万达贷为什么绑卡失败？终于找到了这些原因！（赔了几百亿？别开玩笑了，万达收购AMC其实是赚的）

赔了几百亿？别开玩笑了，万达收购AMC其实是赚的

从2010年开始接触到2012年5月21日签约，万达当年大手笔购入美国院线公司AMC，或许心中只有一个国际大文娱的豪情宏愿。

但近日，因为AMC资金告急，又有论调出来说AMC濒临破产，万达为此要赔好几百个亿。其实这种颇显业余却充满误导性的言论，是很容易被市场上的公开信息击破的。今天我们就算笔细账，一起详解这件事的始末。

赔了？不算不知道，其实是赚的

首先，并购中万达到底出了多少钱？

目前舆论场上的“几百亿”出自当年的“26亿美金”总交易金额。翻阅当年的万达公告，我们很容易发现，26亿中“包括购买公司100%股权和承担债务两部分”。此时，AMC的整体企业价值在26-27亿美金左右，这其中包括了AMC有息负债总金额在20-21亿美金左右。

100%股权对价是701,811,000美金。出于管理层激励和保留的考虑，公司原管理层出资181.1万美金。也就是说，万达方面实际出资为7亿美金。

说完出了多少钱，我们再看万达收益多少。

转年的2013年12月，AMC在纽交所上市，发行A类普通股21,052,632股，发行价17美金左右，同时万达持有AMC B类普通股75,826,927股。因此，AMC上市初的市值在16亿-17亿美金左右，比2012年万达增值后的企业股权价值增值在一倍左右。

公开信息显示，2014年3月-2020年3月，AMC共分红21次，包括20次年度常规分红和2018年9月的1次特殊分红。再加上2018年AMC回购了万达持有的24,057,143 B类普通股，对价为2.57亿美金。仅以此统计，截至2020年3月，万达通过分红和股份出售所得收益至少为6.08亿美金。再以2020年10月16日AMC收盘价3.04美金计，万达持有的51,769,784股B类普通股，依然有1.57亿美金的潜在市值。这些都是真金白银的回笼资金和现实资产。

当然，以上仅是根据公开信息所做的粗略计算。但笔者在本月21澎湃新闻一篇名为《美国最大影院AMC计划发行股票筹集资金，避免申请破产保护》的文章中，看到这样一段：“在万达对AMC的26亿美元投资中，其中包含AMC原有19亿美元债务，万达实际出资6亿美元及1亿美元设备改造费；19亿美元的债务现在依然属于AMC。万达用于并购的费用只有6亿美元（约合40亿元人民币）。自2012年至今，万达已通过AMC股票分红获得3.26亿美元，通过股份转让收回5亿美元，实际上万达已经收回8.26亿美元，投资AMC的6亿美元已经收回。”

相信其数据消息源更加准确，但总的而言虽有出入，大体是吻合的。结论也就是说，“负债依然属于AMC”，万达在此次收购中“略有小赚”。

AMC真的有那么不堪么？

疫情对院线的冲击是全行业性的，作为世界龙头AMC自然首当其冲。但此次所谓的“资金危机”，主要还是媒体炒作。因为年初通过发债融资5亿资金时，AMC的表态就是可以维持到“复活节”。因此，未雨绸缪继续寻找资金无可厚非。而且，目前公告称计划发行股票从一级市场筹集资金，说明管理层对市场的信心还是很足的。

况且，考虑到一个影院对周围零售、餐饮的带动，作为AMC“房东”的商场拥有者普遍还是愿意与AMC重新签订租房合同，降低租金帮其渡过难关的。其运营成本有望下降。从这些角度讲，AMC还远未到山穷水尽的地步。

细算始末，谣言自破。无论如何，我们对国内企业海外投资的尝试，还是应该以宽容的态度来看待。舆论场冷嘲热讽，甚至趁低谷吃“人血馒头”实在是不应该的。

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