价值化的尝试。例如，罗克佳华科技集团、北京开运联合信息技术集团（Creatunion）等企业在此方面取得了积极进展。此外，深圳证券交易所甚至已成功实施了首笔无抵押贷款授信，为数据要素的融资提供了新的途径。这一系列实践不仅为数据要素入表开展了广泛的研究，同时还得到了相关研究报告和学者的支持，从而形成了一系列的理论探讨。综合来看，数据要素入表的趋势已逐渐呈现出水到渠成的坚实发展态势，为中国数字经济的进一步发展提供了有力的支持和引领。
二、《暂行规定》的内容特点
（一）明确的适用范围
《暂行规定》对数据资源的适用范围进行了明确规定。这一规定涵盖了两个方面，首先，适用于企业按照企业会计准则相关规定确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源。其次，也适用于企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的数据资源，尽管这些资源未满足资产确认条件。这种明确界定确保了不同类型的数据资源都能在会计处理中得到合适的对待，为数据资源的会计准确性提供了基础。
（二）清晰的入表界定
《暂行规定》明确了数据资源的会计处理方式。根据数据资源的持有目的、形成方式、业务模式以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等，企业必须进行适当的会计确认、计量和报告，无论是将其作为固定资产、无形资产还是存货处理，都要确保准确记录和报告，以更好地评估数据资源价值。此外，该政策要求在会计报表附注中披露数据资源的应用场景、对企业创造价值的影响方式，以及用于形成数据资源的原始数据的类型、规模、来源、权属、质量等信息。这种清晰的界定确保了企业对于不同类型数据资源的会计处理具有一致性和准确性，从而更好地评估其价值。
（三）应用场景和相关披露事项要求
《暂行规定》对于数据资源的应用场景和相关披露事项进行了明确规定。在此背景下，企业必须详细揭示数据资源应用的方式、对企业创造价值的影响，以及考虑宏观经济和行业前景。同时，企业必须披露形成数据资源所用原始数据的类型、规模、来源、权属和质量等信息，并强调披露需涵盖数据加工、维护、保护，以确保数据处理、维护、安全措施的透明性。该政策要求揭示数据资源的实际利用情况，包括产品应用、定价、交易和服务计费方式，以真实展现数据资源在业务中的价值。最后，《暂行规定》强调揭示数据资源的重大交易影响和风险分析，提供数据资源在业务活动中的作用和潜在风险的透明洞察，从而增强数据资源的识别和评估，维护市场透明度。这种立体化的披露方式提供了更全面的信息，并帮助利益相关者全面了解数据资源的潜在价值。
三、产业影响与未来发展
（一）企业的调整
涉及数据资源的各大企业，包括已经拥有或即将拥有此类资源的企业，有必要迅速适应新的会计准则，并积极进行相应的调整和数据表述工作。
（二）产业的适应
未来的步骤应当以顶层设计为出发点，以避免盲目行动，避免在实施过程中出现混乱和不确定因素。在此过程中，需要提前规划，并确保相关监管部门能够制定明确的操作指引。同时，相关专业机构应积极参与,以确保整个实施过程的规范性，避免混乱和不规范的情况。
（三）专业服务机构和人才跟进专业化的服务机构和熟练的专业人才显得尤为重要。对这些专业化机构的培养以及专业人才的跟进，将在整个实施过程中发挥关键作用。这些因素有助于确保新的会计准则能够顺利落地实施，同时也需要数据估值、确权、资产化等专业机构加入。
《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的颁布为规范数据资源会计处理和加强信息披露提供了重要的法规支持。这一规定不仅与中央的决策部署相一致，契合了数字经济发展的方向，也为数字经济的健康发展提供了有力的制度支持。透过明确定义的适用范围、会计处理准则和披露要求，《暂行规定》为企业充分发挥数据资源潜力提供了明确指引，同时为中国数字经济治理体系的完善与创新发展作出了积极贡献。
（王鹏为北京社科院研究员，数据资产化研究院执行院长）
抵押证券化
中国证券报记者独家获悉，商业抵押贷款证券化（CMBS）业务指引出台时间渐近，指引在现金流方面的要求较目前通行要求更严格。业内人士表示，CMBS融资料变难，潜在规模达万亿元的CMBS市场规范化发展可期。
对商业物业估值等提出更严要求
据悉，指引对商业物业估值、收入测算、本息覆盖倍数等提出更严格要求。
一般来说，商业物业的融资额不超过商业物业价值的70％。业内人士指出，指引落地之后，CMBS融资总额将趋向合理：优质资产才能取得高额融资，劣质资产蒙混过关获得高额融资的概率降低；资产所产生的收入测算趋严，本息覆盖倍数要求提高，将进一步保障投资者利益。
事实上，有机构人士已感受到了指引的约束力。一位机构人士告诉中国证券报记者，其手中有一单CMBS项目，符合此前的登记要求，若参照指引，备案周期将延长。
增强对投资者保障
高和资本联合创始人周以升表示，CMBS是基于资产产生的现金流进行结构化融资。因此，CMBS最核心的是基础资产的质量，要点在于判断基础资产是否能产出持续稳定的现金流。在此基础上进行估值、结构化分层、治理机制安排、合规性审核等，最终构建出相应的CMBS产品。
“我们最担心的是，CMBS产品设计片面关注主体信用评级而忽视基础资产质量，或者由于主体增信而牺牲产品的承销获准。这样的操作一方面会给投资人带来风险，另一方面也干扰了CMBS作为一项资产支持证券的风险定价机制，阻碍CMBS市场的成熟和发展。”周以升补充道，“主体评级稳定性比基础资产更难预测，在房地产调控的背景下波动性可能较强。”
周以升表示，目前CMBS的认购资金主要来自于银行、保险、券商资管与基金公司等。稳定结实的产品标准有利于投资人达成共识，扩大投资者基础，提升二级市场交易的活跃度。
渤海证券董事总经理李耀光表示，相较现行标准，指引对资产的要求提高，增强了对CMBS投资者的保障。但CMBS发行量可能会受到影响，因为满足新规的资产可能有限。
戴德梁行估价与顾问服务部高级副董事刘慧认为，对于万亿级别的CMBS市场来说，相关方面提升对CMBS现金流的要求相当于替投资者筛选一遍基础资产。这样一来，只有优质的基础资产能通过CMBS获得融资。
万亿市场尚处起步阶段
行业一般认为，CMBS潜在市场规模可达万亿元，目前尚处于发展起步阶段。据统计，今年以来，市场共有15单CMBS发行成功（统计涵盖起息日期为2018年1月1日至8月21日），规模共计306．65亿元。其中一季度发行成功7单，融资总额116．71亿元；二季度发行成功4单，融资总额133．52亿元。今年一季度较去年四季度有所回落。去年四季度发行成功10单，融资总额237．68亿元。2018年以来，CMBS呈现降温趋势，与资产证券化监管趋势一致。
此前中国证券报曾报道，监管对资产证券化关注持续升温。基础资产的真实性、现金归集以及转付情况，特定原始权益人运行情况及现金流回款情况，过剩产能行业资产证券化等为监管关注重点。资产证券化作为盘活存量的工具，是监管鼓励的产品类型。近期银保监会发布的《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》中提出，要积极运用资产证券化、信贷资产转让等方式，盘活存量资产，提高资金配置和使用效率。业内人士表示，规范发行将进一步促进盘活存量资产，促进经济平稳发展。（记者叶斯琦吴娟娟）
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