币安首席执行官赵昌鹏在官方博客上发表了一篇文章，解释了UST/露娜下跌的教训。全文如下:
在过去的一周里，UST/卢娜的陨落一直困扰着我。
其实我每次参加面试都会或多或少的说一下。为了进一步理清我对这个话题的思路，我在这里做一个总结，包括个人观点、经验教训、溢出效应、系统性风险、市场弹性、监管法律法规等等。
UST/露娜的没落确实是一件令人遗憾的事情，也影响了很多人。在币安，我们的首要任务是保护每一个受影响的用户。可悲的是，很难找到一个让所有人都满意的解决方案。虽然社区讨论了许多建议，但不幸的是，每个建议都有其缺点。我已经在推特上公开表达了对此事的看法，币安也主动要求让Terra项目团队优先帮助散户。1.设计缺陷
首先，让我们看看UST/露娜的设计缺陷。
理论上，当不同的资产作为抵押，与一项资产挂钩时，总是存在抵押不足或取消挂钩的可能。即使是10倍以上的抵押，抵押的资产也可能有10倍以上的下行风险。在这个世界上，没有什么是百分百稳定的(相对于其他事物)。
●UST/露娜最大的设计缺陷是铸造更多资产会增加其总价值(市值)。印钞票不会创造价值，只会稀释持有者手中代币的价值，以指数速度铸造露娜会让问题变得更糟，所以UST/露娜的设计者应该先说清楚。
●UST/露娜的另一个设计缺陷是，它提供了过于激进的激励措施。具体来说，锚协议提供的20%的固定年化收益率，推动了太多的“非有机增长”。我们不能只看到表面的虚荣心，更要关注根本。当然，你可以用激励来吸引用户加入生态系统，但最终还是要产生“收入”来维持运营。简单来说就是收入超过支出。否则，你的资金会耗尽，最终崩盘。
然而，在UST/卢娜模式下，“收入”的概念是混乱的，项目团队可能会将自己的代币销售或代币升值视为“收入”，这显然是有缺陷的。人们被锚协议所吸引，因为它提供了高收益的激励。没错，在高收益的刺激下，露娜的估值被推高了，吸引了很多投资者进场，但是你吸引的人越多，你给的激励就越多，你还没有创造任何价值。2.收入高不一定代表项目健康。
UST/露娜是基于自我延续的肤浅概念。虽然Terra确实有一个包含一些用例的生态系统，但这个生态系统的增长率与用来吸引新用户的激励措施的增长率不匹配。成长为“空孔”。最后泡沫破裂，我们受伤了。
关键教训:不要只追求高收益，要看基本面。3.试图恢复UST锚地的方法是错误的。
Terra小组想用他们的预备队来恢复UST胡克，但实施速度太慢了。如果他们在脱钩率达到5%时动用了外汇储备，那么整个下跌或许就可以避免。但直到代币价值暴跌99%(约800亿美元)，他们才试图动用30亿美元储备进行救援——毫无疑问，此时他们无能为力。
你会发现Terra团队看起来有点蠢(抱歉没有更客气的词)，这里学到的经验是:执行时高度敏感。
另一方面，Terra team与社区的沟通也非常缓慢和不频繁，这进一步削弱了用户对他们的信任。因此，要经常和你的用户沟通，尤其是在危机时刻。
最后，我对Terra团队提供的恢复计划的感受其实很复杂。但正如我所说，无论我的感受如何，我们都会坚决支持社区的决定。4.UST/地球事件会有溢出效应吗？
当然会！
事实上，UST/露娜的坠落时间已经对整个加密生态系统造成了巨大的影响。USDT一度与0.96脱钩，但很快就恢复了。很多加密项目也在很多方面受到了负面影响。不出意外的话，大多数加密货币的价格都下跌了，甚至比特币的价格也下跌了20%左右。
很多人因为高收益的项目亏损，但是仔细想想，从长远来看未必是坏事。市场的一些震荡有助于进一步夯实行业基础，在一定程度上也有利于其他更靠谱的项目。例如，BUSD联系汇率一直保持在1.1，资本流入在过去几周一直保持不变。5.加密生态系统保持弹性。
坦率地说，我对加密行业在UST/卢娜事件中的恢复力感到非常高兴。
UST/卢纳跌幅超过雷曼兄弟，但比特币仅从4万美元跌至3万美元，跌幅仅约20%。总体而言，大多数加密项目表现良好。
对于习惯了集中式系统的人来说，很难理解分散式系统的灵活优势。在中央集权制下，所有银行的运作方式都差不多(法律法规要求它们这么做)，它们都从中央银行获得准备金。当一家银行倒闭时，它会对所有其他银行产生溢出效应。在去中心化的体系中，所有的稳定货币都以不同的方式发挥作用，没有共同的标准或储备，所以即使一种稳定货币失灵，对其他稳定货币项目的影响也不会太大。
即使没有援助，加密市场的其他主要稳定货币也经受住了冲击，大多数其他加密项目都表现良好。6.鉴于这一事件，监管层是否会加强对稳货币的监管立场？
不知道每个监管者会怎么想，怎么做。
迄今为止，我从一些经常与我保持联系的人那里了解到，大多数监管机构的回应都是乐观的。当然，我听到的回应可能有点片面，因为和我保持密切联系的人大多对加密货币非常友好。然而，我确实认为，我们需要更多关于如何监管稳定货币的指导方针。例如，一位主管说:
“当然，我们需要更加关注算法来稳定币值，但我们不应该因为一个失败的公司而扼杀整个行业，而应该继续前进。”7.未来如何避免类似的系统性风险？
事实上，这是一个“万亿美元”的问题。
我觉得现在还没有一个绝对的答案，因为任何事情都有风险，你今天使用的法币也是如此。英镑是当今使用时间最长的货币，但它只存在了不到330年，之前的所有货币都消失了。当然我们可以禁止或关闭一切，但这也会扼杀创新。银行也会倒闭，也会出现管理不善的问题，但我们不会关闭所有银行。
归根结底，我们可以尝试降低系统性风险。这里有三点建议:
●作为投资者，你需要分散投资组合。不要把所有的积蓄都放在一个篮子里，即使一个项目提供了很高的回报。
●远离超高收益投资项目，因为高收益难以持续，高收益等于高风险。
●最重要的是不断提高自己的知识水平，每天学习金融知识，比如参观货币安全研究所(不好意思，这里要做一些推广)。
加密行业很有弹性。虽然UST/卢纳的衰落令人遗憾，但加密行业仍然致力于为每个人建立一个可持续的丰富的区块链生态系统。币安将在这一进程中发挥关键作用。
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原文地址"赵长鹏：关于UST/LUNA崩盘事件的7点总结和3点建议"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/182881.html。
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