作者:龚金辉
与前几年高调扩张不同，今年网贷行业格外安静。不仅投资者在选择投资目标时紧张不安，而且由于连续的清算公告，风险厌恶情绪也在上升。网贷平台忙于备案，营销活动锐减甚至暂停。
其实，网贷行业保持低调，积极拥抱合规，并不是一件坏事，而且越是敏感的行业，越能体现网贷玩家的实力。一方面，暂停营销活动对大型平台没有明显影响，但会在一定程度上加速中小平台的退出；另一方面，2017年10家大平台全面盈利，盈利水平较2016年大幅提升。这说明严格监管对大平台更有利。
那么问题来了。备案延期的大背景下，网贷行业的格局会如何变化？中小平台该何去何从？
网贷行业正在全力冲刺纪录
“备案”是当前网贷行业的关键词。去年12月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于做好点对点借贷网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，即57号文件，明确规定大部分网贷平台备案工作于2018年4月结束，6月为备案登记截止日期。
就在很多平台还在抢着准备法律意见书等材料，抢着网贷备案受理的时候，有消息称，监管层近日下发紧急通知，要求各地暂缓出台网贷备案细则，或与网贷整改验收工作量大、难度大、进度滞后有关。不排除监管部门没有考虑如何处理无法备案的网贷平台。
目前截止时间尚未确定，需要等待下一步通知。因此推测网贷备案延期将是大概率事件，对网贷行业的具体影响成为市场关注的焦点。有观点认为，延长备案可能说明网贷全国统一标准已经提上日程，统一标准和备案是大势所趋。也有人指出，备案延期给了大部分网贷平台更充裕的准备时间，但更长的等待和审核标准更严格的预期也让部分平台忐忑不安。
其中，监管部门要求网贷平台注册资本在10亿以上，需要足额缴纳，引起业内热议。数据显示，目前实缴资本在1000万-3000万的平台数量最多，占比37.52%；其次是5000万-1亿平台，约占29.32%；实收资本过亿的平台仅占11.34%。如果这个消息是真的，那就意味着网贷行业的入场费已经涨到了10亿，光是这个门槛就封杀了一大批平台。
但很多业内人士认为这个消息不靠谱，因为网贷在点对点借贷中的定位是信息中介，而信息中介只是一个信息发布平台，所以实际支付10亿元的门槛太高。但是别忘了，在严格的管制下，金融业的持牌经营是大势所趋。新任央行行长易纲多次强调，“凡经营金融业者，必须持牌，纳入监管，要求监管全覆盖。”
所以网贷对平台主体资质设置门槛要求是非常必要的。对实缴资本有一定的门槛要求，有利于平台的持续健康运营，有利于市场信任的建立。目前很少有平台能达到10亿的水平，因为对平台的注册资金没有具体要求。一旦监管要求明确出台，大量网贷平台将满足这一条件。
事实上，网贷行业正处于增资的上升期。3月中旬以来，e路通信、桂格金融、汇金所等网贷平台纷纷发布公告称，公司股东将对平台进行增资，金额从几千万到几亿不等。但上述公司公告中的增资为认缴而非实缴，象征意义大于实际。另一方面，九富普惠注册资本由1亿增加至10亿，相关验资报告及工商变更手续已全部完成。
用九富集团CEO孙雷的话说，“积极拥抱监管，保护消费者权益，合规稳健发展，立足普惠金融，一直是九富普惠的宗旨。此次九富集团对九富普惠增资10亿元，正是基于这一目的。“可以预见的是，无论备案延期，还是未来新的监管政策出台，合规是基础。网贷平台增资，缴纳注册资本，有助于冲刺合规备案。九富普惠主动向监管靠拢是明智之举，将在竞争中抢占先机。
网贷行业马太效应加剧。
备案期整改的目的是让平台合规经营，这让习惯了野蛮生长的网贷平台感到了压力。除了存量业务调整难度加大，资产控制要求更加严格之外，合规带来的运营成本大幅上升，利润空大幅缩水，对中小平台形成压力。
银行存管、ICP牌照、网络安全三级认证，甚至股票业务处理、更换不合规存管银行，都需要很高的成本投入。这些对于大平台来说是更多的时间成本，但对于没有任何背景的中小平台来说却是难以逾越的坎。如今网贷行业获得外部融资的难度急剧增加，中小平台的生存越来越艰难。营销活动为了省钱不得不暂停，很多实力差的人被迫退出网贷市场。
数据显示，截至今年4月30日，全国网贷平台总数已达6124家。4月新增平台1家，新增问题平台88家，问题平台总数4142家。这些问题平台虽然让很多投资人蒙受了损失，但对整个行业来说不一定是坏事。投资者在从传统金融机构撤出资金的同时，越来越倾向于选择一些合规、规模较大的网贷平台。投资者选择的改变将加速行业的洗牌。
换句话说，未来网贷行业马太效应会加剧，头部平台会越来越受欢迎，中小平台走出去的风险会加大。也许你会说，平台披露的数据或多或少有些水分，尤其是逾期数据，很难判断谁是真正的头部平台。中国互联网金融协会(简称“中国互金协会”)升级的全国互联网金融登记披露服务平台信息披露系统(简称新版协会信托系统)，真实还原了各大参与者的运营业绩。
新版协会信用卡系统将“交易总额”、“待还金额”等旧版指标名称改为“累计贷款金额”、“贷款余额”等定义更明确的指标名称。从累计借款金额来看，114家平台中，超过1000亿的有10家，其中红岭创投、铜板街、玖富普惠、宜信惠民超过2000亿。考虑到红岭创投和铜板街的净值和期限较短，九富惠普成为2000亿的王者。贷款余额方面，金鹿富、九富普惠、宜人贷位列前三，分别为845.36亿、527.06亿、471.84亿。
同时，4月25日，中国互金协会要求有双‘0’申报机构自行更正，并于4月26日18: 00前如实报送。4月27日，协会新版信托系统上线试运行。在114家平台中，99家平台披露的逾期金额和累计赔付金额没有同时出现“0”，相比旧版有明显改善。
当然，累计贷款额、贷款余额、逾期率等核心指标，归根结底是为营收和净利润服务的，是真正反映网贷平台实力的“晴雨表”。网贷之家梳理了微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民、PPmoney、人人贷、团贷网、有利网、金鹿服务等10家平台的2017年收入和净利润表现，得出以下结论:
营收方面，10家公司2017年总营收超过230亿，同比增长94%，其中微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民、金鹿服务营收均超过10亿。与此同时，金鹿富、九富普惠、小额贷款网、有我贷的营收增速喜人，均超过100%，其中九富普惠高达2081%。
从净利润来看，2017年10家平台全部实现盈利，其中微贷网、你我贷、宜人贷、玖富普惠、宜信惠民净利润均过亿。此外，10家平台中，有9家平台2017年净利润实现同比增长，其中玖富普惠增速最高，达到5574%，远超你我、有利网、人人贷等玩家。
不难看出，作为各项指标评选榜单前列的常客，玖富普惠牢牢占据着网贷头部平台的位置。
备案后的网贷竞争是怎样的？
备案登记当然重要，但请注意，这只是平台必要的合规动作，并非开发目的。备案后将是平台良性竞争的开始，将面临新一轮的竞争。风控、资金、资产、技术的综合实力会更重要。这意味着平台备案并不意味着可以高枕无忧。竞争激烈的网贷升级下半场，连头部玩家都没有安全感，一定要抓紧建护城河。
换句话说，合规只是行业的阶段性目标，既是互联网金融下一阶段发展的基础，也是新的起点。对于主动合规意愿强烈的平台来说，合规远不是最终目的，后续发展更重要。在我看来，网贷下半场本质上是用户服务能力的比拼，平台需要在用户至上和监管合规之间取得动态平衡。
具体来说，用户服务能力包括维权机制和服务体系建设。前者是指与第三方担保机构的合作。57号文明确风险备用金与点对点借贷信息中介机构定位不符。早在2016年，九富普惠就取消了风险准备金，引入太平财险提供履约保证保险服务。此后，平台保护计划多次升级。目前，太平财险和PICC财险联合提供履约保险服务，集成担保和南风担保两家担保公司也加入了用户保障计划。
后者贯穿贷前、贷中、贷后全过程，玖富普惠下大力气让服务更贴心。一方面，不断优化产品流程，通过AI等技术推出人工智能专属客服；另一方面，对于借款用户，除了开通暴力催收监管热线，还提前采取风险管理措施，引入在线仲裁，通过司法途径避免暴力催收等问题，保护用户权益。
正是因为坚持小额普惠原则，积极响应监管政策的经营理念，九富普惠在网贷平台评级中多次被评为A级，实力可见一斑。该评级报告由融360网贷评级课题组和人大发布，从信用风险、操作风险、流动性风险、法律合规风险四个方面对100家P2P借贷平台进行了评估。
种种迹象表明，2018年将成为网贷行业的分水岭。合规进程的推进会导致行业分化，加速优胜劣汰，提高集中度。对用户来说也是一个好的开始。他们会越来越理性地对待网贷行业，学会用脚投票，帮助玖富普惠这样真正优秀、有特色的平台脱颖而出。
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