LPR今年首降 助力经济持续回升向好，下面是光明网给大家的分享，一起来看看。
贷款利率0.41%
1年期和5年期以上LPR均较上一期下降10个基点——
LPR今年首降 助力经济持续回升向好
6月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期和5年期以上LPR均较上一期下降10个基点。图为江苏省海安市一家银行的个人贷款中心工作人员为客户办理个人贷款业务。徐劲柏摄（新华社发）
6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上一期下降10个基点。这是继2022年8月以来LPR首次调整。
分析人士指出，此次降息结束了此前连续9期的“按兵不动”，符合市场预期并将带来多重利好。
符合市场预期
据了解，作为深化利率市场化改革的重要一步，LPR已替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”，每月定期发布。此次LPR下调符合市场预期。
LPR下行具备基础与空间。民生银行首席经济学家温彬表示，去年8月以来，LPR持续“按兵不动”，最大的约束就在于商业银行的存款成本刚性，使得净息差持续承压。今年以来，存款利率市场化改革提速，各项下调存款利率的举措落地，叠加政策利率调降，为本月LPR下调打开空间。6月8日以来，国有大行和股份制银行下调人民币存款挂牌利率。6月13日，中国人民银行开展了20亿元逆回购操作，中标利率也较此前下降10个基点至1.9%，同日还公布了隔夜期、7天期、1个月期限的常备借贷便利利率均下降10个基点。6月15日，中国人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率2.65%，较前期下降10个基点。MLF利率是LPR的定价基础，本月MLF的中标利率较此前下降10个基点至2.65%。政策性利率与存款利率的下行共同推动了银行负债成本下行，为LPR下行打开了空间。
LPR下行符合现实需要。当前，中国经济仍面临较大下行压力。温彬表示，实体经济融资成本调降仍有必要，降息有助于稳就业、扩投资、促消费和增强债务的可持续性，有助于推动修复信心、稳定市场预期，进一步改变企业和居民部门的投融资偏好。
带来多重利好
LPR下调将产生怎样的影响？“政策利率下降带动本月LPR两个品种报价下降，将有效带动实际贷款利率下行，降低融资成本，进而刺激信贷需求，增强消费和投资增长动能。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。总的来看，LPR下调将对信贷市场、房地产市场以及整体经济形势等带来多重利好。
——激发更多融资需求。LPR是银行为实体经济贷款的参考利率，降低LPR可以降低贷款利率，进而激发市场主体的融资需求。2023年第一季度中国货币政策执行报告显示，3月新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.41个百分点；个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点。
——提振房地产市场信心。据悉，5年期以上LPR与房贷挂钩，此次LPR下调后居民住房商业贷款利率将随之下降。以100万元房贷、还款期限25年、等额本息计算，若房贷利率为4.3%，本次LPR下调10个基点后，首套房月供每月约可减少56元，25年约可减少1.68万元。专家指出，下调居民房贷利率将降低居民贷款成本，有利于提振市场信心，推动房地产行业平稳健康发展，进而带动房地产投资逐步回升。
——传递稳增长、促发展的政策信号。招联金融首席研究员董希淼分析，LPR结束连续多月的不变，体现了货币政策更加精准有力，有助于进一步稳定市场预期，提振市场信心。
董希淼认为，下一步，应把稳增长、促发展放在更加突出的位置，货币政策继续加大逆周期和跨周期调节力度，适时实施降准、降息，为宏观经济加快恢复创造更加适宜的货币金融环境。
继续实施稳健的货币政策
6月16日召开的国务院常务会议明确，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。业内人士表示，中国人民银行此前调降政策利率的操作，被市场视作货币政策率先启动的信号。
中国人民银行副行长、外汇局局长潘功胜日前在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出，中国货币政策坚持以我为主，坚持跨周期和内外平衡的导向，不跟随美联储“大放大收”，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。中国稳健的金融周期为经济和金融市场运行提供了适宜的环境。市场流动性保持合理充裕，为实体经济提供充足稳定的融资。
下半年，货币政策走向如何？中国人民银行行长易纲日前赴上海调研时指出，中国经济韧性强、潜力大，政策空间充足，对中国经济持续稳定增长要有信心和耐心。中国人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。（徐佩玉）
来源： 人民日报海外版
利率0.42%
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5月全球风险事件频发，经济数据表现糟糕，市场情绪相对悲观。尽管全球多数地区陆续公布解禁时间，包括美国在内的部分主要国家已经在推动复工复产。但是受疫情影响，劳动力市场表现糟糕，大部分央行均对经济前景依然不甚乐观，美联储一度传出可能负利率的预期。而特朗普政府的言论以及对于华为的举措，使得市场重燃对于贸易紧张局势的担忧。
在多重因素的共同推动下，黄金价格一度冲击每盎司1750美元/盎司，并成功刷新2012年以来历史高位。另一方面，疫苗消息错综复杂，但一定的乐观期望限制金价的上行空间。加之出乎市场预料的通缩以及美股反弹，黄金在5月末转为出现一定的下行。
重要基本面回顾
1.劳动力市场堪忧，美联储转向对于经济的担忧
5月21日美联储公布4月决议纪要，显示美联储的担忧转向金融市场的稳定性。纪要指出，在4月29日的决议上美联储维持当前利率水平不变，并对未来措施予以考虑并暗示美联储可能采取更多行动，尽管并不明确何时。
纪要表示，“与会者评论称，除了近期经济活动遭遇到严重的挫伤外，疫情也对经济中期带来巨大不确定性和海量风险”。
其中一处共同的担忧落在今年晚些时间第二波高峰的来袭，纪要点出，关于反弹前景更可悲的概率与这一基线预测改善的概率是同样可能发生的。
同时就其他明确的风险，纪要概述认为，银行业存在脆弱的风险，非金融机构存在破产的风险，部分委员指出银行应当通过限制股东支出股息和回购的方式来提前准备应对这些可能出现的风险。
受疫情冲击，月初公布的非农就业人口减少2050万人，降幅创1939年有记录来新高；失业率升至14.7%，也创下纪录最高，就在几个月前，失业率还处于3.5%的50年低位。
而美国至5月16日当周的初请失业金人数连续第7周回落，减至243.8万人，但主要原因在于过去9周已经累计超过3800万人失业。在任何历史标准对照看，当前几乎是疫情袭来前接近正常水平10倍的量。
美国普查局一份调研也指出，接近半数美国人不是表示他们的收入已经下滑，就是表示他们家中一位成年人遭遇裁员或工时减少的现象。
2.美国再次挑起全球经贸摩擦
5月15日美国商务部表示，其正在更改一项出口规则，对华为的芯片供应商进行“战略锁定”，只要这些供应商的直接产品用到美国某些软件或技术。这使得市场神经绷紧，黄金多头短线爆发，金价一度涨超1%，至1750美元/盎司上方，这加剧了市场对于全球经济的担忧。
3.欧元区内部分歧有所缓和，但前景依然悲观
欧洲央行近期发布一揽子宽松货币政策应对疫情冲击，包括7500亿欧元的“抗疫应急购买项目（PEPP）”，现有资产购买计划规模今年年底前将增加大约200亿欧元，使2020年购债总规模达到1.1万亿欧元，以国债为主；同时通过负利率定向长期再融资操作向银行业释放约3万亿欧元流动性，支持银行向实体部门提供贷款。
欧盟内部同意采取大规模刺激经济措施，但就具体措施存在立场分歧。意大利等负债较高的国家主张欧盟发行“联合债券”，德国为首的净出资国反对，担心增加自身财政负担。
5月5日矛盾进一步升级，德国联邦宪法法院直接挑战欧洲法院权威，称欧洲法院在授权欧洲央行采取量化宽松措施时超出其职权范围。引发市场对于欧元区债务问题的担忧。
随后德国和法国领导人于当地时间5月18日就设立5000亿欧元（约合3.9万亿元人民币）的一次性基金达成一致，以帮助欧盟从新冠病毒疫情中复苏。缓解了市场的紧张情绪。
但整体来看，现有激励措施依然很难在根本上解决欧元区的困境。欧洲央行4月决议的纪要也指出，单靠货币政策无法解决这些问题。欧银表示，危机持续的时间越长，金融放大效应的风险就会增加得越多，经济不太可能实现快速的V型复苏。
欧银首席经济学家连恩指出，欧元区通胀将显著放缓，并在6月触底。尾部风险已大幅恶化。如果需要，欧洲央行必须准备好在6月调整工具。欧洲央行必须持续审查所有政策措施。
4.部分地区解除禁令
得益于部分地区的严格管控，欧洲大部分地区的疫情渐趋缓和，继意大利之后，澳大利亚宣布解封计划，而希腊方面除了解除了疫情期间的封锁外，还宣布下个月中旬重新开放旅游。
5月25日，日本首相安倍晋三也宣布日本将取消国家紧急状态。他表示：“日本正在控制疫情，疫情的消退前景已经可见，日本的感染率与其他G7国家相比较低，日本将恢复专业棒球比赛、音乐会等活动。”
随着越来越多的国家经济活动恢复，市场风险偏好略有升温，但二次传播的风险依然存在。
黄金下行风险的基本面推动因素
1.全球大通胀之前，通缩先行到来
疫情暴发后，全球主要国家央行均采取宽松作为刺激经济的手段。美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等等国家均进行了降息，日本和欧洲央行加码宽松，各种金融工具层出不穷。大量资金被释放用于对抗疫情导致的萧条。此前市场普遍预期央行大放水可能会导致全球范围内通胀上升，从而提振金价。但是就实际情况来看，疫情后消费信心遭受打压，消费量降低使得大部分国家通胀反而在短时间走弱。
2.美股反弹平复市场恐慌情绪
疫情暴发后，美国短时间内三次熔断，使得市场陷入极度恐慌状态，资金更倾向于能够对抗风险的资产。但随着美国政府以及美联储的大规模介入，加之主要国家均采取低利率模式，使得股市吸引力上升。美国三大股指反弹迅速，并基本回到2019年7-10月的水平，平复了市场的恐慌情绪。而随着股市企稳市场重回理性，黄金的吸引力有所下降。
3.负利率被鲍威尔否决
5月初美国联邦基金利率期货合约的交易价格显示，交易员预计美联储可能最早今年11月就将联邦基金利率降至负值。2020年12月的联邦基金期货合约价格甚至显示，市场预期12月联邦基金利率会降至-0.42%。负利率的预期是5月黄金上行的重要推手之一。
但5月18日，鲍威尔接受了美国哥伦比亚广播公司的采访。其表示“我和联邦公开市场委员会的同事们继续认为，负利率对美国来说可能不是一个合适或有用的政策”。这也预示着短期内美联储将不会采取负利率。金价因负利率预期而上涨的部分可能因此被修正。
技术分析
黄金价格整体维持涨势，一度超过每盎司1750美元/盎司，并刷新2012年以来的高点。但随后价格于日线级别收出大阴线，短线给出回调信号。日线技术指标MACD也出现背离，且背离被确认。
短线来看，价格可能会测试1700美元/盎司，这也是4月12日至5月12日这一整个月的价格均价附近。考虑到当前基本面对黄金缺少有力和支持，一旦该位置被击穿，可能引发黄金进一步的下行。下方进一步关注1660/1575美元/盎司支撑表现。
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本文作者：顾骏闻
文章来源：中国黄金网
来源：新华号 中国黄金报
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