负利率时代来临，意味着什么？，下面是小白读财经给大家的分享，一起来看看。
贷款利率0.002
美国当地时间5月13日，美联储主席鲍威尔在《当前经济状况》演讲中称，美联储目前提供的流动性在未来仍将面临偿付问题，因此额外的财政政策支持是很有必要的。美联储将继续使用所有工具直至危机结束、经济复苏走上正轨。
潜台词就是，现在大放水到以后还是要还的，我们仍将不择手段刺激经济。
当然，负利率也属于“不择手段”的一种，尽管美联储重申负利率不合适它们。但美国联邦基金期货市场交易者预计，美联储可能在明年1月被迫将政策利率联邦基金利率降为-0.002%。
负利率到底是什么？为何美国“反对”负利率？它又意味着什么呢？
什么是负利率？
负利率的概念最早起源于100多年前的德国经济学家Silvio Gesell。他认为，在危机期间，人们由于规避风险，将会主动囤积现金，因此将会导致信用收缩，经济下行压力增加。后来凯恩斯在这里基础上加以说明，认为消费的减少会导致流动性陷阱；而为了避免对经济产生不利影响，需要实施负利率对现金征税，刺激投资和消费。
这里的所谓“对现金征税”，指的就是你把钱存银行，银行不但不给你利息，还要扣一部分钱。扣掉的这部分钱，就相当于凯恩斯所谓的“现金税”。
负利率分为两种，一种是投资理财产品负收益率，比如名义利率（平均收益率）小于通胀率时，那么实际利率为负；另一种是货币当局实行负利率政策，直接将基准利率设为负值，以刺激经济，比如欧元区、日本、瑞典、丹麦和瑞士。
一般来说，负利率的出现往往伴随着经济危机的爆发后。据浙商证券统计，在过去的150年里，世界主要经济体在危机爆发后，短端利率急剧下行：比如日本在90年代泡沫破灭之后，引入零利率政策，并在1998年亚洲金融风暴和2008年金融危机后，为了防止通缩，于2016年开始实施负利率。在1929-1933年大萧条时期和2008年金融危机两次大危机后，美、英、德短端利率也都先后向零利率水平靠近。
负利率对于美国意味着什么？
鲍威尔称“将继续使用所有工具直至危机结束”，意思就是将使用非常规的货币政策以刺激经济。
一般来说，非常规的货币政策工具主要分为四种：负利率政策、资产购买计划、央行新型借贷操作和前瞻指引。
在这里，我解释一下后三者：资产购买计划、央行新型借贷操作和前瞻指引。
资产购买计划就是美国现在正在做的事，即通过购买食材债券等各种有价证券，然后投放流动性。据统计，今年3月中旬的美联储的资产负债表总量仅为4.3万亿美元，到了4月下旬，这一数据迅速上升到6.5万亿美元，短短6个星期之内，美联储就购入了1.4万亿美国国债。
央行新型借贷操作其实就是常规央行公开市场操作的一些“变形和创新”，根本上影响的还是流动性；前瞻指引说白了就是舆论导向，比如美国历次公布的FOMC利率决议和美联储官员的讲话，旨在引导市场对于未来利率的预期。
目前美国已经动用了后三种，负利率为什么没有碰，因为美国经济还不至于启用负利率。
首先，启用负利率的前提条件是经济停滞不前，有陷入通缩、通胀持续低迷的风险。而美国劳工部12号公布的数据显示，今年美国核心通胀率上升了1.4%；此外一季度GDP同比实际增长0.5%。
其次，负利率会刺激金融机构从事较高风险的投资行为，而这对于美国的高债务来说无疑火上浇油。本来美国房贷就已经受到了失业的冲击，在危机边缘徘徊，这时候再来个金融机构债务包袱，显然不利于经济复苏。
负利率，收割了谁？
我们首先得明白负利率的传导逻辑，如下图。负利率压缩了银行的利差，银行赚的钱少了，就需要从别的地方来挖掘利润。
1、负利率环境中，理论上所有资产价格都有上涨的支撑，再加上银行的利差被压缩，银行则会更倾向于投资高风险资产。那银行的钱哪里来？从储户来。
资产价格普涨还好，如果大幅波动甚至出现黑天鹅，这就增加资金的风险，最终损失的还是储户。最要命的是，负利率下，投资者的风险偏好会下降，而金融机构的风险偏好反而会上升。
2、为了保证利润，银行还会增加贷款，提高贷款利率，或者发放低信用贷款。这无疑推升了信贷危机爆发的风险。试想，危机爆发，安有完卵。
3、从丹麦和瑞典的案例可以看出，负利率会阻止本币升值和资金流入。我们暂且不说本币升贬值，因为无论升值和贬值，都有利有弊，但资金的流入与流出却对资产价格有很大影响。
负利率，意味着资金更倾向于外逃，往利率更高的地方逐利。而资金流入的逆转，对资产价格冲击是致命的。
不过，负利率也有其正面作用，也是最传统的作用：刺激经济。
据统计，2014年欧元区首次实施负利率政策之后，实际GDP同比增速从2014年二季度的1.0%快速上升到2015年四季度的2.1%。2016年2月日本引入负利率政策，2016年三季度经济开始回暖，经济增速从2016年二季度的0.3%上升到了2017年四季度的2.4%。
如何反收割？
欧日是负利率实行时间较长的地区，日本是从1999年开始进入零利率环境，欧元区则是2012年。想要在负利率环境下让自己的资产保值增值，避免被收割，借鉴他们的经验很重要。
1、短期看，买股是一种保值增值方法。因为从历史经验看，被负利率“赶出”的资金会流入股市，起到短期提振的作用。但长期看这种效果很有限，因为股市终究还是跟着上市公司和经济基本面走。据统计，2012年起欧元区居民权益资产配置比例稳步上升。
2、长期看，养老基金和保险配置更佳。由于日欧的保险、养老基金加大了权益类资产配置，使得平均收益率有所提高，加大了保险和养老基金的吸引力。截止2019年6月欧元区养老基金中权益资产的配置比例高达63%。
3、负利率会压低短期国债收益率，对长期国债收益率构成向下压力。市场利率下降，债券价格就会上升。尤其是实行负利率国家的国债，比如日本国债。如果未来日元升值，那么投资日本国债就有利可图。
4、降低杠杆，保存实力。负利率意味着经济元气大伤，急需恢复，许多资产价格都处于震荡甚至仍处于下跌周期中。此时盲目加杠杆，只会让你的资产面临更多未知的风险。如果全球负利率政策还将加深，避险资产——黄金倒是不错的选择。
但是，无论对于美国还是其他经济体来说，负利率政策最终只是饮鸩止渴，它只能是加速经济刺激，但并不能代替它。
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贷款利率0.25%是多少
21世纪经济报道记者 边万莉 北京报道
继全面降准之后，央行又释放利好消息。自12月7日起，央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。此次下调后，支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。
招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，全面降准是总量政策工具，支农、支小再贷款是结构性政策工具。两者相结合就能够更好地引导资金支持“三农”和小微企业等薄弱环节，实现精准调控。
对于市场关心的政策利率是否会随之变化，多位专家在接受21世纪经济报道记者采访时表示，还有待进一步观察。
结构性货币政策工具重在优化结构
12月6日，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。就在市场此前定向降准的预期落空之时，央行在12月7日下调了支农、支小再贷款利率25BP。
再贷款，是中央银行向地方法人金融机构提供有特定用途要求的货币政策工具，包括支小再贷款、支农再贷款和扶贫再贷款，支持金融机构扩大对民营企业、小微企业、三农、扶贫的信贷投放。地方法人金融机构主要是城商行、农商行等中小银行，具备深耕区域、管理灵活的本土优势，是服务地方经济和小微企业的主力军，具有天然的普惠性。
“继全面降准后，12月7日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效应。”中国民生银行首席研究员温彬指出，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。
从“量”的方面看，截至2021年9月，金融机构支农再贷款余额为4747亿元，支小再贷款余额为9937亿元。从“价”的方面看，支农、支小再贷款利率在此次调整后，3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。
实际上，“三农”和小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度。东方金诚首席宏观分析师王青认为，下调支农、支小再贷款利率主要是在宏观经济面临新的下行压力背景下，小微企业还存在PPI-CPI剪刀差高企带来的成本上升问题，需要加大定向帮扶力度。降低支小再贷款利率后，银行向小微企业发行的普惠金融贷款利率也将随之下调。小微企业融资成本下降后，将在一定程度上对冲上游原材料价格高企给企业造成的经营困难，最终有助于稳就业，稳定宏观经济运行。
但是，降准同样可以降低社会融资成本，为何还要下调支农、支小再贷款利率呢？
光大银行分析师周茂华告诉21世纪经济报道记者，全面降准与再贷款工具，一个是总量政策，一个是结构性货币政策工具，总量政策有助于降低银行整体负债成本，引导银行体系让利实体经济，但在精准支持小微、三农等部门有所不足，二者相互配合，互为补充关系。能够有效激发微观主体活力。
对于市场关心的政策利率是否会随之变化，多位专家在接受21世纪经济报道记者采访时表示，还有待进一步观察。董希淼表示，“从个人视角来看，MLF有可能下调，那LPR也会随之下降。但还需要在11月的宏观数据公布后，根据数据变化再做进一步判断。我认为还是有下调的空间和必要。”
支农支小再贷款效率高、传导快
作为结构性货币政策工具，再贷款对资金运用有明确的投向和利率要求，能够将金融资源直达实体经济中涉农、小微企业等政策支持的特定领域。
从流程上看，再贷款创新采用“先贷后借”的报账模式，即金融机构先向企业发放符合要求的贷款，再等额向人民银行申领再贷款资金。一定程度上，增强了货币政策的直达性、精准性。此前，央行副行长刘国强撰文指出，与传统的“先借后贷”模式相比，“先贷后借”模式将再贷款审批关口前移，实现了对重点领域的精准滴灌。同时，人民银行要求银行建立电子台账，对资金使用情况进行跟踪监测，防止资金“跑冒滴漏”。
值得一提的是，自1984年人民银行专门行使中央银行职能以来，再贷款一直是我国中央银行的重要货币政策工具。近年来，适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控，再贷款所占基础货币的比重逐步下降，结构和投向发生重要变化。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。
目前，支农、支小再贷款有数据统计记录始于2014年6月。2014年，央行决定调整再贷款分类，由原来的三类调整为四类，即将原流动性再贷款进一步细分为流动性再贷款和信贷政策支持再贷款，金融稳定再贷款和专项政策性再贷款分类不变。调整后，信贷政策支持再贷款则包括支农再贷款和支小再贷款。
彼时，央行在货币政策报告中指出，单独设立信贷政策支持再贷款，可以更好地发挥央行资金引导信贷资金流向、促进信贷结构调整的功能，强化央行“支农支小”的信贷导向作用。支农再贷款和支小再贷款在对象上覆盖面较广，在用途上各有侧重，进一步增强了针对性。
其中，支小再贷款发放对象由原来的城市商业银行调整为小型城市商业银行（按人民银行统计标准确定）、 农村商业银行、农村合作银行和村镇银行等四类金融机构，用途由支持扩大中小 企业贷款和消费信贷调整为支持以上金融机构发放小微企业贷款。2015年3月，央行发布《中国人民银行支农再贷款管理办法》，对支农再贷款做了进一步规范。
周茂华表示，“在经济面临更为复杂的环境时，结构性与周期性叠加，政策需要提升精准质效，平衡稳增长与防风险。而再贷款具有直达性，专款专用，政策传导效率更高，见效快。此次下调支农支小再贷款利率有助于提升货币政策传导效率，精准支持实体经济薄弱环节，稳就业促内需。”
在王青看来，下调支农、支小再贷款属于定向降息。此次定向降息应属于结构性货币政策定向发力性质，市场影响将较为有限，不会带动市场利率大幅下行，短期内也不意味着以央行7天期逆回购利率和MLF利率为代表的政策利率会随之下调。
“不过，在央行连续降准的累积效应下，12月LPR报价有可能小幅下调0.05个百分点（5个基点）。”他进一步指出，这将直接带动各类企业贷款利率下行。总体上看，此次定向降息叠加昨日全面降准，标志着货币政策正在向稳增长方向微调。
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